مراجعة عام 2025: ازدهار صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم، وانضمام أصول التشفير مثل XRP إلى السوق

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: Retrospectiva 2025: صناديق المؤشرات المتداولة de Bitcoin e Ethereum prosperam enquanto XRP e outras criptos entram na festa الرابط الأصلي: هذا العام، فتحت صناديق المؤشرات المتداولة في البورصات العديد من الأبواب للعملات الرقمية في وول ستريت مع اتبعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نهجا جديدا تجاه هذه المنتجات.

بينما يكافح مديرو الأصول لتقديم منتجات تتبع أسعار البيتكوين والإيثيريوم الفورية، يتوقع الكثيرون فرصا في عام 2025 مع تغير البيئة التنظيمية بعد عودة دونالد ترامب إلى السلطة في يناير.

وفقا لبيانات من Farside Investors، حتى 15 ديسمبر،حققت صناديق البيتكوين الفورية تدفقا صافيا قدره 57.7 مليار دولار منذ ظهورها التاريخي في يناير 2024。 وهذا يمثل زيادة بنسبة 59٪ عن 36.2 مليار دولار في بداية العام. لكن التدفقات الداخلة غير مستدامة.

على سبيل المثال، في 6 أكتوبر، ضخ المستثمرون 1.2 مليار دولار في صندوق بيتكوين فوري في البورصة، عندما اقترب الأصل من أعلى مستوى له على الإطلاق بتجاوز 126,000 دولار. عندما انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون علامة 90,000 دولار في 11 نوفمبر، سحب المستثمرون 900 مليون دولار من هذه الصناديق.

ومع ذلك، كان هذا ثاني أسوأ يوم في تاريخ صناديق البيتكوين الفورية: عندما انخفض البيتكوين بشكل حاد في فبراير بسبب مخاوف من التجارة والتضخم، سجلت هذه المنتجات تدفقات خارجة بقيمة مليار دولار.

منذ إطلاقها في يوليو من العام الماضي، حققت صناديق إيثيريوم الفورية صافية دخلا بلغت 12.6 مليار دولار حتى 15 ديسمبر، وفقا لموقع كوين غلاس. عندما ارتفعت العملات الرقمية إلى مستوى قياسي يقارب 4,950 دولارا في أغسطس، حققت هذه المنتجات تدفقات داخلة بقيمة مليار دولار في يوم واحد.

مع مؤشرات تزايد الاعتماد بين المؤسسات المالية، تعمل هذه المنتجات بشكل أساسي خلف الكواليس، بينما يركز المراقبون على احتمال وجود المزيد من صناديق المؤشرات المتداولة التي قد ترفع أسعار الأصول الرقمية أو توسع الوصول إلى مستثمرين جدد. ومع ذلك، يركز بعضها نسبيا على صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع عدة عملات مشفرة، مثل المنتجات المثالية للمؤسسات.

خيارات الامتداد

عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على معايير الإدراج الشامل لصناديق الاستثمار المدعومة بالسلع في سبتمبر، اتخذ المنظمون إجراءات لتلبية التوقعات التي كانت تتراكم منذ شهور.

تتراكم طلبات صناديق المؤشرات المتداولة التي تغطي مجموعة واسعة من الأصول الرقمية، وتعتمد الموافقة على إجابة تجنبها إدارة هيئة الأوراق المالية والبورصات السابقة لسنوات: متى يجب اعتبار الأصول الرقمية سلعا؟

بدلا من أن تجبر على اتخاذ قرارات حالة على حدة بشأن أهلية العملات الرقمية المختلفة، وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات معايير لجعل الأصول الرقمية مناسبة لصناديق الاستثمار المدعومة بالسلع.

من بين أهم العوامل، يتطلب المعيار أن يتم تداول الأصول الرقمية الأساسية للصندوق في سوق مراقب، أو أن يكون لها سجل تداول عقود آجلة لمدة 6 أشهر، أو أن تكون قد دعمت صندوقا متداولا في البورصة مع تعرض كبير.

قال إريك بالشوناس، محلل كبير في صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ إنتليجنس، لموقع Decrypt في سبتمبر إن هذا يعني أن ما لا يقل عن اثني عشر عملة رقمية “متاحة” فورا. من وجهة نظره، يصف التغيير كما هو متوقع.

