Resumen

• Los ecosistemas on-chain muestran una divergencia cada vez mayor. Solana mantiene su posición dominante en interacciones de alta frecuencia, mientras que Ethereum refuerza su papel como red de alto valor. Los flujos de capital se concentran en las redes principales, configurando un escenario “el ganador se lo lleva todo”. Las cadenas emergentes exhiben un fuerte impulso, mientras que algunas sidechains y Layer 2 enfrentan presiones de salida de capital.
• Ethereum sigue siendo la cadena pública central, respaldada por más de 2 000 millones de dólares en entradas netas de capital y máximos históricos tanto en precio como en asignación institucional. Aunque las cadenas emergentes captan capital y crecen a gran velocidad, sidechains como Polygon registran importantes salidas de fondos, consolidando la estructura “el ganador se lo lleva todo”.
• El flujo de capital en Bitcoin se desaceleró tras alcanzar los 124 000 dólares, pero la presión vendedora se mantiene baja y el soporte en coste base es robusto. Las pérdidas no realizadas están en niveles mínimos, lo que respalda la idea de que la corrección actual es puntual y no un cambio de tendencia.
• Aave sigue liderando el sector de préstamos descentralizados. Con el lanzamiento de la plataforma Horizon, ha entrado en el mercado institucional de préstamos con garantía RWA, reforzando su papel como puente estratégico entre DeFi y finanzas tradicionales.
• En el ámbito DeSci, BIO gana protagonismo tras la actualización V2 y la expansión de su ecosistema. Tanto la capitalización de mercado del token como el volumen de staking han experimentado un fuerte crecimiento, y el capital on-chain fluye con rapidez hacia el proyecto, mostrando su potencial para liderar la investigación científica descentralizada.

Visión general de los principales insights on-chain

Análisis de la actividad y los flujos de capital on-chain

Además del análisis de los flujos globales de capital en blockchain, se han seleccionado métricas clave de actividad para valorar el uso real y el nivel de implicación en los diferentes ecosistemas. Los indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las comisiones de gas, las direcciones activas diarias y los flujos netos en bridges cross-chain, lo que permite reflejar el comportamiento de los usuarios, la intensidad de uso de la red y la movilidad de los activos. Frente a los simples datos de entradas y salidas de capital, estas métricas nativas on-chain ofrecen una visión más completa de los cambios fundamentales. Facilitan discernir si los flujos de capital responden a una demanda real y crecimiento, ayudando a identificar las redes con mayor potencial de desarrollo sostenible.

Análisis de volumen de transacciones: Ethereum alcanza máximos históricos, Solana sigue líder

Según datos de Artemis, a 31 de agosto de 2025, Solana mantiene el liderazgo entre las principales cadenas públicas, con más de 29 000 millones de transacciones mensuales y una media de entre 90 y 100 millones diarias. Aunque se observaron variaciones menores a final de mes, la actividad global sigue muy por encima del resto, lo que evidencia la fortaleza de su modelo de alta frecuencia y de su infraestructura ecosistémica.【1】

Ethereum, por su parte, marcó máximos históricos en volumen de transacciones on-chain durante dos meses consecutivos, alcanzando 51,77 millones, el mayor dato en casi cuatro años. Esto confirma que, pese al trasvase de actividad a Layer 2, el mainnet permanece dinámico. Aunque el elevado valor de las transacciones y las comisiones siguen siendo un límite, Ethereum mantiene una estructura saludable y la interacción entre mainnet y Layer 2 es cada vez más sinérgica.

Según DefiLlama, los DEX sobre Ethereum alcanzaron un volumen récord de 140 100 millones de dólares en agosto de 2025. El TVL se situó en 92 580 millones, un 17 % por debajo de su máximo de 2021. El crecimiento tanto en volumen como en usuarios activos apunta a una mayor eficiencia de capital y a un cambio del lock-in pasivo hacia operaciones y participación en liquidez más activas, consolidando la tendencia de “actividad de trading por encima de la recuperación del TVL”.

