انتهت الإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يومًا رسميًا في 18 نوفمبر. أثر هذا الإغلاق على 1.25 مليون موظف فيدرالي، مما أدى إلى خسارة حوالي 16 مليار دولار في الرواتب، كما أدى إلى انخفاض مؤشر ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات عند 50.4.

الآن أعادت الحكومة الفتح، وأصبح ضخ السيولة هو المفتاح.

هنا يجب توضيح مفهوم - TGA (حساب الخزانة العامة)، وهو الحساب الرئيسي لوزارة الخزانة الأمريكية في الاحتياطي الفيدرالي. جميع الإيرادات والنفقات الحكومية تمر عبر هذا الحساب. عندما يزيد TGA، فهذا يعني أن الأموال تتدفق من السوق إلى الحكومة، مما يقلل من سيولة السوق؛ وعلى العكس، عندما ينخفض TGA، فإن نفقات الحكومة تضخ الأموال في السوق، مما يزيد من السيولة.

تشير البيانات إلى أنه خلال الفترة من 1 أكتوبر 2025 إلى 12 نوفمبر، والتي تبلغ 43 يومًا، استمر رصيد TGA في التراكم، وبلغ ذروته في 14 نوفمبر عند 9590 مليار دولار. هذا المستوى أعلى بكثير من المبلغ النقدي الذي عادة ما تحافظ عليه وزارة المالية، ويرجع ذلك أساسًا إلى القيود المفروضة على الإنفاق خلال فترة إغلاق الحكومة، بالإضافة إلى استمرار إصدار السندات لجمع الأموال، مما أدى إلى تراكم كبير للنقد في حساب الخزانة.

في الوقت الحالي، لا توجد دلائل واضحة على حدوث هبوط في بيانات TGA. بناءً على توقيت إعادة فتح الحكومة في 13 نوفمبر 2025، وبالاستناد إلى الخبرات التاريخية، من المتوقع أنه في الأسبوع الأول سيتم دفع رواتب موظفي الحكومة مرة أخرى، مما يعني دخول حوالي 16 مليار دولار إلى الاقتصاد، مما سيكون له تأثير صغير. أي أنه قبل 20 نوفمبر، سيكون من الصعب دخول سيولة كبيرة.
وفي غضون 1-2 أسبوع، أي في بداية ديسمبر، سيعمل TGA بشكل طبيعي، وستستأنف النفقات الحكومية اليومية، وستعود الإيرادات الضريبية بشكل موسمي، وسيبدأ رصيد TGA في التذبذب والإفراج بكميات كبيرة، وعندها سيبدأ السوق في الشعور بتحسن ملحوظ في السيولة.