Бундесбанк Германии недавно сделал большой шаг — предложил план по сокращению задолженности, который начнется с 2029 года и будет реализован в три этапа. Это стоит обсудить.

Проще говоря, это значит, что Центральный банк Германии собирается ужесточить лимиты на заимствования с целью постепенно снизить долг до установленной Европейским Союзом красной линии: 60% от ВВП. Более важно то, что в будущем средства на оборону и инфраструктуру не могут больше зависеть от новых заимствований, нужно искать более прямые источники финансирования. Это на самом деле подает сигнал — Германия собирается вернуться к старым принципам "жить по средствам".

В последнем отчете центрального банка изменение отношения стало очевидным. Они перешли от "сначала тратить деньги, а потом посмотрим" к "нам нужно затянуть пояса". Они прямо призывают законодателей: не используйте больше ту модель сжигания денег, что была в кризисное время, нужно установить устойчивый путь, который обеспечит инвестиции в оборону и позволит контролировать долг.

Как именно действовать? Давайте сделаем это поэтапно.

Первый этап продлится до 2029 года, поддерживая существующий кредитный лимит, чтобы оставить буферное пространство для текущих оборонных и инфраструктурных проектов. В переходный период до 2035 года структурный дефицит будет постепенно сокращаться с около 4% от ВВП до 1%, то есть зависимость от новых кредитов значительно уменьшится, но капитальные проекты все еще смогут продолжаться.

Настоящие жесткие ограничения начнут действовать с 2036 года — к этому времени будут введены новые финансовые правила, напрямую связанные с соотношением долга. Проще говоря, будет установлен потолок для общей суммы заимствований, зафиксированный на уровне 60% от ВВП, как в ЕС.

Берлин на самом деле уже начал действовать, ослабив ограничения по долгам в Конституции. Этот финансовый закон раньше был "знаковым брендом" Германии, а теперь ослаблен, что стоит за этим решением.