Сценарий мировых финансовых рынков в 2026 году переписывается «похмельем после снижения процентных ставок» Федеральной резервной системы.

С одной стороны, JPMorgan Chase & Co. ограничена — ожидается, что в течение года она снизит только одну ставку на 25 базисных пунктов; С другой стороны, Goldman Sachs опубликовал агрессивный план по непрерывному снижению процентных ставок с марта. Поляризация на Уолл-стрит достигла предела. Корень этого противостояния глубок: конечная борьба между растущей безработицей и упорной инфляцией.

Ещё более тревожно то, что центральные банки на самом деле «действуют в обратном направлении». Банк Японии начал цикл повышения процентных ставок, эпоха снижения ставок со стороны Европейского центрального банка подошла к концу, и повестка по повышению ставок официально запущена. Если ФРС пойдёт против тенденции и выпустит воду, это будет очень проблемно — цепная реакция оттока капитала и арбитражных ликвидаций может привести к резким колебаниям рисковых активов.

Но на фоне этого макрохаоса крипторынок тихо меняет свою роль, превращаясь из маргинального игрока в ключевого игрока, становясь резервуаром глобального избытка ликвидности.

**«Война голубей-орлов» внутри ФРС**

Процесс принятия решений ФРС гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд. Как только были опубликованы протоколы декабрьского собрания по процентным ставкам, количество 9 голосов «за» и 3 «против» установило новый рекорд для самой высокой оппозиции с 2019 года. Даже чиновники, поддерживающие снижение процентных ставок, были прямолинейны — «это решение слишком деликатно», и некоторые считают, что неизменная ставка полностью приемлема.

За этим стоит разрыв двух сил. С одной стороны, большинство чиновников видят, что рынок труда ухудшается, и выступают за продолжение смягчения. С другой стороны, есть и предупреждения: инфляция в сфере базовых услуг отказывается снижаться, а снижение процентных ставок сейчас приближается к цели инфляции в 2%.

Здесь есть ещё один фактор — голосующие члены FOMC ФРС в 2026 году будут заменены. Четыре ястреба уходят, и политические тенденции четырёх новых членов подвергаются сомнению. Эта кадровая смена достаточно меняет направление всей политики.