تقرير تحليل عملة مستقرة رقمية من جينغدونغ

نظرة عامة على الخلفية

حدثت عدة أحداث مهمة مؤخرًا في مجال العملات المستقرة الرقمية:

1. أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS Act، الذي يوفر إطارًا شاملاً لتنظيم العملات المستقرة.

2. مجلس تشريعي هونغ كونغ اعتمد رسميًا قانون تنظيم عملة مستقرة الرقمية.

3. دعا نائب محافظ البنك المركزي الصيني السابق وانغ يونغ لي إلى إيلاء مزيد من الاهتمام لتطوير عملة مستقرة في البر الرئيسي.

4. شركة إصدار العملات المستقرة Circle تُدرج في بورصة نيويورك، وارتفعت أسهمها بنسبة 168% في اليوم الأول.

بالإضافة إلى ذلك، يرى الخبراء في الصناعة أن العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي تمدد هيمنة الدولار، في حين أن العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي قد تكون وسيلة لتدويل الرنمينبي.

تقوم JD بإصدار عملة مستقرة رقمية في هونغ كونغ، وهي استكشاف نشط من الصين في مجال العملات الرقمية. سيحلل هذا التقرير خلفية مشروع عملة JD المستقرة، والتقدم المحرز، والتنفيذ الفني، والتأثير، والبيئة السياسية ذات الصلة.

التقدم الحالي

جينغدونغ عملة سلسلة التكنولوجيا ( هونغ كونغ ) المحدودة تعمل على دفع مشروع عملة مستقرة بالدولار الهونغ كونغي، بهدف تعزيز قدرة المدفوعات عبر الحدود. في يوليو 2024، تم اختيار جينغدونغ كأحد المشاركين الأوائل في “صندوق مختبر إصدار العملات المستقرة” من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ. حاليا، يتم إجراء المرحلة الثانية من الاختبار، مع التركيز على المدفوعات عبر الحدود، وتداول الاستثمار، وسيناريوهات استهلاك التجزئة.

تواصل شركة JD مع الجهات التنظيمية في هونغ كونغ بشكل وثيق، وتعمل أيضًا مع الجهات التنظيمية في مناطق أخرى من العالم. المشروع في المرحلة النهائية من اختبار صندوق الرمل، ومن المتوقع أن يتم إطلاقه في السوق بعد أن تصدر هونغ كونغ الترخيص رسميًا.

الخط الزمني:

• بنهاية عام 2023: هونغ كونغ تضع إطارًا تنظيميًا لعملة مستقرة
• يوليو 2024: دخول JD إلى تجربة الصندوق الرملي
• مايو 2025: المجلس التشريعي في هونغ كونغ يمرر “قانون عملة مستقرة”
• منتصف عام 2025: عملة مستقرة Jingdong تكمل جولات متعددة من الاختبار، والإصدار وشيك

المعنى الاستراتيجي

إلى جيندونغ:

• كالبنية التحتية للدفع التجاري العالمي، لحل نقاط الألم في التسويات عبر الحدود
• جلب الموارد والمصالح لقطاع التكنولوجيا المالية
• تعزيز موقع الشركات الخدمية المدفوعة بالتكنولوجيا ، وتوسيع خريطة التكنولوجيا المالية

إلى هونغ كونغ:

• تعزيز مكانة المركز المالي الدولي
• جذب الشركات المعروفة للمشاركة، مما يؤدي إلى اهتمام سوق رأس المال
• السيطرة على السرد في وضع القواعد الدولية

إلى البر الرئيسي للصين:

• لتوفير عينة لمراقبة فعالية العملة المستقرة في التسويات التجارية والمدفوعات
• دفع التفكير حول كيفية دمج النظام المالي الرقمي في إطار آمن وقابل للتحكم
• قد يؤثر على تطبيق اليوان الرقمي عبر الحدود

التنفيذ التقني

هيكل التكنولوجيا:

• رمز رقمي مبني على سلسلة الكتل العامة
• 1:1 ربط الدولار هونغ كونغ
• 100% احتياطي كامل

إدارة الاحتياطي:

