Разделение политики центральных банков США, Великобритании и Европы скоро произойдет, и ценообразование ликвидности на рынке криптовалют сталкивается с новыми переменными

Сегодня вечером скоро будут опубликованы данные по ИПЦ США за ноябрь, и рынок в целом ожидает годового роста около 3,1%, а базовый CPI останется около 3,0%. Но этот сбор данных немного особенный — потому что закрытия правительства и праздники нарушили ритм, статистический цикл значительно сократился, а репрезентативность данных часто недооценивается. Ряд учреждений также дают инвесторам превентивный шанс: не будьте слишком суеверны по поводу этих данных, тарифные ожидания всё ещё поднимают цены на сырьевые товары, и должно быть место для интерпретации.

В ту же ночь Банк Англии, вероятно, объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов, доведя процентную ставку до 3,75%. Быстрое снижение инфляции в Великобритании в последние месяцы, а также ослабление экономических и занятых данных дали главе центрального банка Бейли возможность перейти к мягкой позиции. Рынок оценил снижение ставки более чем на 90%. Однако на рынке также существует консенсус, что цикл снижения процентных ставок в Великобритании почти подходит к завершению, возможности для последующего развития политики ограничены, и не будет неограниченного выпуска воды.

ЕЦБ находится в тупике. Экономика еврозоны показала лучшие результаты, чем ожидалось, инфляция стабилизировалась на целевом уровне, а фокус обсуждения на рынке сместился с «стоит ли снижать процентные ставки» на «когда закончится политика смягчения», и даже звучат голоса, размышляющие о возможности повышения процентных ставок в средне- и долгосрочной перспективе. Однако порог для краткосрочной корректировки политики всё ещё не низкий, и реальные изменения, возможно, придётся отложить.

Картина глобальных расхождений в политике центральных банков становится всё яснее. Искажение данных в США, снижение процентных ставок в Великобритании, Европа склонна к нейтральному и ястребиному настроению, а монетарная политика идёт своим путём. Для валютного круга недавние колебания цен связаны скорее с переоценкой ликвидности на рынке и плохими макроэкономическими ожиданиями, чем с единичными данными. Тенденция доллара США и общее настроение рискованных активов стали ключевыми переменными, заслуживающими дальнейшего внимания.