Депозитная база Aave составляет $50 миллиардов, однако протокол сталкивается с серьезными препятствиями: объем заимствований сократился на 70% с августа. Вот в чем проблема — Aave зарабатывает на кредитной деятельности, а не на простаивающих депозитах на платформе. В то время как институциональные потоки перенаправляются в другие направления, ставки по заимствованию USDC рухнули с 7,7% до 4,5%, что отражает захват институционального спроса такими платформами, как Ethena и Maple. Последствие? Токен Aave за год снизился на 35%, что напрямую связано с уменьшением доходов относительно TVL. Когда спрос на заимствование ослабевает, снижается и движок генерации комиссий протокола. Основная проблема — это не активы под управлением, а доходная деятельность, питающая экосистему.