#美联储回购协议计划 تغيرت بشكل سري منطق استلام البيتكوين.

عند تذكر سوق الثيران الماضية، كانت القواعد واضحة — أولاً يدخل المتحمسون والمبرمجون، ثم يتبعهم المستثمرون الأفراد، وأخيرًا يشارك التمويل الكبير والقطاع المالي التقليدي. لكن بعد عام 2024، تم إعادة كتابة هذا السيناريو.

إعادة تشكيل مراكز ETF والمؤسسات الكبرى أعادت هيكلة العرض والطلب بالكامل. تم حجز كمية كبيرة من البيتكوين من قبل المؤسسات في خزائنها، تمامًا كما دخل الذهب إلى نظام البنك المركزي، وأصبح أصلًا طويل الأمد في حالة سكون. بمجرد تجميد الأسهم على المدى الطويل، يختفي ضغط البيع بشكل طبيعي — تقليل البائعين يعني تقلص العرض بشكل طبيعي.

في هذه المرحلة، تتغير منطقية ارتفاع السعر تمامًا. لم يعد يعتمد على قصص جديدة، أو إيمان جديد، أو مشاعر الشراء الجماعي للمستثمرين الأفراد، بل هو ببساطة ناتج عن ندرة العرض. قد لا تحتاج الدورة القادمة إلى سرد جديد على الإطلاق، فهي ببساطة ارتفاع طبيعي ناتج عن حبس الأسهم.