En definitiva, Solana mantiene su dominio en la actividad de transacciones on-chain gracias a su modelo de interacción de alta frecuencia y fuerte retención de usuario. Base consolida su papel como hub principal de Layer 2, mientras que Ethereum demuestra resiliencia clásica y capacidad de transferencia de valor con su estrategia dual entre mainnet y L2. El ecosistema on-chain se está fragmentando entre cadenas de alta frecuencia y cadenas enfocadas en el valor.【2】

Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Ethereum bate récords

De acuerdo con Artemis, el mainnet de Ethereum promedió cerca de 543 000 direcciones activas diarias a 31 de agosto de 2025, con una tendencia sostenida al alza y más de 16 millones de direcciones activas mensuales: un nuevo máximo histórico que refleja la ampliación de su base de usuarios.

Solana sigue muy por delante en direcciones activas, con 3,587 millones de usuarios diarios, indicador de fuerte retención y escenarios de alta frecuencia. A continuación se sitúa Base, con 1,206 millones de direcciones diarias, lo que evidencia su éxito en ecosistema y onboarding de aplicaciones.【3】

En suma, Solana sigue liderando en actividad de usuario, Base crece con rapidez, y Ethereum, gracias a su estructura “Mainnet + Layer 2”, ha conseguido un ecosistema de interacción más completo. La estructura de usuarios se divide claramente entre cadenas de alta frecuencia y de transferencia de valor, con roles cada vez más definidos.

Análisis de ingresos por comisiones on-chain: Ethereum domina en alto valor y Solana mantiene fuerza

Según Artemis, los ingresos totales por comisiones de Ethereum alcanzaron 65 millones de dólares en agosto de 2025. Aunque es un dato ligeramente inferior al mes anterior, sigue suponiendo una clara ventaja frente al resto de cadenas públicas. Un pico diario de casi 5 millones a mediados de mes evidencia la fuerte demanda de transacciones, especialmente por la actividad en DEX y el lanzamiento de nuevos proyectos.【4】

Solana, por su parte, mantiene una regularidad sobresaliente, con ingresos diarios de entre 1 y 1,5 millones de dólares, solo por detrás de Ethereum. Sus comisiones extremadamente bajas y gran volumen de transacciones han cimentado una base comercial sólida para el uso de alta frecuencia.

En resumen, Ethereum lidera la generación de ingresos por comisiones en blockchain; Solana le sigue por volumen de alta frecuencia y Base va ganando relevancia por su ecosistema nativo. La divergencia creciente en fee revenue muestra enfoques estratégicos diferentes: interacción basada en valor frente a la basada en frecuencia.

Análisis de flujos de capital en cadenas públicas: Ethereum domina, Polygon sufre las mayores salidas

Según Artemis, Ethereum recibió más de 2 000 millones de dólares en entradas netas de capital, consolidando su liderazgo en madurez ecosistémica y adopción institucional.【5】Con el respaldo de la Fed y compras institucionales, el precio de ETH alcanzó 4 956 dólares y su capitalización superó los 580 000 millones. Los ETF de Ethereum llegaron colectivamente a 30 500 millones AUM, con 2 800 millones de entradas netas en solo un mes.【6】

Simultáneamente se aceleró la expansión ecosistémica. Plataformas como Robinhood y Ondo Finance habilitaron la negociación de acciones tokenizadas, el volumen mensual de transferencias USDC llegó a 748 300 millones y el TVL del protocolo Pendle superó los 10 000 millones, consolidando el papel de Ethereum en finanzas reguladas y DeFi.【7】

Además de Ethereum, WorldChain y Solana registraron entradas netas de 98,8 millones y 72,7 millones respectivamente, demostrando una elevada atracción de capital en redes tanto emergentes como consolidadas.

En contraste, diversas cadenas mainstream acusaron salidas notables:

• Polygon PoS perdió más de 1 000 millones en salidas netas.
• Unichain y Arbitrum acumularon salidas de 490 millones y 230 millones respectivamente.
• Base sufrió una salida de 190 millones.

Esto evidencia un reajuste en valoraciones y en sentimiento alrededor de sidechains y Layer 2.

En conclusión, los flujos de capital tienden a consolidarse, con Ethereum reforzando su liderazgo institucional y su desarrollo ecosistémico. Las cadenas emergentes como WorldChain y Solana atraen capital por efecto de stacking ecosistémico, mientras L2s y sidechains de anterior auge se ven presionadas conforme rotan los focos de mercado y la competencia por liquidez se intensifica.

