Что дальше для ставок CD: прогноз на 2024 год и далее

Ситуация с депозитными сертификатами претерпевает резкие изменения. После устойчивого роста в 2022 и 2023 годах прогноз ставок по депозитам на ближайшие годы явно указывает на снижение, поскольку Федеральная резервная система меняет свою политику выпуска.

Поворотный момент: Почему ставки по депозитам падают

Преобразование началось в сентябре 2024 года, когда Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) инициировал свое первое снижение ставки за четыре года, снизив федеральную процентную ставку до диапазона 4,75% - 5%. Это решение представляет собой фундаментальный разворот от агрессивного цикла повышения ставок, который характеризовал 2022 и 2023 годы.

Банки не устанавливают процентные ставки по депозитам независимо — они используют ставку федеральных фондов в качестве своей основной отправной точки. Когда политика центрального банка меняется, ставки по депозитам следуют за ней. Поскольку инфляционное давление продолжает ослабевать, участники рынка ожидают, что ставка федеральных фондов снизится еще больше, вероятно, достигнув диапазона от 4,25% до 4,75% к концу года, согласно инструменту CME FedWatch.

Математика проста: более низкие федеральные процентные ставки приводят к более низким ставкам по депозитам по всей банковской системе.

От пандемийных минимумов до недавних максимумов

Понимание того, куда движутся ставки по сертификатам депозитов, требует изучения того, где они были. В январе 2022 года средний однолетний сертификат депозита предлагал всего 0,13% APY (годовая процентная доходность)— минимум эпохи пандемии, отражающий почти нулевые процентные ставки.

В последующие два года наблюдался взрывной рост. К середине 2023 года средние однолетние депозитные сертификаты (CD) поднялись до примерно 1,50% - 2,00%, в то время как премиальные предложения превышали 5,00% APY. Двухлетние и пятилетние сроки испытали сопоставительное увеличение, поднявшись с 0,17% и 0,28% соответственно до средних предложений около 4,50% или выше.

Это драматическое расширение произошло потому, что FOMC повысил процентную ставку по федеральным фондам более чем дюжину раз с марта 2022 года по июль 2023 года, в конечном итоге установив целевой диапазон от 5,25% до 5,50%.

Прогноз ставок по депозитным сертификатам: что ожидают рынки

Прогноз консенсуса предполагает, что недавний пик ставок по депозитам уже наступил. Несколько факторов поддерживают эту точку зрения:

Позиционирование на рынке. Инструмент CME FedWatch, который агрегирует профессиональные ожидания, указывает на высокую вероятность дополнительных снижения ставок в оставшейся части 2024 года. Это подразумевает дальнейшее снижение ставок по депозитам от текущих уровней.

Динамика прибыльности банков. Финансовые учреждения сохраняют более широкие маржи прибыли, когда ставки по ипотечным кредитам значительно превышают ставки по депозитным сертификатам. В ходе быстрого цикла повышения ставок банки искусственно удерживали ставки по депозитным сертификатам на низком уровне по сравнению с ипотечными ставками — практика, вероятно, будет продолжена или усилена по мере изменения цикла ставок.

Влияние доходности казначейских облигаций. Если долгосрочные доходности казначейских облигаций снижаются быстрее, чем ставки по депозитным сертификатам, банки получают меньше стимулов для повышения ставок по депозитам конкурентным образом, создавая запаздывающий эффект, при котором ставки по депозитным сертификатам отстают от доходности казначейских облигаций.

Исторический контекст: Как экономика формировала депозитные ставки

Период с 2009 по 2023 годы показывает, как ставки по сертификатам депозитов реагируют на макроэкономические условия и решения Федеральной резервной системы.

После финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система снизила процентные ставки почти до нуля для восстановления экономической стабильности. Ставки по депозитам соответственно упали. По мере того как восстановление продолжалось в 2010-х годах, ставки по депозитам постепенно улучшались, в среднем составляя от 0,80% до 1,20%.

Торговые напряжения между США и Китаем в 2019 году привели к очередному повороту ФРС, когда были снижены ставки для поддержки роста. Но настоящий шок произошел в 2020 году. Пандемия Covid-19 вынудила принять экстренные меры по политике выпуска: FOMC снизил ставки до 0% - 0,25% и запустил масштабные стимулы. Ставки по депозитам соответственно упали.

