أفضل سهم في التكنولوجيا المالية: روبن هود مقابل سوفي تكنولوجيز

لقد كانت مشاهدة هذين النجمين في مجال التكنولوجيا المالية وهما يتنافسان معًا مشهدًا مثيرًا. لقد ارتفعت روبن هود، بنموذجها المذهل الخالي من العمولات، إلى $94 من سعر طرحها العام $38 ، بينما تعاني سوفي تحت $19 بعد أن بدأت بسعر يقارب 22 دولارًا. لكن هل السوق تخطئ في هذا الأمر تمامًا؟

لقد كنت أتابع الارتفاع السريع لشركة Robinhood بشك. بالتأكيد، لقد نمت الحسابات من 22.7 مليون إلى 25.2 مليون وضاعفت الأصول تحت الحفظ إلى $193 مليار منذ عام 2021. يبدو أن القفزة في الإيرادات إلى 2.95 مليار دولار مثيرة للإعجاب على الورق. ولكن لنكن صادقين - الكثير من هذا النمو ينبع من الضجة حول الاستثمارات المرمزة في شركات خاصة مثيرة مثل OpenAI و SpaceX. يبقى السؤال: هل هذا مستدام أم مجرد حيلة تسويقية ذكية أخرى؟

نموذج دفعهم مقابل تدفق الطلبات يواصل إثارة التساؤلات. بيع أوامر العملاء لشركات التداول عالية التردد قد يبقي التداولات “بدون عمولة”، لكن هناك دائمًا من يدفع في مكان ما. ومع تقييم روبن هود الذي يبلغ 24 مرة من مبيعات هذا العام و47 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة، يبدو أن تقييمها منفصل عن الواقع على الرغم من توقع نمو الإيرادات بنسبة 17%.

في هذه الأثناء، قامت SoFi بهدوء ببناء شيء كبير. لقد تضاعف عدد أعضائها أربع مرات ليصل إلى 10.1 مليون منذ عام 2021، مع زيادة استخدام المنتجات من 1.9 مليون إلى 14.7 مليون. وقد تضاعف الإيراد أكثر من الضعف ليصل إلى 2.61 مليار دولار. تقدم شركتها الفرعية Galileo الآن خدماتها لما يقرب من 160 مليون حساب، ويمنحهم الاستحواذ على Technisys منصة قوية للخدمات المصرفية السحابية.

ما هو رائع هو كيف تمكنت SoFi من التغلب على تحديات حقيقية - فقد أثر تجميد مدفوعات القروض الطلابية سلباً على عملها الأساسي، كما أدت ارتفاع أسعار الفائدة إلى تراجع الطلب على القروض، وضغطت تكاليف الامتثال لرخصة البنك على الهوامش. ومع ذلك، تمكنوا من الصمود من خلال مواجهة المحن الحقيقية بدلاً من الانسياق وراء ضجة السوق.

مع استئناف مدفوعات قروض الطلاب واستعداد أسعار الفائدة للانخفاض، يبدو أن نمو الإيرادات المتوقع بنسبة 21% ونمو EBITDA المعدل بنسبة 33% لشركة SoFi قابل للتحقيق. بسعر 6 مرات مبيعات هذا العام و22 مرة EBITDA المعدل، أنت تدفع نصف علاوة Robinhood مقابل أساسيات أفضل.

يبدو أن الخيار واضح: تقدم SoFi الجوهر وراء ثورة التكنولوجيا المالية بينما تزداد Robinhood شبهًا بكازينو متنكّر في هيئة منصة استثمار. في هذه المواجهة في عالم التكنولوجيا المالية، أنا أؤيد الطرف الأقل حظًا مع نموذج العمل الأكثر استدامة والتقييم المعقول.