خفض الفائدة جاء، لكن لا تستعجلوا فتح الشمبانيا—خصوصًا الشركات التي تحتفظ بالعملات الرقمية.

خلونا نبدأ من تحركات الاحتياطي الفيدرالي: الأسبوع الماضي انخفضت الميزانية العمومية بـ166 مليار، وصار الإجمالي 6.85 تريليون. من 1 ديسمبر، السندات الحكومية ما عاد تتجدد، وعوائد MBS عند الاستحقاق كلها تُضخ في السندات القصيرة الأجل. وش يعني هذا؟ التشديد الكمي تقريبًا انتهى، ودخلنا في ما يسمى "وضع الحفاظ على الاحتياطيات الكافية".

السوق حسم رأيه. في اجتماع FOMC يومي 9-10 ديسمبر، تم تسعير احتمال خفض الفائدة بـ25 نقطة أساس عند 86.2%. البنوك الخمسة الكبيرة: بنك أمريكا، مورغان ستانلي، جي بي مورغان، غولدمان ساكس، وبلاك روك، كلهم يراهنون على خفض في ديسمبر، ومرتين زيادة في 2026، والمعدل النهائي بين 3.0%-3.25%. حتى لو استمر الصقور في الصراخ "التيسير المفرط"، ما راح يوقفون هذا الاتجاه.

لأغلب الأصول الخطرة، هذا خبر إيجابي. لكن للشركات المدرجة اللي حطت بيتكوين في ميزانياتها؟ الموضوع مختلف.

تتذكرون الانهيار في أكتوبر؟ بيتكوين الفوري نزل من 122 ألف دولار إلى 107 ألف، هبوط 12%. النتيجة: 84 شركة معلنة محافظها انهارت بمتوسط 27%، وأكثر من عشر شركات فقدت أكثر من 40% من قيمتها، وهذا أدى لهبوط إضافي للسعر الفوري بـ5 نقاط.

بعد ما راجع CoinTab التقارير المالية، اكتشف حقيقة أصعب: 73% من شركات العملات معها ديون، و39% ديونهم أكبر من قيمة العملات اللي يملكونها. هذا مو "احتياطي استراتيجي"، هذي لعبة رافعة مالية. خفض الفائدة يخفض تكلفة ديونهم، لكن لو سعر العملة هبط مرة ثانية...

يعني خفض الفائدة خبر جيد، لكن حسب المستفيد. لحاملي العملة الفورية فقط، هذا ربح مضمون؛ أما اللي عندهم رافعة مالية، فقد يكون مجرد تأجيل للعقوبة.