Ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы усиливаются, курс евро достигает четырехлетнего максимума?

Обесценивание доллара стало главной темой на недавнем валютном рынке. По состоянию на 3 декабря индекс доллара составил 99.24, что означает девять последовательных дней падения с общим снижением на 0.08%. В то же время, евро к доллару (EUR/USD) показывает впечатляющие результаты, поднимаясь восемь дней подряд до 1.1637, что явно свидетельствует о восходящем тренде.

Различия в монетарной политике — ключевой драйвер

Основная причина продолжительного давления на доллар — переоценка рынком темпов снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС). Согласно последним данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 89.2%, а к 2026 году ожидается еще два снижения. Такие ожидания мягкой политики оказывают заметное давление на доллар.

В то же время, изменение политики Банка Японии также меняет рыночные ожидания. Последние данные показывают, что вероятность повышения ставки Банком Японии в декабре выросла до 80%, что может дополнительно подтолкнуть евро к доллару вверх.

Исторические закономерности подтверждают дальнейшее снижение

С точки зрения статистики, за последние десять лет наблюдается интересное сезонное явление: в 80% случаев индекс доллара в декабре показывал снижение, при этом средний спад составлял 0.91%, что делает этот месяц самым слабым в году. Если эта закономерность сохранится и в этом году, индекс доллара может снизиться еще примерно на 2%.

Изменения в руководстве и политике могут изменить ситуацию

Назначения в новом американском правительстве также привлекают внимание валютных рынков. Президент Трамп намекнул на возможное назначение главного экономического советника Хасетта на пост председателя ФРС, что вызвало новые размышления о направлении политики регулятора.

Руководитель отдела глобальных валютных стратегий Russell Investments Van Luu считает, что под руководством Хасетта ФРС может занять более мягкую позицию, что дополнительно ослабит доллар. Ожидается, что евро к доллару (EUR/USD) сможет преодолеть уровень 1.19 и достигнуть четырехлетнего максимума.

Руководитель стратегии G10 в Standard Bank Steven Barrow отметил, что на доллар оказывают давление сразу несколько факторов: сужение спредов из-за повышения ставок Банка Японии, возможные изменения в политике ФРС в связи с кандидатурой председателя и неопределенность в торговой политике, вызывающая риск-аппетит. Все эти факторы вместе создают «тройной удар» по доллару.

Аналитик макроэкономической стратегии Deutsche Bank Tim Baker добавил, что индекс доллара, скорее всего, вернется к уровням, зафиксированным в третьем квартале, и по сравнению с текущими значениями у него есть еще около 2% потенциала снижения. Этот коррекционный цикл может начаться как в оставшейся части этого года, так и продлиться до начала 2026 года.

Возможности для инвесторов

В целом, ожидания снижения ставок ФРС, различия в монетарной политике и кадровые изменения создают условия для роста курса евро. Смогут ли евро к доллару (EUR/USD) преодолеть четырехлетний максимум, во многом зависит от окончательного выбора нового председателя ФРС и политики Банка Японии в следующем году.