ضغوط الطقس تدفع قهوة روبوستا إلى أعلى مستوياتها خلال أسبوعين وسط ضغوط سلسلة التوريد

تراجعت العقود الآجلة لقهوة روبستا بنسبة 2.37% اليوم مع تعقيدات الطقس في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في فيتنام، مما يضيق الإمدادات العالمية. في الوقت نفسه، ارتفعت قهوة أرابيكا بنسبة 0.57%، مدعومة بضعف الدولار وتطورات التجارة الجيوسياسية. يعكس هذا الانتعاش المزدوج تزايد المخاوف بشأن اضطرابات المحاصيل ومستويات المخزون المحدودة عبر كلا النوعين من القهوة.

تأخيرات حصاد فيتنام تعيد تشكيل ديناميكيات السوق

تسببت الأمطار الغزيرة في مقاطعة داك لاك، وهي المنطقة الأكثر إنتاجية للقهوة في فيتنام، في تعطيل عمليات الحصاد وأثارت مخاوف من تلف محتمل للمحاصيل. زادت التوقعات التي تشير إلى هطول أمطار إضافية خلال الأسابيع القادمة من التركيز على أداء إنتاج فيتنام لعام 2025/26 في النهاية. من المتوقع أن يصل إنتاج فيتنام من القهوة إلى 1.76 مليون طن متري لعام 2025/26، بزيادة قدرها 6% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات، بشرط توفر ظروف جوية ملائمة. أشارت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة 10% فوق الدورة السابقة إذا تعاون الطقس، على الرغم من أن الفيضانات الأخيرة تهدد بتعطيل هذه التوقعات المتفائلة.

فهم كيفية زراعة القهوة تحت ظروف بيئية مختلفة يساعد في تفسير حساسية السوق تجاه أنماط الطقس الإقليمية. تعتبر فيتنام أكبر منتج لقهوة روبستا في العالم، وتورد حوالي 29% من حجم الروبستا العالمي. لذلك، فإن الاضطرابات في حصاد فيتنام تنتقل بسرعة عبر سلاسل التوريد الدولية.

ديناميكيات السوق البرازيلية وتأثير الرسوم الجمركية

يواجه قطاع القهوة في البرازيل تحديات متزايدة. فرضت إدارة ترامب رسوم جمركية بنسبة 40% على المنتجات البرازيلية، مما أدى إلى انخفاض واردات الولايات المتحدة من القهوة بنسبة 52% خلال أغسطس-أكتوبر 2025 مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، لتصل إلى 983,970 كيسًا. ألغى المستوردون الأمريكيون عقودًا جديدة لشراء القهوة البرازيلية، مما يخلق ضيقًا في الإمدادات لمحمصي القهوة الأمريكيين الذين يستوردون حوالي ثلث قهوتهم غير المحمصة من البرازيل.

ومع ذلك، لا تزال توقعات إنتاج البرازيل قوية. تتوقع شركة كوناب، الوكالة الرسمية للمحاصيل في البرازيل، أن يصل إجمالي إنتاج القهوة لعام 2025 إلى 55.2 مليون كيس، مع تقدير إنتاج أرابيكا عند 35.2 مليون كيس. وبالنظر إلى عام 2026/27، تتوقع شركة ستون إكس أن تصل البرازيل إلى 70.7 مليون كيس، بزيادة قدرها 29% على أساس سنوي، بما في ذلك 47.2 مليون كيس من أنواع أرابيكا.

شهدت منطقة ميناس جيرايس، وهي المنطقة الرائدة في زراعة الأرابيكا في البرازيل، هطول أمطار فقط بمقدار 19.8 ملم خلال الأسبوع المنتهي في 14 نوفمبر، وهو أقل بنسبة 42% من المتوسطات التاريخية. على الرغم من أن هذا العجز يشير إلى احتمال ضغط على تطوير المحصول في الموسم القادم، يتوقع الخبراء هطول أمطار إضافية مع نهاية الأسبوع، مما قد يخفف من مخاوف الجفاف.

ضغوط المخزون العالمية تدعم الأسعار

انخفض مخزون أرابيكا الذي تراقبه ICE إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة، ليصل إلى 396,513 كيسًا حتى الثلاثاء. كما انخفض مخزون الروبستا إلى أدنى مستوى له خلال 4 أشهر، حيث بلغ 5,640 حصة اليوم. تؤكد هذه الانكماشات في المخزون على الضيق الذي يميز البيئة السوقية الحالية وتوفر دعمًا أساسيًا للأسعار على الرغم من توقعات الإنتاج المرتفعة.

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تراكم طفيف للمخزون على الرغم من الإعلانات عن وفرة الإنتاج.

توقعات الإنتاج ومسار العرض على المدى الطويل

تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي بنسبة 2.5% على أساس سنوي في 2025/26 ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس. من بين هذا الإجمالي، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الروبستا بنسبة 7.9% ليصل إلى 81.658 مليون كيس، بينما قد ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة 1.7% ليصل إلى 97.022 مليون كيس. تتوقع FAS أن يكون إنتاج فيتنام لعام 2025/26 حوالي 31 مليون كيس، بزيادة قدرها 6.9% وأعلى مستوى خلال أربع سنوات، بينما يُقدر أن يكون إنتاج البرازيل عند 65 مليون كيس، وهو زيادة معتدلة بنسبة 0.5% على أساس سنوي.

لقد أظهرت فيتنام بالفعل زخم تصديري قوي، حيث ارتفعت شحنات يناير-أكتوبر 2025 بنسبة 13.4% على أساس سنوي إلى 1.31 مليون طن متري، مما يشير إلى تنفيذ قوي رغم عدم اليقين في الطقس المتوقع.

خلاصة السوق

يخلق التفاعل بين اضطرابات الطقس قصيرة الأمد، وتأثيرات الرسوم الجمركية الهيكلية، وتوسعات العرض على المدى الطويل خلفية معقدة لتسعير القهوة. على الرغم من أن توقعات الإنتاج القوي قد تثقل كاهل الأسعار من الناحية الأساسية، إلا أن ضيق المخزون وعدم اليقين في المحاصيل يواصلان دعم المستويات الحالية. من المحتمل أن يظل المتداولون الذين يراقبون كل من بيانات العرض الأساسية والتطورات الجيوسياسية في التجارة منخرطين مع تطور هذه الديناميكيات.