Конец года: рост или миф рынка? Действительно ли рождественский ралли в декабре 2025 года состоится?

Волнения вокруг декабрьского ралли заставляют всех гадать: смогут ли акции показать хорошие результаты в этом году?

По мере приближения декабря трейдеры снова обращают внимание на так называемое “Ралли Санта-Клауса” — сезонный паттерн, при котором рынки обычно растут в последние пять торговых дней декабря и первые два торговых дня января. Это звучит как сказка, но цифры рассказывают убедительную историю. За последние 40 лет индекс S&P 500 рос в декабре в 74% случаев, показывая средний месячный доход в 1.44%. Это второй лучший показатель среди всех месяцев, уступая только ноябрю. За Атлантикой европейские рынки демонстрируют еще более сильную сезонную динамику. Индекс Euro Stoxx 50, отслеживающий голубые фишки еврозоны, с 1987 года в среднем вырос на 1.87% в декабре — это второй лучший месяц после ноября. Что действительно удивительно? Индекс завершал декабрь в плюсе 71% случаев, опережая любой другой месяц в календаре.

Но есть один нюанс: не все согласны с тем, что в этом году сценарий повторится.

Дискуссия разгорается среди ведущих рыночных стратегов. Эми Ву Сильверман, руководитель отдела стратегий по деривативам в RBC Capital Markets, настроена скептически. Она отмечает, что американские акции уже в 2025 году нарушили сезонные тренды, что говорит о том, что традиционные модели могут не сработать. С другой стороны, Том Ли, соучредитель Fundstrat Global Advisors, делает ставку на сильное декабрьское восстановление. Его тезис прост: Федеральная резервная система готовится к снижению ставок в этом месяце, а программа количественного ужесточения, продолжающаяся почти три года, подходит к концу, что может привести к притоку ликвидности в акции. Ли прогнозирует агрессивное ралли в конце года для S&P 500, что может вызвать панические покупки со стороны управляющих фондами, стремящихся избежать недоисполнения.

Почему вообще существует это сезонное явление?

Ответ кроется в поведении институциональных инвесторов и психологии рынка. По словам аналитика Seasonax Кристофа Гейера, по мере приближения конца года управляющие фондами занимаются так называемым “подкрашиванием портфелей” — корректируют свои портфели, чтобы зафиксировать прибыль и показать отличные результаты клиентам и акционерам. Часто это означает активные покупки победителей для увеличения доходности на бумаге. Помимо механики, есть и психологический аспект: праздничный сезон естественно поднимает настроение инвесторов, а повышенная склонность к риску способствует росту акций.

Итак, сможет ли декабрь 2025 года оправдать ожидания?

Вероятно, исход зависит от макроэкономических условий. Если монетарная политика останется мягкой, а ликвидность — достаточной, оптимизм Ли может оправдаться. Но если возникнут новые препятствия, осторожность Сильверман может оказаться оправданной. В любом случае, трейдеры внимательно следят за тем, сбудется ли это годовое “Ралли Санта-Клауса” или оно станет очередным мифом рынка.