#大户持仓变化 اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بدأت العد التنازلي لرحيل رئيسها، وتركز السوق الآن على من سيتولى المنصب، ومتى سيتم تسعير هذا التغيير في السوق.

وزير الخزانة بيزانت أعلن علنًا أنه لن يتنافس على هذا المنصب، مما يُعلن بشكل أساسي خروجه من السباق. الآن معظم المحللين يركزون على هاسيت، ويعتقدون أنه أكثر المرشحين تنافسية.

لماذا هو؟ السبب بسيط جدًا. الأول، مواقفه الواضحة تجاه العملات المشفرة — دعم علني لها. في البيئة السياسية الحالية، هذا له وزن كبير. الثاني، موقفه الحازم بشأن خفض الفائدة، حيث قال مرات عديدة إن البيانات الاقتصادية تدعم استمرار السياسة التيسيرية، ولا يوجد أي غموض في ذلك. الثالث، تتطابق رؤيته الاقتصادية مع ترامب بشكل كبير، والاثنان على نفس الموجة.

وبالاستنتاج المنطقي، يتضح الأمر بسرعة: بمجرد أن يؤكد السوق أن هاسيت سيتولى المنصب، فإن التوقعات الحالية للبنك الفيدرالي المتحفظ ستتحول بسرعة إلى توقعات بتخفيف السياسة مبكرًا. ولهذا السبب، فإن احتمال استمرار خفض الفائدة في النصف الثاني من العام المقبل لم يعد مجرد «احتمال متزايد»، بل هو «مؤكد بشكل شبه قاطع».

لكن هنا يجب توضيح نقطة مهمة: خفض الفائدة ≠ ضخ سيولة غير محدود.

السيولة الكبيرة التي يمكن أن تؤثر على السوق بشكل كبير ستنتهي تقريبًا بحلول مايو من العام المقبل. بعد ذلك، فإن خفض الفائدة سيكون أكثر تأكيدًا على نوايا السياسة ودعمًا لمعنويات السوق، وليس موجة جديدة من ضخ السيولة بشكل كبير.

من زاوية أخرى: الدافع الرئيسي لتقييم السوق في النصف الأول هو توقعات السيولة، ومع بداية النصف الثاني، ستصبح الدورة السياسية وتوجيه السياسات هي القوى الدافعة للتقييم. السوق دائمًا متحمس للمضاربة على التوقعات — وعندما يتم تنفيذ السياسات فعليًا، ستكون ردود الفعل عنيفة جدًا.