في السنوات الأخيرة، عند النظر إلى النظام البيئي على السلسلة، أشعر أن الصناعة بأكملها تواجه مشكلة سهلة التجاهل ولكنها ذات قوة هائلة — فالأصول أصبحت أكثر تعقيدًا، في حين أن قدرات الحوكمة لا تزال راكدة.

كان الجميع يقول سابقًا إن التنويع في الأصول جيد، مع مزيج من العملات المختلفة وتراكمها، وكأن النظام المالي يمكن أن يتطور تلقائيًا. لكن عند النظر بعمق، يتضح أن الأمور عكس ذلك تمامًا — فكلما كانت الأصول أكثر حداثة وتنوعًا وقابلة للتجميع، زادت تكاليف الحوكمة بشكل كبير.

في عصر BTC و ETH، كانت الإدارة سهلة جدًا، والمنطق هو "مرئي وملموس". لكن الآن؟ رموز الإيداع المتحركة LRT التي تحمل عوائد تتغير باستمرار، ومخاطر دورة RWA التي تمثل الأصول الواقعية، ومراكز LP التي تتعرض لتقلبات قصوى، والأصول عبر السلاسل التي يجب أن تتعامل مع مشكلات الثقة بين سلاسل مختلفة. ومع ذلك، لا تزال الأنظمة تعتمد على تلك المعايير القديمة — نسبة الرهن، معدل الخصم، خط التسوية، هذه الآليات لم تعد تواكب التطورات.

النتيجة هي أن الأصول المعقدة تحولت من إمكانات إلى عبء. ليست المشكلة في الأصول نفسها، بل في أن النظام بأكمله يفتقر إلى القدرة على "مواجهة التعقيد". كيف نحل هذه المشكلة؟ ليس عن طريق ضغط الأصول إلى قالب موحد، بل عن طريق جعل الهيكل أكثر ذكاءً — قادر على التحليل، والاستيعاب، والاستخدام بكفاءة لهذا التعقيد. باختصار، تحويل "الأصول المعقدة التي لا يمكن إدارتها" إلى "مكونات واضحة الهيكلية وقابلة للاستخدام". بهذه الطريقة، يمكن أن تتوافق تعقيد الأصول مع قدرات الحوكمة بشكل حقيقي.