وجهة نظر: لقد حقق البيتكوين زيادة في القيمة السوقية ولكن القيمة السوقية الحقيقية ثابتة، وصعوبة تدفق الأموال في رفع أسعار الأصول

في 5 أبريل ، نشر Ki Young Ju ، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant ، أنه يتم الحكم على نهاية دورة سوق Bitcoin الصاعدة بناء على القيمة السوقية المحققة (Realized Cap) ، وهو مؤشر رئيسي للبيانات على السلسلة ، ومنطق التشغيل الخاص بها هو أنه عندما يتم تحويل BTC إلى محفظة ، فإنه يعتبر “شراء” ، وعندما يتم نقله ، يعتبر “بيعا” ، ويمكن الحصول على القيمة السوقية المحققة للشبكة بأكملها عن طريق حساب متوسط أساس التكلفة لكل محفظة × مقتنيات ، والتي تعكس المبلغ الإجمالي لرأس المال الذي يدخل سوق Bitcoin من خلال أنشطة حقيقية على السلسلة. تختلف القيمة السوقية الحقيقية عن القيمة السوقية بناء على آخر سعر تداول على منصة التداول ، عندما يشتري شخص ما 10 دولارات فقط من BTC ، تزداد القيمة السوقية بأكثر من 10 دولارات ، ويتم تحديد السعر فعليا من خلال رصيد ضغط الشراء والبيع في دفتر الطلبات. يمكن لكمية صغيرة من الشراء أن تدفع السعر للأعلى بشكل كبير في بيئة ضغط بيع منخفض ، ومن الصعب رفع السعر حتى إذا اشتريت كمية كبيرة في بيئة ضغط بيع مرتفع ، مثل اختلاف الحجم والسعر الذي يحدث عندما تقترب Bitcoin من 100000 دولار. بالنسبة لدورات الثور والدب ، بناء على إطار الحكم التالي ، فإن إشارة السوق الهابطة هي أن نمو القيمة السوقية قد تحقق ولكن القيمة السوقية قد ركدت أو انخفضت ، مما يعني أن تدفق الأموال لا يمكن أن يدفع السعر للأعلى ، وهي سمة من سمات مرحلة السوق الحالية. إشارة السوق الصاعدة هي أن القيمة السوقية المحققة مستقرة ولكن القيمة السوقية قد ارتفعت بشكل كبير ، ويمكن لمبلغ صغير من الأموال الجديدة أن يؤدي إلى زيادة الأسعار. في حين يصعب تتبع بعض التدفقات، تنعكس تدفقات رأس المال الرئيسية على السلسلة، وتشير البيانات الحالية بوضوح إلى إشارة هبوطية، وبينما قد تخف ضغوط البيع في أي وقت، تظهر البيانات التاريخية أن انعكاس الاتجاه الحقيقي سيستغرق 6 أشهر على الأقل، مع احتمال منخفض لارتفاع قصير الأجل.