اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة وفيتنام تدفع الميل نحو المخاطر للارتفاع، الذهب يتعرض لضغط والبيانات غير الزراعية تصبح محور التركيز

المعادن الثمينة لا تزال تواجه ضغوطًا من جهات متعددة هذا الأسبوع. اتفاقية التجارة التي توصلت إليها الولايات المتحدة وفيتنام خففت بشكل كبير من مخاوف السوق بشأن النزاعات التجارية المستمرة، مما أدى إلى تراجع الطلب على الأصول الآمنة. في الوقت نفسه، أدى ارتفاع الدولار الأمريكي المعتدل إلى زيادة الضغط الهبوطي على الذهب. ومع ذلك، فإن توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي (الفيد) سيكون أكثر تيسيرًا لا تزال توفر دعمًا معينًا لهذا المعدن.

التوقعات التجارية المتفائلة وارتداد الدولار يشكلان قيدًا مزدوجًا

يوم الأربعاء، أعلن الرئيس ترامب أن الولايات المتحدة توصلت إلى اتفاقية تجارة مع فيتنام، حيث ستخفض الرسوم الجمركية على واردات السلع من دول جنوب شرق آسيا إلى 20%، وستحصل فيتنام على حق الدخول المعفى من الرسوم إلى السوق الأمريكية. أثار هذا الخبر الإيجابي ارتفاعًا في معنويات المخاطر في السوق. في الوقت نفسه، يسعى فريق التفاوض الأمريكي الهندي أيضًا إلى التوصل إلى اتفاقية تخفيض الرسوم قبل الموعد النهائي في 9 يوليو، مما عزز ثقة المستثمرين.

في ظل هذا السياق، تعرض سعر الذهب (XAU/USD) لضغوط بيع خلال جلسة آسيا، وارتد ثلاث مرات من أدنى مستوى شهري في بداية الأسبوع، وهو الآن في حالة تذبذب بعد أن استقر. على الرغم من أن التقدم في المفاوضات مع اليابان يتقدم ببطء، إلا أن عدم اليقين المرتبط بالتجارة لا يزال قائمًا، لكنه لا يكفي بعد لدعم المعادن الثمينة بشكل قوي. إن ارتفاع الدولار المعتدل أصبح عاملًا رئيسيًا آخر يضغط على الأصول غير ذات العائد.

سوق العمل تحت ضغط يعزز توقعات خفض الفائدة، ومؤشر التوظيف غير الزراعي هو محور المراقبة

تشير البيانات الاقتصادية إلى إشارات ضعف. أظهر تقرير التوظيف الخاص بشركة Automatic Data Processing (ADP) لشهر يونيو أن التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي شهد أول انخفاض شهري منذ أكثر من عام، حيث انخفض بمقدار 33 ألف وظيفة، مع تعديل الزيادة في الشهر السابق إلى 29 ألف وظيفة. تتوافق هذه البيانات مع تقرير الوظائف الشاغرة ومسوحات تدفق القوى العاملة (JOLTS)، مما يعكس استمرار تراجع زخم سوق العمل الأمريكي.

يتوقع المتداولون بشكل عام أن تؤدي هذه الإشارات الضعيفة إلى سوق العمل إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي ببدء دورة خفض أسعار الفائدة مبكرًا. حاليًا، يُقدر السوق احتمالية خفض الفائدة في اجتماع 29-30 يوليو بنحو 25%، مع توقع خفض 25 نقطة أساس في سبتمبر، ومن المتوقع أن يتم خفض الفائدة مرتين إضافيتين قبل نهاية العام. مع اقتراب إصدار مؤشر التوظيف غير الزراعي، يراقب المتداولون عن كثب ما إذا كانت هذه البيانات ستؤكد تدهور سوق العمل بشكل أكبر، مما يدعم توقعات الفيدرالي المتيسرة.

من المتوقع أن يحد هذا التوقع من ارتفاع الدولار من أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات ونصف، ويمنع توسع خسائر الذهب.

التحليل الفني يظهر خصائص التذبذب بين الثيران والدببة، والمستويات الرئيسية لاختبار مرونة الشراء

من الناحية الفنية، يُعتبر الاختراق الصعودي لمتوسط الحركة البسيط لمدة 200 ساعة (SMA) هذا الأسبوع إشارة مهمة للاتجاه الصاعد. يظهر مؤشر التذبذب على الرسم اليومي إعادة تجميع الزخم الإيجابي، مما يشير إلى أن أقل مسار للمقاومة قصيرة الأجل للذهب لا يزال يتجه نحو الأعلى. لذلك، فإن أي انخفاض في سعر الذهب قد يجذب عمليات شراء، مع دعم رئيسي عند منطقة $3,330-3,329 (SMA لمدة 200 ساعة). إذا تم كسر هذا المستوى بشكل فعال، قد تظهر عمليات بيع فنية، مما يدفع السعر نحو مستوى $3,300.

على الجانب العلوي، تعتبر المنطقة بين $3,363 و$3,365 (الذروة التي تم الوصول إليها يوم الأربعاء والتي تتجاوز أسبوعًا) مقاومة مباشرة. بعد اختراق هذا النطاق، سيكون الهدف التالي عند مستوى $3,400. إذا استمر الاختراق للأعلى، فسيتم تذليل التوقعات السلبية الأخيرة، ويدفع XAU/USD نحو مستوى مقاومة رئيسي عند $3,435-$3,440.