#比特币流动性 $BTC $ETH $DOGE

مرة أخرى، أصبح وتيرة خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي محور اهتمام السوق. بعد خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر كما هو متوقع، انخفضت المعدلات إلى نطاق 3.5%-3.75%، لكن الانقسامات الداخلية ظهرت — حيث صوت غولسبي وشميت ضد الخفض وطلبوا الحفاظ على الوضع، بينما طالب ميلان بمزيد من التشدد بزيادة 50 نقطة أساس. ماذا يعني هذا التباين في النهاية؟

تصريح باول هو الأهم: "المعدلات قريبة من المستوى المحايد"، وFOMC سيظل يتخذ موقف المراقبة. يُفسر هذا على نطاق واسع في السوق على أنه إشارة لتعليق خفض الفائدة في اجتماع يناير. لكن لا تنخدع بهذه الإشارة — المنطق الأساسي للاحتياطي الفيدرالي لم يتغير. لا تزال استقرار التوظيف أولوية قصوى، حتى مع ارتفاع التضخم بسبب الرسوم الجمركية، فهم لا زالوا يضعون سوق العمل الضعيف في المقام الأول. خفض الفائدة في ديسمبر هو الدليل الحي على ذلك.

مؤخرًا، انخفض مؤشر CPI إلى 2.7%، مما عزز توقعات السوق لمزيد من خفض الفائدة. مسار التوقعات للمؤسسات هو كالتالي: خفض مرة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ويونيو من العام المقبل، مما يدفع المعدلات إلى نطاق 3%-3.25%، وربما يكون هناك نافذة ثالثة لخفض الفائدة في النصف الثاني من العام. حتى مع استمرار البيانات الاقتصادية في القوة، قد يؤدي تولي الرئيس الجديد مهامه في مايو إلى تحول أكثر توجهاً نحو التيسير.

المتغير الحقيقي هو ما إذا كانت الحكومة الجديدة ستعين مسؤولين أكثر ميلاً إلى التيسير؟ إذا كان الأمر كذلك، فقد تتجاوز دورة خفض الفائدة التوقعات السوقية بكثير. وعلى العكس، فإن تصعيد الحرب التجارية والضغوط التضخمية الناتجة عنها قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على التوقف في النصف الثاني من العام. في عام 2026، يقف الاحتياطي الفيدرالي عند مفترق طرق، والسوق العالمية تنتظر الإجابة.