Рост производительности меняет наше восприятие экономической картины. С ростом производства на одного работника традиционные показатели приобретают новый смысл — и именно это сейчас определяет разговоры о политике ФРС.

Мнение Хассетта точно подмечает: когда производительность растет так быстро, почти каждый показатель показывает другую картину, чем обычно. Числа по занятости выглядят иначе. Давление на заработные платы — иначе. Инфляционные показатели получают новый контекст. Такой структурный сдвиг происходит не каждый день.

Для участников рынка это важно, потому что следующие шаги ФРС во многом зависят от того, как они интерпретируют эту волну производительности. Мы наблюдаем за устойчивым ростом или что-то иное скрывается под поверхностью? Ответ влияет на все — от траекторий процентных ставок до оценки активов.

Криптосфера внимательно следит за этим развитием. Когда макроусловия меняются так резко, за ними обычно следуют потоки капитала. Экономика, основанная на производительности, склонна менять аппетиты к риску, и это рано или поздно отражается на цифровых активах.