Опционы на биткоин раскрывают глубокую игру: почему трейдеры выставляют защиту при цене 85 000 долларов?

В последнее время на рынке опционов на биткоин произошёл интересный феномен — стиль работы трейдеров тихо изменился.

Согласно анализу исследовательских институтов деривативов, 30-дневная подразумеваемая волатильность биткоина приблизилась к максимуму в 45%, тогда как смещение всегда оставалось на низком уровне около -5%. Вместе эти два индикатора свидетельствуют о том, что участники рынка явно перешли к оборонительному позиционированию.

Но если смотреть только на эти данные, может показаться, что рынок настроен пессимистично. На самом деле ситуация сложнее — потому что при страйк-цене $100,000 и $120,000 колл-опционы накапливаются. Это говорит о том, что всё ещё есть трейдеры, которые считают, что Биткоин может пережить сильный рост, и не полностью отказались от своих мечт о росте.

Вот и самое интересное место. Медведи размещают пут-опционы в крупном масштабе вокруг ключевой цены в $85,000, словно покупая себе «страховку на разрыв». Вывод очевиден: они довольно осторожны по отношению к краткосрочных рискам снижения.

С точки зрения вероятности, рынок опционов даёт довольно сдержанные цифры. Подразумеваемая вероятность того, что Биткоин достигнет $100,000, составляет всего около 30%, а вероятность достижения нового исторического максимума — около 10%. Это распределение вероятностей полностью отражает осторожное отношение текущего рынка к рынку.

В целом рынок находится в оборонительном положении, с крупными бычьими и оборонительными медвежьими позициями одновременно, и трейдеры явно голосуют ногами, выражая неопределённость относительно среднесрочного направления рынка.