ارتفاع المعادن الثمينة: إشارة غير مستقرة لنظام التمويل العالمي

السوق الذهب والفضة يدخلان مناطق لم يسبق استكشافها، تلي الارتفاع السريع في الأسعار بعد عطلة الأعياد التي يعتقد المحللون أنها تعكس تصاعد التوترات في النظام المالي العالمي. ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 4,540 دولارًا للأونصة بعد عيد الميلاد، بينما تجاوز سعر الفضة مستوى 76 دولارًا على منصة كومكس ويتداول بأكثر من 80 دولارًا في شنغهاي، حيث يتزايد الفرق في الأسعار باستمرار. يعتقد مراقبو السوق أن سرعة وحجم هذا التحرك تشير إلى مخاوف متزايدة بشأن الآفاق الاقتصادية الكلية - في وقت يبدو فيه أن المستثمرين يبحثون عن الأمان في الأصول الملموسة. الارتفاع الحاد في السوق يثير تحذيرات من المخاطر. على الرغم من الارتفاع الكبير في الأسعار، لا تزال أسهم شركات التعدين تتخلف عن وتيرة الارتفاع، وهو مؤشر يراه بعض المحللين كدليل على أن المتداولين لا يزالون يشككون في استدامة هذا الاتجاه. يجادل الاقتصادي بيتر شيف بأن هذا التردد قد يكون علامة على زخم كامن، مشيرًا إلى أن “عندما لا يثق المشترون في الارتفاع، فإن الطريق لا يزال طويلاً أمامهم.” ومع ذلك، فإن عدم التوافق بين ارتفاع أسعار المعادن بشكل حاد وتقييم شركات التعدين عند مستويات منخفضة يُعتبر أيضًا علامة على أن هيكل السوق يواجه خللاً. القلق المتزايد بشأن العرض والتسليم اليومي يظهر ضغط على العرض مع تشغيل مصانع التكرير، المسؤولة عن تحويل قضبان الذهب التي تزن 1000 أونصة إلى قضبان أصغر وفقًا لطلب السوق الآسيوية، والتي تفيد بأنها تعمل بكامل طاقتها. يحذر بعض المحللين من أن هذا الاختناق قد يزيد من خطر التأخير في التسليم الفعلي. ومع ذلك، وفقًا لـ Silvertrade، من المتوقع أن يستمر المشترون الصناعيون في استخدام الإمدادات الحالية على الرغم من القيود اللوجستية. وصف مدير إدارة المحافظ في ETF، مايكل جاييد، البيئة الحالية بأنها غير معتادة وحذر من أن على المستثمرين أن يروا هذه الإشارات كمصدر قلق. اتجاه ناشئ من مخاوف نظامية يعتقد خبراء الاستراتيجية أن التدفق الجماعي إلى المعادن الثمينة يعكس تراجع الثقة في الاستقرار الاقتصادي بشكل عام. قارنت المعلق نوليمت الوضع الحالي بأنماط شهدت قبل الأزمات الماضية، بما في ذلك انهيار فقاعة dot-com، وانهيار الأزمة المالية في 2007، وصدمة repo في 2019، حيث بدأت كل أزمة باندفاع لشراء الأصول الدفاعية. يعتقد بعض المحللين الآن أن الاتجاه الصاعد للمعادن قد يكون أكثر حدة. وقد تنبأ جيم ريكاردس مؤخرًا بأن سعر الذهب قد يصل في النهاية إلى 10,000 دولار، وأن سعر الفضة قد يلامس مستوى 200 دولار بحلول عام 2026، إذا استمر الضغط الحالي في الانتشار على مستوى السوق العالمية.