• تكوين الأصول ذات السيولة العالية
• الاحتفاظ في حساب مستقل لدى مؤسسة مالية مرخصة
• تقرير الإفصاح الدوري

آلية الدفع عبر الحدود:

• استخدام نقل النقاط على شبكة البلوكشين لتحقيق وصول قريب من الوقت الحقيقي
• خفض رسوم تحويل الأموال عبر الحدود وتكاليف أسعار الصرف

العقد الذكي:

• دمج وظائف الدفع الآلي والابتكار المالي
• دعم ميزات الامتثال مثل القوائم السوداء والتجميد

نموذج الربح

1. ضريبة السك العملة وإيرادات الفارق في السعر:

   • استثمار الاحتياطيات في أصول منخفضة المخاطر لكسب الفائدة

2. رسوم التداول والتحويل:

   • فرض رسوم على الإصدارات أو الاسترداد أو التحويلات الكبيرة

3. خدمات القيمة المضافة للتسويات عبر الحدود:

   • تقديم خدمات تحويل العملات، وصيانة المحافظ، وبوابة الدفع وغيرها من الخدمات

4. التمويل اللوجستي:

   • تقديم خدمات التمويل والتخصيم للموردين في سلسلة التوريد

5. التأثيرات البيئية:

   • زيادة ولاء المستخدمين ومعدل الاحتفاظ
   • تعزيز ترسيخ البيانات، وإعادة دعم إدارة المخاطر والتسويق

بيئة السياسة في هونغ كونغ

أهم نقاط “条例 عملة مستقرة” :

• إنشاء نظام الترخيص ، يتم تنفيذ ذلك من قبل هيئة النقد
• متطلبات إدارة الأصول الاحتياطية
• واجب الاسترداد
• المخاطر ومتطلبات الامتثال

سياسة الصندوق الرملي:

• سيتم إطلاق “صندوق إصدار عملة مستقرة” في مارس 2024
• السماح باختبار التقنيات والحلول التشغيلية
• توفير أساس لوضع لوائح تفصيلية

أحدث الأخبار:

• سريان اللائحة في مايو 2025
• أصدرت هيئة النقد تعليمات تنظيمية مفصلة في وثيقة استشارية
• من المتوقع إصدار أول ترخيص لعملة مستقرة في نهاية العام

المقارنة الدولية

أمريكا:

• قانون GENIUS يحدد إطار التنظيم الموحد في جميع أنحاء الولايات المتحدة
• السوق مهيمن، USDT و USDC يسيطران على تسعين بالمائة من القيمة السوقية العالمية
• دخول عمالقة الدفع مثل باي بال

الاتحاد الأوروبي:

• تنظم لوائح MiCA بشكل شامل رقابة عملة مستقرة
• وضع قواعد خاصة للعملات المستقرة الهامة
• بدأت المؤسسات المالية التقليدية في التوسع

سنغافورة:

• وضع معيار واضح لعملة مستقرة واحدة
• من خلال إطار قانون خدمات الدفع
• استكشاف عملة البنك المركزي الرقمية والتواصل بين المدفوعات عبر الحدود

ديناميات عمالقة الصناعة

باي بال:

• إطلاق عملة مستقرة PYUSD
• مدمج في تطبيق المحفظة، يدعم التحويلات عبر الحدود بتكلفة منخفضة
• تقديم حوافز عائدات حاملي العملات

سترايب:

• دمج مدفوعات عملة مستقرة مثل USDC
• إطلاق حساب دفع عملة مستقرة
• استحواذ على شركة Bridge لتخطيط المستقبل

أديين:

• الانتقال من الانتظار إلى التحضير
• ترقية بوابة الدفع لدعم تسوية العملات المستقرة
• استكشاف تسوية عبر الحدود للعملة المستقرة بالتعاون مع فيزا وغيرها

الخاتمة

أصبح تطوير عملات مستقرة رقمية اتجاهًا حتميًا. مع وضوح اللوائح في مختلف البلدان، تواجه عملات مستقرة فرص تطوير جديدة. هل يمكن لجينغدونغ الاستفادة من عملة مستقرة هونغ كونغ للوصول إلى قمة جديدة، أم أن هناك منافسين جدد سيظهرون، فهذا يستحق الانتظار.