احتمالية رفع سعر الفائدة من بنك اليابان في ديسمبر تقترب من 80%، وسلسلة ارتفاع الين تبدأ في التشغيل

السعر السوقي يظهر ملامح أولية

في 1 ديسمبر بالتوقيت المحلي، انخفض سعر الدولار مقابل الين إلى 154.66، مسجلاً أدنى مستوى له خلال أسبوعين. هذه ليست ظاهرة معزولة، بل رد فعل جماعي للسوق على تحول سياسة البنك المركزي الياباني. تظهر أحدث بيانات سوق المبادلات الآجلة للمؤشرات أن توقعات رفع الفائدة في ديسمبر تجاوزت 80%، وهو أعلى بكثير من التوافق السابق في السوق.

إشارات البنك المركزي الياباني المتشددة تتضح أكثر فأكثر

المحرك الرئيسي لهذا التحول هو تصريحات محافظ البنك المركزي الياباني، كازوآو أوريدا، مؤخرًا. قال إنه سيوازن بشكل كامل بين فوائد ومخاطر رفع الفائدة في اجتماع ديسمبر، وهو ما فسره السوق كإشارة أقوى على تحول سياسي. قال اقتصاديون في بنك باريس الفرنسي بصراحة، “هذه تقريبًا بمثابة إعلان رسمي لرفع الفائدة في ديسمبر”.

كما أن مواقف المؤسسات تتغير بسرعة. قامت كل من باركليز وجي بي مورغان بنقل موعد رفع الفائدة من يناير القادم إلى هذا الشهر. ومع ذلك، لا تزال جولدمان ساكس تتخذ موقفًا حذرًا، معتقدة أن صانعي القرار قد يحتاجون إلى مزيد من بيانات الأجور للشركات، وأن التحرك في يناير لا يزال ممكنًا.

تضييق الفارق بين عائد الدولار والين، وتداول الفارق في الاتجاه المعاكس

من المثير للاهتمام أن، بالمقارنة مع موقف البنك المركزي الياباني المتشدد، توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ارتفعت إلى ما يقرب من 90%. إن تقلص الفارق بين عائدات الدولار والين يهدد بنزع استقرار هيكلية تداول الفارق الأصلية.

أشار نيك بوكرين، محلل في Coin Bureau، إلى أن تقلبات سعر الين تثير ردود فعل متسلسلة — “بدأت عمليات تصفية تداول الفارق في الين بشكل كبير”. هذا يعني أن المستثمرين الذين اقترضوا الين لشراء أصول بالدولار الأمريكي يقومون الآن بعكس العمليات.

يعتقد لي هاردمان، محلل في مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية، أنه مع ارتفاع توقعات رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني، سيدخل الين دورة جديدة من التقدير. تتوقع المؤسسة أنه بحلول أوائل 2026، قد ينخفض سعر الدولار مقابل الين إلى حوالي 150.

كيف سيؤثر ارتفاع قيمة الين على الأصول الأخرى؟

من الجدير بالذكر أن ارتفاع قيمة الين غالبًا ما يثير موجات من التقلبات في نظام العملات الآسيوي بأكمله. قد يواجه سعر الصرف بين اليوان والين ضغط تصحيح خلال هذه العملية. كلما زاد حجم تصفية تداول الفارق، زاد تأثير ذلك على العملات المرتبطة مثل اليوان مقابل الين. على المستثمرين مراقبة تحركات اليوان مقابل الين عن كثب، بالإضافة إلى التغيرات في تدفقات رأس المال الإقليمية الناتجة عنها.