قال جيمس سيفارت، محلل أبحاث أول في بلومبرغ إنتليجنس، مؤخرا في موقع X: إن الموافقة على معيار الإدراج المشترك من المتوقع أن توسع بشكل كبير عدد المنتجات المتاحة للمستثمرين، لكن مديري الأصول لا يزالون ينتظرون ردا من ما لا يقل عن 126 صندوقا متداولا.

تركز هذه التطبيقات على رموز مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) الواعدة مثل Hyperliquid، بالإضافة إلى عملات ميم جديدة نسبيا، بما في ذلك Mog.

XRP وسولانا

أولا بيتكوين ثم إيثيريوم. الآن، يمكن للمستثمرين الأمريكيين الحصول على صناديق متداولة تتتبع الأسعار الفورية ل XRP و Solana، من بين أشياء أخرى.

باعتبارهما خامس وسابع أكبر أصول رقمية (من حيث القيمة السوقية)، واجه XRP وSolana صعوبات تنظيمية خلال إدارة بايدن تلاشت عندما أصبحا الأصول الأساسية لمختلف المنتجات.

أدى إطلاق صناديق البيتكوين الفورية العام الماضي إلى موجة من الطلب، مما دفع الأصل إلى مستويات قياسية جديدة. بينما لا يمكن قول الشيء نفسه عن العملات الرقمية الصغيرة، لا تزال المنتجات التي تستهدف XRP وSolana نشاطا كبيرا.

“لا أعتقد أن لها التأثير المتوقع من الأسعار، لكنني أعتقد أنه، بطريقة غريبة، هي نجاح كبير وتؤكد على شهية المستثمرين خارج البيتكوين والإيثيريوم”، قال خوان ليون، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bitwise، لموقع Decrypt.

وفقا لليون، جاء إطلاق صناديق سولانا وXRP في نوفمبر في “وقت غير ملائم”، حيث أثرت الظروف الاقتصادية الكلية على أسعار الأصول الرقمية خلال الأشهر القليلة الماضية.

ومع ذلك، وفقا ل CoinGlass، حققت صناديق سولانا السريعة تدفقا صافيا بلغ 92 مليون دولار منذ إطلاقها وحتى 15 ديسمبر. حقق صندوق XRP المؤقت ETF، الذي انطلق في نفس الشهر، تدفقا صافيا يقارب 883 مليون دولار منذ بداية التداول.

يعد إطلاق صناديق سولانا المتداولة جديرا بالذكر لسبب آخر: فقد كانت من أوائل الصناديق التي شاركت جزءا من مكافآت الرهنة مع المستثمرين، وهو تطور تعزز بتوجيهات جديدة أصدرتها وزارة الخزانة الأمريكية ومصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) الشهر الماضي.

كانت بلاكستون، أكبر مدير أصول في العالم، في السابق واحدة من عمالقة المال الذين فقدوا توسيع محفظتها المتخصصة في العملات الرقمية لتشمل أصولا أخرى، لكن ليون أشار إلى أن مجتمعي XRP وSolana قد لا يحتاجون إليها.

“ما نراه من صناديق المؤشرات المتداولة هو أن هذه المجتمعات أكثر تفاعلا وقوة وأكبر مما يعتقد الكثيرون،” قال. “أعتقد أن هذا يبشر بالخير لكلا النظامين البيئيين في عام 2026.”

وفقا ل SoSoValue، بلغ صافي تدفق صندوق المؤشرات الفوري للدوجكوين 2 مليون دولار حتى 15 ديسمبر.

حروب أسية؟

في عام 2025، المستثمرون الأفراد وصناديق التحوط هم المجموعات الأكثر احتمالا لامتلاك صناديق تداول فوري للعملات الرقمية، لكن وفقا لجيري أوشيا، رئيس رؤى السوق العالمية في هاشديكس لإدارة الأصول، قد يبدأ هذا الديناميكية في التغير بشكل كبير قريبا.

قال لموقع Decrypt إن العديد من المستشارين والمستثمرين المحترفين لا يزالون يقومون بالتحقق الواجب من صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع العملات المشفرة، لكنه يعتقد أنهم قد يبدأون قريبا في التفكير الجاد في تخصيص هذه الفئة من الأصول.