Тем не менее, восстановление оказалось быстрым, а стимулирующие расходы в сочетании с перебоями в цепочках поставок вызвали инфляцию, невиданную с начала 1980-х годов. Инфляционный кризис заставил ФРС начать свою самую агрессивную кампанию повышения ставок за десятилетия — с 2022 года до середины 2023 года. Ставки по депозитам отреагировали, резко увеличившись с пандемических минимумов до уровня более 5%.

Теперь цикл снова меняется.

Переменные, влияющие на изменения ставок депозитных сертификатов

Несколько взаимосвязанных факторов определяют, как будут развиваться ставки по сертификатам депозита:

Краткосрочная ставка федеральных фондов (Основной движущий фактор). Ставки по депозитным сертификатам показывают наибольшую корреляцию с основной ставкой ФРС. Когда ставки по политике растут, ставки по депозитным сертификатам растут. Когда ставки по политике падают, ставки по депозитным сертификатам падают. Эта связь сохранялась последовательно на протяжении нескольких экономических циклов и рыночных условий.

Траектория инфляции. Фед не повышает и не понижает ставки непосредственно из-за самой инфляции, а скорее для борьбы с её последствиями. Более высокая инфляция вызывает ужесточение политики Фед, что увеличивает ставки по депозитным сертификатам. Более низкая инфляция позволяет Фед смягчать политику, что снижает ставки по депозитным сертификатам. Сегодня инфляция снижается с пиков 2022 года, поддерживая обоснование для снижения ставок и более низких продуктов по депозитным сертификатам.

Ключевая ставка. Банки используют ключевую ставку — которая отслеживает ставку федеральных фондов — как ориентир для депозитных продуктов. Ставки по депозитным сертификатам, как правило, движутся в унисон с корректировками ключевой ставки, хотя иногда с запозданием.

Экономические рецессии. Исторические данные показывают, что ставки по депозитным сертификатам (CD) снижаются во время рецессий, поскольку ФРС снижает ставки для стимулирования роста и занятости. Мы еще не вступили в рецессию, но если экономические условия значительно ухудшатся, ожидайте дальнейшего давления на ставки по CD.

Максимизация доходности в условиях снижения ставок

Для сберегателей, рассматривающих инвестиции в депозитные сертификаты, текущая обстановка представляет как срочность, так и возможность:

Действуйте быстро. Текущие ставки по депозитным сертификатам остаются на повышенном уровне по историческим меркам, даже несмотря на то, что они имеют тенденцию к снижению. Предложения сегодня на уровне 4,50% до 5,00% скоро могут исчезнуть. Закрепление ставок сейчас защищает от дальнейшего снижения.

Сравнивайте агрессивно. Онлайн-банки и кредитные союзы часто предлагают самые конкурентоспособные ставки. Не соглашайтесь на стандартные предложения вашего традиционного банка.

Рассматривайте срок с точки зрения стратегии. Одногодичные депозитные сертификаты в настоящее время предлагают премиальные ставки. Однако, если вы считаете, что ставки стабилизируются или восстановятся, более короткие сроки сохраняют гибкость для повторного инвестирования по потенциально лучшим ставкам позже.

Создайте лестницу депозитов. Откройте несколько депозитов с разными датами погашения. Этот подход сохраняет доступ к частям вашего капитала, зарабатывая при этом привлекательные ставки на всю сумму. Реинвестируйте каждый погашенный депозит по текущей ставке.

Основные выводы для инвесторов в депозитные сертификаты

Прогноз ставки по депозитным сертификатам на 2024 год и далее указывает на снижение доходности, поскольку Федеральная резервная система смягчает политику выпуска. Многолетний бычий рынок ставок по депозитам, вероятно, закончился. Тем не менее, текущие ставки остаются исторически благоприятными по сравнению с 2010-ми годами.

Тем, у кого есть капитал на срок более 12 месяцев, следует приоритизировать закрепление текущих ставок, прежде чем падения ускорятся. Сравните варианты в нескольких учреждениях, структурируйте свои инвестиции с помощью лестниц для сохранения гибкости и помните, что хотя доходность по депозитам может умерить, она все еще предлагает более высокую безопасность по сравнению с альтернативами, связанными с рынком.

Перспективы по ставкам по депозитам ясны: снижение. Окно возможностей остается открытым, но закрывается.