تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث إلى 4.3%، وهو الأعلى خلال العامين الماضيين. كانت سياسة الرسوم الجمركية هي الدافع المباشر لهذا النمو، وحتى توقف الحكومة عن العمل لم يوقفه، فمرونة الاقتصاد فعلاً قوية.

فماذا يعني هذا بالنسبة لعالم العملات الرقمية؟ لنبدأ بموقف الاحتياطي الفيدرالي. مع قوة البيانات الاقتصادية، من المرجح أن يخفض الفيدرالي سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026، ولا تتوقعوا سياسات التيسير كما في العام الماضي. من المؤكد أن السيولة ستتقلص.

لكن الأمر ليس بهذه البساطة. مؤشر الدولار الأمريكي قد يضعف بسبب تحسن الاقتصاد، والبيتكوين والدولار عادة يتحركان بشكل عكسي، وهذا يخلق فرصة لإصلاح التقييم. كأن ضغطاً يُخفف عن ضغط آخر.

الفرص موجودة في مجالين.

الأول هو العملات المستقرة، فهي الأكثر واقعية. إلغاء الرسوم الجمركية أطلق العنان للتجارة عبر الحدود، وطلب الشركات على التسوية الدولية ارتفع. العام الماضي، بلغ حجم تداول العملات المستقرة 27.1 تريليون دولار، والآن مع انتعاش التجارة، يجب أن يرتفع استخدامها أكثر. هذا هو النمو الملحوظ في السيولة.

الدمج بين الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين أصبح نقطة ساخنة جديدة. استثمار مراكز البيانات الأمريكية في الذكاء الاصطناعي سجل أعلى مستوى له على الإطلاق، ورأس المال بدأ يتجه نحو البلوكشين. ومع دعم الحكومة الحالية للعملات المشفرة، من المرجح أن تتدفق الأموال المؤسسية إلى المجالات ذات الصلة. ومع نمو أرباح الشركات بنسبة 4.2%، بدأت الشركات المدرجة تتعلم إدراج البيتكوين في ميزانياتها لمواجهة التضخم، وهذه الظاهرة لن تتوقف.

لكن لا تفرح مبكراً. التضخم الأساسي لا يزال عند 2.9%، وهو أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2%. إذا استمرت السياسات في التشديد، فسيكون من الصعب على الأصول عالية المخاطر عدم التصحيح. ومع ذلك، من منظور المدى الطويل، لا تزال مرونة الاقتصاد تدعم تفضيل المخاطر، وفي ظل استمرارية الرسوم الجمركية، من المتوقع أن تظل السيولة في سوق العملات المشفرة عند مستوى كافٍ نسبياً.