من ناحية أخرى، قالت مجموعة فانغارد في وقت سابق من هذا الشهر إنها ستسمح لعميلها البالغ عددهم 50 مليون عميل بتداول بعض صناديق العملات الرقمية السريعة على منصة الوساطة الخاصة بها. وفي الوقت نفسه، وافق بنك أوف أمريكا على تخصيص متواضع للعملات الرقمية لعملاء إدارة الثروات الخاصة بدءا من العام المقبل.

“قبل حوالي عام، كان هناك الكثير من عدم اليقين التنظيمي ولم يكونوا مستعدين حقا لدخول هذا السوق،” قال. “الآن، السؤال ليس ما إذا كان ينبغي عليهم الوصول إلى هذا السوق، بل كيف يجب أن يكونوا على اتصال.”

وفي هذا الصدد، يعتقد أوشيا أن صناديق المؤشرات المتداولة التي تحاكي مؤشرات الأصول الرقمية ستحظى باهتمام أكبر في العام المقبل. قال إن العديد من المستثمرين المحترفين يقدرون الطريقة التي تتغير بها ممتلكات هذه الصناديق مع مرور الوقت، مما يمنحهم راحة بال نسبية.

“يمكنهم تخصيص الموارد في صناديق مؤشرات والحصول على تعرض واسع لإمكانات نمو السوق دون كل هذه المعرفة التفصيلية”، أوضح أوشيه. “لا يحتاجون لمعرفة كل من هذه الأصول بشكل فردي.”

في فبراير، أطلقت هاشديكس صندوق هاشديكس لمؤشر ناسداك للعملات الرقمية، وهو أول صندوق تداول فوري في السوق في الولايات المتحدة يحاكي عدة أصول رقمية. مستوحى من مؤشر ناسداك للعملات المشفرة، يمتلك الصندوق شركات مثل كاردانو، تشين لينك، وستيلار، إلى جانب عملات رقمية أكبر أخرى.

أطلقت فرانكلين تمبلتون، غرايسكيل، بيتوايز، 21شيرز، وكين شيرز منتجات مماثلة، رغم أن بعضها يسعى للتعرض للأصول الرقمية من خلال المشتقات. بشكل عام، توفر محفظة صناديق مؤشرات المؤشرات تعميما ل 19 أصلا رقميا.

بينما اشترت بعض صناديق التقاعد في الولايات المتحدة صناديق بيتكوين الفورية، قام مجلس استثمارات ويسكونسن بتصفية 300 مليون دولار من الممتلكات حوالي فبراير. تم الكشف عن هذا الإجراء من خلال النموذج 13F، الذي يتم الإفصاح عنه ربع سنويا من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار.

كشفت شركة الوردة للاستثمارات عن مركز بقيمة 5 ملايين دولار في صندوق بلاك روك الفوري بيتكوين ETF في نوفمبر. ترتبط الشركة الاستثمارية بهيئة أبوظبي للاستثمار، وهي شركة تابعة لشركة مبادلة للاستثمارات، والتي تعمل كصندوق سيادي في أبوظبي.

كشف مبداله نفسه عن منصبه في منتجات بلاكستون في فبراير، بقيمة 567 مليون دولار وفقا لأحدث نموذج 13F. في نفس الفترة تقريبا، تم الكشف عن أن مؤسسة هارفارد تمتلك أسهم ETF بقيمة 433 مليون دولار.

كما كشفت جامعتا براون وجامعة إيموري عن مواقعهما في صناديق البيتكوين الفورية هذا العام، مما كان رائدا في تبني الأصول على المستوى المؤسسي. بشكل عام، يقول المحللون إن هذا التغيير في قاعدة المستثمرين قد يؤدي إلى تقليل التقلبات وتقليل الخسائر في البيتكوين.

“ليس عدوانيا، لكنه واضح،” قال أوشي عن توسع قاعدة المستثمرين. “هذا التحول من قطاع التجزئة إلى القطاع المؤسسي إيجابي جدا لاستدامة فئة الأصول على المدى الطويل، حيث أصبح لدينا الآن مستثمرون لديهم آفاق استثمارية أطول.”