Обзор рынка опционов на биткоин: 23 миллиарда долларов контрактов ожидают проверки, трейдеры борются в "медвежьей наклонности"

По мере приближения последних недель 2025 года рынок опционов на биткоин наполнен напряжением. Около 23 миллиардов долларов контрактов истекает в следующую пятницу, что эквивалентно более половины открытого интереса платформы, что, вероятно, ещё больше повысит и без того высокую волатильность.

Что вы думаете о настроениях на рынке? Данные говорят. 30-дневная волатильность восстановилась примерно до 45%, в то время как смещение держится около -5%, а долгосрочный сдвиг также закрепился на том же уровне. Логика этого на самом деле очень проста — трейдеры оценивают устойчивое снижение. Причины не просты: эти неактивные кошельки продолжали продаваться, что давило на спотовые цены, и теперь все готовятся к продолжению падения в первом и втором кварталах.

Распределение позиций вокруг даты истечения контракта 26 декабря интересно. Колл-опционы в основном накапливаются при страйк-ценах $100,000 и $120,000, что говорит о том, что рынок всё ещё довольно оптимистичен относительно годового роста. Но пут-опционы — это главные игроки, особенно при $85,000, которые накапливают значительную короткую экспозицию. Спрос и предложение здесь явно противоположны.

Следующие два события могут изменить ситуацию. Первое — решение MSCI от 15 января, согласно которому, если оно будет принято, компании с более чем 50% общих активов должны быть исключены из индекса, что вызовет волну хеджирования. Вторая — это возвращение фондов, покрытых колл-опционами, что часто означает, что в схеме участвуют институты или крупные инвесторы. Рынок ждёт, ждёт появления этих катализаторов, ожидает, когда позиции перестроятся.