Análisis de métricas clave de Bitcoin

Bitcoin tocó los 124 000 dólares en agosto, iniciando una fase de consolidación. Tras alcanzar este récord, el impulso alcista se ralentizó y el precio entró en una etapa de consolidación en zona alta y retroceso parcial. Como activo principal del mercado cripto, distintos indicadores on-chain estructurales muestran cambios profundos en el comportamiento del capital y en la estructura del mercado. En un entorno de menor entrada de capital y debilitamiento de la demanda, la distribución del suministro y la posición inversora son clave para anticipar el futuro.

Para analizar sistemáticamente el soporte y la evolución de riesgos en estos niveles, el informe se centra en tres métricas clave:

• Realized Cap y Net Position Change – seguimiento de entradas y salidas de capital.
• Volatility Adjusted Realized Profit/Loss – presión de toma de beneficios y capacidad de absorción del mercado.
• Distribución del coste base y pérdida no realizada relativa – valoración de soportes y exposición al riesgo bajista.

La combinación de estos indicadores permite anticipar cómo se distribuye y tensiona el capital y pronosticar posibles trayectorias de precio.

Entradas de capital en Bitcoin se ralentizan, la demanda en zona alta se debilita

Según Glassnode, aunque el market cap realizado de Bitcoin siguió en aumento tras superar los 124 000 dólares, el ritmo de entrada de capital se redujo notablemente. Frente a los anteriores máximos de marzo y diciembre de 2024, cuando el capital se disparó, las barras verdes fueron mucho menores. Esto sugiere que, pese al nuevo máximo de precio, no hubo una entrada significativa de capital y la predisposición inversora a entrar en estos niveles se debilitó. El momentum de demanda se ralentiza y la liquidez es limitada.【8】

Por otro lado, el indicador Volatility Adjusted Net Realized Profit/Loss (7d) muestra que los máximos históricos anteriores solían activar fuertes tomas de beneficios. Durante el breakout de agosto de 2025 a 124 000 dólares, la magnitud fue mucho menor, con salidas de capital moderadas, lejos de los extremos previos.【9】

Esto implica que los inversores prefieren mantener antes que salir, y la presión vendedora sigue siendo baja, lo que refuerza la resiliencia del mercado.

En síntesis, aunque la entrada limitada de capital puede restringir el potencial alcista en el corto plazo, la ausencia de tomas de beneficios agresivas favorece una consolidación prolongada y no una reversión brusca.

La concentración del coste base de Bitcoin refuerza los niveles clave de soporte

El heatmap de Glassnode sobre el coste base muestra una concentración notable de suministro entre los 93 000 y los 110 000 dólares, acumulada desde diciembre de 2024, que configura una zona de soporte mayor en el ciclo actual.【10】

A pesar del retroceso desde el máximo de 124 000 dólares, el precio de BTC se mantiene por encima de esta banda, lo que indica una potente absorción de demanda. Por encima de 110 000 dólares, la oferta es escasa y aparece un “gap de liquidez”, donde el precio es más volátil y carece de soportes o resistencias marcados.

Actualmente, el precio ronda los 111 000 dólares. Si se amplía el retroceso, el área de concentración puede ofrecer soporte. Si la zona resiste, señalaría acumulación y sentaría las bases para un posible rebote.

En conjunto, el heatmap revela la concentración estructural de suministro entre los 93K y los 110K, lo que apunta a una posible formación de suelo y subraya que BTC está en el borde de una zona de soporte crucial.

Las pérdidas no realizadas siguen bajas; el estrés de mercado sigue contenido

El indicador Relative Unrealized Loss de Glassnode alcanzó máximos en el bear market de 2023, señalando una tensión intensa entre los inversores. Pero desde finales de ese año el valor bajó rápidamente y se ha mantenido bajo en 2024 y 2025, siempre por debajo de -0,5 desviaciones estándar.【11】

Actualmente ronda el 0,5 %, muy lejos de los extremos superiores al 30 % registrados en mercados bajistas previos. Esto confirma que, pese al retroceso desde los 124 000 dólares, el estrés de mercado es leve y el porcentaje de holders en pérdidas está limitado.

