عودة الطاقة النووية: الرهان المخاطر لشركة NuScale Power

تولد المفاعلات الصغيرة المودولارية ضجة في عالم الطاقة، وتقف NuScale Power في المقدمة مع أول تصميم SMR تمت الموافقة عليه من قبل المنظمين الأمريكيين. مع ارتفاع استهلاك الطاقة العالمي - الذي تقوده جزئيًا شهية الذكاء الاصطناعي الكبيرة للطاقة - يتم إعادة النظر في الطاقة النووية من قبل المستثمرين الذين يبحثون عن بدائل نظيفة وموثوقة.

لقد كنت أشاهد سهم NuScale يرتفع في الآونة الأخيرة ( بنسبة تقارب 15%)، لكنني متشكك بشأن الضجة. تعد وحداتهم بقدرة 77 ميجاوات حلاً نوويًا مرنًا لكل شيء من مراكز البيانات إلى محطات تحلية المياه. يسمح التصميم المدمج - الذي يبلغ حجمه 76 قدمًا في 15 قدمًا لكل وحدة - بإنشاء محطات طاقة قابلة للتوسع مع ما يصل إلى 12 مفاعلًا تعمل معًا.

لكن هنا حيث تصطدم الحقيقة بالحفلة: تمتلك NuScale قيمة سوقية تبلغ $11 مليار بينما تولد فقط $56 مليون في الإيرادات على مدار العام الماضي. هذا ليس مجرد تسعير متفائل - إنها منطقة خيالية.

سجل الشركة لا يلهم الثقة أيضًا. انهار مشروعهم مع أنظمة الطاقة البلدية المرتبطة بيوتا في عام 2023 عندما خرجت التكاليف عن السيطرة. حاليًا، تتكون مصادر إيراداتهم من رسوم الترخيص من مصنع محتمل في رومانيا قد لا يتحقق أبدًا.

تواجه الطاقة النووية عقبات هائلة تتجاوز التحديات التقنية فقط. لا تزال البيئة التنظيمية كابوسًا، حيث تغرق كل مشروع في البيروقراطية. حتى مع بصمة أصغر، تحمل هذه المفاعلات baggage الصورة العامة المضطربة للطاقة النووية - حيث يلوح ظل تشيرنوبيل كبيرًا في الوعي العام.

تشير أبحاث السوق إلى أن سوق SMR العالمي سينمو من حوالي $7 مليار إلى $16 مليار بحلول عام 2034. هذا نمو كبير، ولكن مع هيمنة آسيا على السوق والمنافسة الشرسة التي تم تأسيسها بالفعل هناك، يبدو أن طريق NuScale نحو الربحية يزداد ضيقًا.

تأتي الاستثمارات التي تغير الحياة عادةً من شركات غير مُقدَرة بشكل صحيح والتي تتجاوز التوقعات بشكل كبير. تمثل NuScale السيناريو المعاكس - عمل غير مثبت مُسعَّر كما لو أن النجاح مضمون. قد يكون للسهم مكان في محفظة مضاربة، ولكن توقع أن “يؤمن لك الحياة” هو مجرد تفكير بعيد عن الواقع.

قد تكون النهضة النووية حقيقية، لكن يجب على مستثمري NuScale الاستعداد لرحلة طويلة ومتعرجة دون ضمان الوصول إلى الوجهة.