#减半机制 عند رؤية تقرير بيرنشتاين هذا، يجب أن أكون صريحًا، فقد جعلني منطق التحليل هذا أشعر بالقلق بعض الشيء.

ليس جديدًا أن يكسر البيتكوين نمط الدورة الرباعية، لكن المشكلة تكمن في أنه - في كل مرة تبدأ فيها المؤسسات في رسم سرد ملحمي، يكون المشترون الأفراد غالبًا في أخطر المواقع. التقرير يؤكد أن تدفقات ETF تقل عن 5%، ليستخدم ذلك كدليل على "المؤسسات تشتري عند القاع، والأفراد في حالة ذعر"، يبدو أن هذا الاستدلال مريح للغاية، لكن إذا فكرنا في الأمر من منظور آخر، فإن هذا هو بالضبط السرد الذي ترغب المؤسسات في أن يقبله المشترون الأفراد.

إن آلية تقليل النصف قد غيرت بالفعل توقعات عرض البيتكوين، لكن بالنظر إلى أرقام مثل 200,000 دولار في عام 2027، أو حتى 1,000,000 دولار في عام 2033، يبدو أن هذا أشبه بقصة جذابة بدلاً من تقييم المخاطر. لقد مررت بالعديد من المرات التي يتم فيها الجمع بين "تأييد المؤسسات + الأهداف طويلة الأجل + نظرية تمديد الدورة"، وغالبًا ما تُستخدم هذه لتوفير جرعة من الطمأنينة لأولئك الذين يشترون عند القمة.

ليس ما يجب أن نكون حذرين منه هو الانخفاض نفسه، بل عندما تكون جميع الأصوات تغني نفس الأغنية. الشخص الذي يريد أن يعيش طويلاً يجب أن يسأل نفسه: إذا كانت هذه الأهداف مؤكدة حقًا، فلماذا يجب على المؤسسات أن تمتد بوقت حتى عام 2027 و 2033؟

كن حذرًا فهذا ليس خطأ، فالأشخاص الذين يستطيعون البقاء طويلاً في هذا السوق ليسوا أولئك الذين آمنوا بالقصص في البداية.