A moeda fiduciária: uma ilusão de valor?

O que é, na verdade, a moeda fiduciária? É simplesmente uma moeda legal que tira seu valor não de um bem tangível, mas da autoridade governamental que a emite. O poder estatal torna-se assim a pedra angular deste sistema monetário, hoje dominante na maioria das economias globais para transações correntes e poupança. Acabou o padrão-ouro, agora é a confiança no Estado!

A história de uma invenção chinesa

Sempre achei fascinante que tenha sido na China, no século XI, que nasceu essa ideia revolucionária. Sichuan começou a emitir papel-moeda trocável por matérias-primas. Então Kublai Khan institucionalizou um verdadeiro sistema fiduciário no século XIII. Ironia da história: essa inovação contribuiu para a queda do império Mongol, vítima de seus próprios excessos de gastos e hiperinflação.

A Europa tentou isso no século XVII, com sortes diversas. A Suécia abandonou rapidamente a experiência, enquanto as colônias americanas se aventuraram com resultados mistos. Só em 1972, sob Nixon, os Estados Unidos romperam definitivamente com o padrão-ouro, levando o mundo inteiro ao sistema fiduciário que conhecemos.

O ouro contra o papel: uma luta desigual?

Com o padrão-ouro, cada nota correspondia a uma quantidade real de ouro. Os governos não podiam imprimir mais dinheiro do que tinham de metal precioso. Que constrangimento! O sistema fiduciário libertou-os dessa limitação, dando-lhes um controle quase total sobre a sua moeda.

Os defensores do ouro elogiam a sua estabilidade intrínseca, enquanto os defensores da moeda fiduciária destacam a flexibilidade que ela oferece em tempos de crise. Pessoalmente, pergunto-me se essa liberdade não é uma ilusão perigosa…

Para o melhor e para o pior

O sistema fiduciário apresenta certamente vantagens: escapa às restrições de escassez física, custa menos a produzir, permite uma reatividade face às crises, facilita o comércio internacional e evita os custos de armazenamento do ouro.

Mas não esqueçamos seu calcanhar de Aquiles: a ausência de valor intrínseco. Os governos podem criar moeda ex nihilo, abrindo a porta à hiperinflação. A história mostra que os sistemas fiduciários levaram regularmente a desastres econômicos.

Frente à revolução cripto

A criptomoeda partilha com a moeda fiduciária a ausência de ancoragem a um recurso físico, mas aqui termina a semelhança. Descentralizada por natureza graças à blockchain, ela escapa ao controle estatal. A sua geração é limitada e programada, ao contrário da moeda fiduciária que os bancos criam à sua vontade.

Sem fronteiras e sem equivalente físico, as criptomoedas facilitam as transações internacionais. O seu mercado continua, sem dúvida, mais volátil, mas não é esse o preço da juventude e da liberdade?

O futuro continua incerto para esses dois sistemas. Embora as criptomoedas ainda tenham que superar muitos desafios, a história da moeda fiduciária revela sua fragilidade fundamental. O Bitcoin pode não ter sido concebido para derrubar totalmente o sistema fiduciário, mas para oferecer uma alternativa - uma rede econômica paralela prometendo um sistema financeiro mais justo e mais transparente.