En definitiva, el indicador muestra que el mercado no atraviesa un pánico profundo como en ciclos pasados. La posición inversora es saludable y la corrección parece un ajuste de ciclo medio, no una reversión de tendencia.

Proyectos en tendencia y actividad de tokens

Los datos on-chain muestran que capital y usuarios se concentran cada vez más en ecosistemas con infraestructuras de interacción potentes y capas de aplicación consolidadas. Los proyectos que combinan atractivo narrativo y tecnología innovadora se convierten en nuevos focos para los inversores. A continuación se analizan los proyectos y tokens que destacan actualmente, revisando los motores clave y sus implicaciones.

Visión general de los datos de proyectos populares

Aave

Aave es una plataforma de préstamos descentralizada que elimina los intermediarios financieros clásicos mediante smart contracts, permitiendo prestar y tomar fondos de manera directa. Se distingue por sus productos innovadores, soporte multimoneda y empleo de Layer 2 para mejorar el rendimiento. Ofrece préstamos con garantía y flash loans, además de un Safety Module para proteger el protocolo frente a pérdidas de capital.

Aave V4 incorporará una capa de liquidez unificada, gestión flexible de tipos de interés y otras novedades. La Aave Network funcionará como application chain capaz de recaudar comisiones en GHO e integrarse con Aave V4.

Según DefiLlama, el TVL de Aave ha superado los 41 100 millones de dólares, marcando un nuevo máximo histórico.【12】Sumando los 28 900 millones en préstamos pendientes, el capital gestionado supera los 70 000 millones, situando a Aave entre los 37 bancos más grandes de EE. UU. (top 1,7 % por activos).【13】Stani Kulechov, fundador, reivindica Aave como red financiera abierta capaz de brindar oportunidades institucionales sin dependencia de la Reserva Federal, resaltando el potencial de DeFi como alternativa al sistema financiero clásico.

Aave lidera el sector de préstamos DeFi, con cerca del 50 % del TVL total y una concentración de capital casi seis veces superior a la de Morpho, su principal competidor; lo que subraya su estabilidad y seguridad percibida tanto por usuarios como por instituciones.

Aave Labs ha lanzado Horizon, plataforma dirigida a inversores institucionales para préstamos en stablecoins respaldados por RWAs tokenizados. Inicialmente, las instituciones pueden usar activos tokenizados—bonos, fondos cripto—como garantía para préstamos en USDC, RLUSD y GHO. Se admiten activos como el fondo Superstate, el Yield Fund de Circle y bonos tokenizados de Centrifuge como los Janus Henderson.【14】

Horizon marca la aceleración en la financiación institucional RWA. Al usar bonos y otros activos tradicionales como colateral en DeFi, Aave amplía las utilidades de los stablecoins e incorpora herramientas de gestión de liquidez y rentabilidad para instituciones.

Esta iniciativa impulsa la demanda y liquidez tanto en stablecoins como en RWAs y favorece la convergencia entre DeFi y finanzas tradicionales.

En definitiva, Aave mantiene su liderazgo en préstamos descentralizados y destaca por su visión estratégica en servicios institucionales. Conforme avanza la regulación y se amplía el catálogo de garantías, Horizon se perfila como puerta de entrada institucional en DeFi, consolidando el rol de Aave como pilar de la infraestructura financiera global.

Visión general de los datos de tokens en tendencia

$BIO

$BIO es el token nativo de Bio Protocol, un proyecto dedicado a la ciencia descentralizada (DeSci). Pretende impulsar una red abierta de colaboración entre investigadores, pacientes e inversores, con gobernanza on-chain e incentivos basados en tokens.

Los tokens BIO habilitan la participación en la gobernanza BioDAO, la incubación de proyectos, la distribución de ingresos por propiedad intelectual y el staking para obtener derechos de voto y recompensas.

Bio Protocol lleva la tokenización y comercialización científica on-chain mediante incentivos a tareas de investigación, tokenización IP y un marco incubador, siendo referencia en el ecosistema DeSci.

