Политика Федеральной резервной системы меняет ситуацию на валютном рынке! Курсы евро и японской иены ожидают разворот?

Доллар ослабевает, евро растет против ветра

На прошедшей торговой неделе (11/10-11/14) индекс доллара снизился на 0.28%, а валюты развивающихся рынков показывали разнонаправленную динамику. Среди них наиболее заметно вырос евро — на 0.46%, австралийский доллар поднялся на 0.68%, фунт стерлингов немного вырос — на 0.08%, а японская иена под давлением снизилась на 0.73%.

За этим ослаблением доллара стоят два ключевых фактора. Во-первых, данные по занятости в США оказались более слабыми, что ослабило аргументы в пользу продолжения высокой процентной ставки Федеральной резервной системой. Во-вторых, 43-дневная остановка работы правительства США завершилась 12 ноября, Трамп подписал временный закон о финансировании, и рынок переключился на пристальное отслеживание последующих экономических данных.

Неясность в отношении снижения ставки ФРС в декабре, данные — ключ

После возобновления работы правительства ожидаемые экономические показатели напрямую повлияют на политику ФРС. Важными событиями станут отчет по занятости за сентябрь, опубликованный 20 ноября, исправленное значение ВВП за третий квартал и индекс цен PCE за октябрь — все это в центре внимания рынка.

Ожидания относительно направления политики ФРС в декабре меняются. На данный момент фьючерсы на ставки показывают вероятность снижения на 25 базисных пунктов в 45.8%, а вероятность сохранения ставки — 54.2%. Это свидетельствует о том, что недавние «ястребиные» заявления руководителей ФРС уже оказали существенное влияние на рыночные ожидания.

Если ситуация на рынке труда ухудшится, это усилит ожидания снижения ставки и ослабит доллар, что благоприятно скажется на росте евро. В противном случае, при сильных данных по занятости, снижение ставки станет менее вероятным, и доллар может получить поддержку, а евро — столкнуться с коррекцией.

Основные события недели: рынок будет внимательно следить за данными по занятости в США за сентябрь, протоколами заседания FOMC за октябрь и PMI в Европе и США за ноябрь. Любые тонкие изменения в ожиданиях снижения ставки ФРС повлияют на краткосрочную динамику евро.

Технический анализ: евро/доллар уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, но сверху его сдерживает 100-дневная скользящая средняя на уровне 1.166. Если удастся преодолеть этот уровень, откроется дальнейший потенциал роста. В случае неудачи — поддержка находится на уровне предыдущего минимума 1.146.

Йена под давлением, политика нового премьера — переменная

На прошлой неделе доллар/йена вырос на 0.73%, а продолжительное снижение йены отражает сложные ожидания рынка относительно политики нового премьер-министра Японии, Хаясаке Синдзо. С момента его прихода к власти рынок обеспокоен его активной фискальной экспансией и мягкой монетарной политикой, что удерживает йену под давлением.

На этой неделе правительство планирует представить масштабный экономический стимул — около 17 трлн иен. Аналитики Goldman Sachs считают, что сверх ожиданий стимулирующие меры могут вновь вызвать опасения по поводу японской фискальной дисциплины. Это может привести к росту доходности японских государственных облигаций до исторических максимумов и продолжить давление на йену.

Важно отметить, что японские государственные органы пока недостаточно активно сдерживают снижение йены. Банк Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities прогнозирует, что для защиты валютных резервов японские власти могут допустить рост курса доллар/йена до уровня около 1 доллар = 161 йена.

Основные события недели: масштаб и содержание японского стимулирующего пакета станут ключевыми. Если стимул превзойдет ожидания, доллар/йена продолжит рост.

Техническая картина: доллар/йена находится выше нескольких скользящих средних, RSI показывает сильные бычьи настроения. В краткосрочной перспективе возможен повторный тест уровня 155, что откроет больший потенциал для роста. Но если этот уровень не удастся защитить, возрастает риск технической коррекции, а 21-дневная скользящая средняя на уровне 153.38 станет важной поддержкой.

Основные события недели: изменения в ожиданиях снижения ставки ФРС, показатели экономики Европы и США, а также реализация японского стимулирующего пакета — эти три фактора определят направление валютного рынка на этой неделе, особенно динамику евро и йены.