هل يتلاشى توقع خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؟ لا تزال هناك مساحة لثلاثة خفض أسعار فائدة في عام 2026

【比推】اقتصاد النمو يتجاوز التوقعات، بيانات CME الأخيرة مثيرة للاهتمام — احتمالية خفض الفائدة في يناير 2026 أقل مما كان يُتصور سابقًا. وهذا بدوره يشير إلى أن السوق يعيد تقييم توقعاته بشأن مرونة الاقتصاد.

تصريحات مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي هاسيت مؤخرًا أثارت الكثير من الاهتمام. منطقته الأساسية هي أن قوة النمو الاقتصادي تأتي بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: تراجع مستمر في الأسعار، نمو ثابت في الدخل، واستعادة مزاج السوق. وبصراحة أكثر، إذا استقر الناتج المحلي الإجمالي عند حوالي 4%، فمن المتوقع أن يعود التوظيف الجديد إلى نطاق 100,000 إلى 150,000 وظيفة شهريًا. وفي النهاية، أشار أيضًا إلى الاحتياطي الفيدرالي نفسه — بمعنى أن رد الفعل السياسي على خفض الفائدة أصبح متأخرًا بشكل واضح.

لكن من المهم أن نكون واضحين، أن موجة النمو الاقتصادي في الربع الثالث كانت في الأساس نتيجة لتعديل المخزون وتخفيف اضطرابات التجارة، وهذه عوامل مؤقتة. كما أن الاتجاه الهبوطي في التوظيف لا يزال مستمرًا ولم يتم عكسه بعد.

المتغير الرئيسي هنا: مع تحول التوظيف ليصبح محور التوازن السياسي، ومع تأكيد مرشح الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي تدريجيًا، لا تزال هناك احتمالية لثلاث عمليات خفض للفائدة في عام 2026. وهذا مؤشر يجب على المشاركين في السوق الذين يراقبون توقعات السيولة متابعته باستمرار.