Con la llegada de Bio Protocol V2, se han implementado Launchpad, sistema de puntos para staking y motor de liquidez. En su primera semana, el staking total superó los 100 millones y la capitalización de BIO se duplicó hasta los 200 millones, reactivando el interés DeSci.【15】El precio de BIO pasó de 0,10 dólares el 18 de agosto a 0,315 el día 24, logrando un alza semanal cercana al 200 % y situándose entre los activos top de agosto.

A nivel ecosistema, Bio Protocol suma más de 4 millones de dólares en comisiones por liquidez y prepara integraciones DeFi clave, incluido un mercado de préstamos dedicado a BIO.

El equipo lanzará Bio Copilot, agente científico descentralizado para automatizar etapas de investigación: cribado de fármacos, operaciones clínicas y asignación de fondos, orientando DeSci hacia iteración inteligente y de alta frecuencia.

Los datos on-chain reflejan aceleración en el capital entrante. Según Dune Analytics, el TVL supera los 22 millones y el crecimiento semanal alcanza el 110 %.

Para los analistas, el avance de posiciones bloqueadas a largo plazo puede sostener el impulso alcista, aunque la alta proporción de posiciones cortas podría generar presión de venta puntual. Si el capital de largo plazo sigue entrando, BIO podría iniciar un nuevo ciclo alcista.【16】

En conclusión, Bio Protocol sobresale en DeSci por su enfoque y espíritu de innovación. Con un rendimiento sólido y fuerte tracción tras la actualización V2 y la expansión, el proyecto ha atraído capital y comunidad.

La llegada de herramientas como Bio Copilot posiciona al proyecto para digitalizar la investigación y habilitar workflows de I+D automatizados y descentralizados.

Si se mantienen las entradas de capital y se optimizan las estructuras de staking, Bio Protocol podría seguir siendo líder DeSci y puente clave entre ciencia e innovación financiera on-chain.

Conclusión

En agosto de 2025, la divergencia estructural en la actividad y los flujos de capital on-chain se intensificó. Solana lideró en transacciones, con más de 29 000 millones mensuales y un dominio claro en interacciones de alta frecuencia. Ethereum registró máximos consecutivos en volumen mainnet y sigue siendo referente en ingresos por comisiones y entradas de capital, consolidando su posición como red central para transacciones de alto valor e inversión institucional. Base mantuvo su crecimiento y superó el millón de direcciones activas, ampliando influencia en Layer 2.

En flujos de capital, Ethereum sumó más de 2 000 millones en entradas netas, llevando tanto el precio como los activos en ETF a nuevos máximos. WorldChain y Solana fueron también focos principales de capital. Por el contrario, Polygon, Unichain y otras sidechains y Layer 2 sufrieron presiones de salida, señalando que el ecosistema se orienta hacia “el ganador se lo lleva todo”.

A nivel de proyectos, Aave y Bio Protocol fueron protagonistas.

• Aave, líder en préstamos DeFi, superó los 41 100 millones en TVL y los 70 000 millones en capital gestionado. Con V4 y Horizon, acelera su foco institucional en préstamos con RWA, consolidando su papel de referencia en la convergencia entre DeFi y finanzas reguladas.
• Bio Protocol duplicó su capitalización hasta los 200 millones tras la actualización V2 y el precio del token subió casi un 200 % en una semana. El lanzamiento futuro de Bio Copilot, asistente científico basado en IA, refleja el potencial de crecimiento del sector DeSci (Ciencia Descentralizada).
  
  
  Referencias:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. DefiLlama, https://defillama.com/chain/ethereum?activeAddresses=false&tvl=false&groupBy=monthly&dexsVolume=true
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
5. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
6. CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/treasuries/ethereum
7. DefiLlama, https://defillama.com/protocol/pendle
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?a=BTC
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/22ef95fa-bed1-4a18-5e56-a74093870d1a?a=BTC
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.CostBasisDistributionHeatmap?a=BTC&mScl=log&pScl=log&period=1y&resolution=24h&s=1727519376&u=1756166400&zoom=
11. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/e710c5a0-3f26-4e8b-7fa2-28ef87c92b73
12. DefiLlama, https://defillama.com/protocol/aave?events=false&borrowed_tvl=true
13. Aaverank, https://aaverank.com/
14. X, https://x.com/defisebs/status/1960790694509076811
15. CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/coins/bio-protocol
16. Dune, https://dune.com/tk-research/bio-launchpad

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