ベゾスの純資産は2351億ドルですが、実際に使えるお金はそれほど多くありません。
重要なポイント：
- 90％の資産（2124億ドル）はアマゾン株にロックされている
- 不動産、ブルーオリジン、ワシントン・ポストは流動資産ではない
- 現金はごくわずかしか実際に使えない
最も心に響く点：彼が株を売って現金化しようとした場合、市場の反応はどうなるか？この創業者が大量に自社株を売却すれば、個人投資家は「この人は何か内幕を知っているのでは」と疑い、パニック売りを引き起こし、結果的に株価が下落—彼自身が保有する株も含めて。
つまり、資産が高いからといって、使えるお金が多いわけではありません。大富豪の流動資産比率（平均15％）は見た目の純資産よりもずっと低いのです。ベゾスがその2124億ドルを売り切れなければ、実質的には少しの資金で生活しているのと同じです。これがスーパー富豪の「幸せな悩み」です。

2022年に米ドルは20年ぶりの高値を記録し、専門家は2023年も堅調に推移すると予測しています。以下がその詳細です。
**なぜドルがこの局面で勝利したのか：**
- 安全資産通貨の地位：市場がパニックになると、資金は米ドルに流れる(特にウクライナ戦争が始まった後)
- FRBの利上げが他の中央銀行よりも大きい—ユーロ圏が苦戦する中、米経済は積極的な引き締めに耐えられる
- 金利差が重要：FRBはECB、日銀、英銀よりも積極的に金利を引き上げた
**2023年の見通し：** (1)FRBが2023年の大半を通じて利上げを続ける限り、米ドルは高水準を維持すると予想される。(2)ウクライナ紛争が長引き、(3)他の経済圏が弱いままであれば、その優位性は縮小する可能性も。
**良いニュース：** 米ドルがピーク時に輸入品の価格が1.1%安くなった。日本、英国、カナダへの旅行費用もドル建てで安くなる。
**悪いニュース：** 2021年以来、株価の下落により、退職金ポートフォリオは11%の損失を被った。
結論：強いドルは輸入品や海外旅行のコストを下げる一方、株式保有には注意が必要。FRBは景気後退が見えない限り、引き続き利上げを続ける可能性が高い。

**テスラのリチウム鉱山サプライチェーン解剖：マスクの「塩」から25億トンの需要ギャップまで**
マスクは近年リチウム電池のことを気にかけ続けている。2021年にリチウム価格が暴騰した際、彼は率直に言った：「リチウムはサラダの塩のようなものだ」—電池の中でリチウムはわずか1/10を占めるが、その規模がすべてを決める。テスラは一年でどれだけの電池を使うのか？データが示す：2030年までに、世界のリチウム電池需要は4倍の3.9TWに達すると予測されている。
供給側はどうか？テスラはすでに展開済みだ：中国の赣峰リチウム（GNENF）、オーストラリアのライオンタウ・リソーシズ（LTR）、アメリカのピエドモント・リチウム（PLL）と契約を結んでいる。しかし、それだけでは不十分—パナソニック、LG、CATL（寧德時代）などの電池メーカーの協力も必要だ。
さらに重要なのは：中国が世界のリチウム精製能力の72%を掌握していることだ。テスラは過去に失敗を経験し、2024年からネバダ州に自社のリチウム精製工場を建設中で、年間生産能力は50GWh。今年中にフル稼働の見込みだ。テキサス州のもう一つの精製工場も完成間近だが、水不足が課題だ。南テキサスの大干ばつの中、幸い最近、日供給800万ガロンの水道契約を締結した。
面白いのは、テスラは自社で鉱山を開発するつもりはないということだ。CEOのマスクは明確に、

# 大物換倉シグナル：DruckenmillerがNVIDIAとPalantirを空にし、Microsoftに全投入
ヘッジファンドの伝説Druckenmillerの最近の動きが注目を集めている——かつてAIブームに賭けていた彼は、2024年末までにNVIDIAとPalantirの全ポジションを清算した。
**なぜ逃げるのか？** 時価総額が爆発的に膨らんでいるからだ。NVIDIAの先行きPERは40倍超、Palantirはさらにひどく——年初の118倍から287倍に急騰している。DruckenmillerはCNBCのインタビューでこう語った：「市場はこれらのチャンスを十分に織り込んでおり、価格はすでに高すぎる。」
**その資金はどこへ行ったのか？** Microsoftだ。価値回帰の選択肢のようだ——
- Azureクラウド事業は34%成長、最新四半期のAIサービス収入は157%増
- 残存契約義務（RPO）は3680億ドルに達し、今後1年で35%の達成見込み
- 重要なのは：**MicrosoftのPERはほとんど上昇していない**のに、株価は上昇している——成長が過小評価されている証拠だ
NVIDIAやPalantirの高値評価と比べると、Microsoftは確かに「割安」に見える。企業ソフトウェアとクラウドサービスの二重エンジンモデルは、投資家にとってより確実性をもたらし

AIは静かに退職計画を変えつつあります。過去30年間、S&P 500の年平均リターンは11.7％であり、1994年にBengenが提唱した4％の安全引き出し率を大きく上回っています。最新の研究では、この数字は4.7％に上昇しており、一部の専門投資家は8％以上の持続可能な引き出しプランも模索しています。
重要なのは、AIによる生産性向上です。2025年第2四半期の生産性は前期比3.3％増加し、歴史平均の2％を大きく上回っています。このトレンドが続けば、株式市場の成長もより力強くなるでしょう。
興味深いことに、多くの退職投資家は指数ファンドではなく、高配当の閉鎖型ファンド(CEF)に目を向けています。例えば、Adams Diversified Equity Fund（ADX）(Adams Diversified Equity Fund)は過去30年間で年平均11.4％のリターンを記録し、NVIDIA、Microsoft、Appleなどのテクノロジー大手や、Bank of America（BAC）、Visaなどの金融ブルーチップを保有しています。同ファンドの平均配当利回りは約9％であり、30年にわたり安定したキャッシュフローを提供しつつ、株価も182％上昇しています。
簡単に言えば、今後AIによる経済全体の生産性向上に伴い、高配当ファンドに依存した純配当退職モデルは本当に実現可能になるか

直感手術会社(ISRG)10月株価が19.5％上昇、核心要因は第3四半期の決算が好調だったことです。売上高は前年同期比23％増の25億1000万ドル、EPSは1.99ドルを大きく上回る2.40ドルでした。システム販売も33％増加し、インストール台数、手術回数、単回収益が全て急増しています。
正直、この株は本当に高いです。PERは72倍、フリーキャッシュフロー倍率は85倍で、他の株ならすぐに嘲笑される水準です。しかし、ISRGにとってはこれは常識的な範囲であり、過去5年間の平均PERは73.6倍です。粗利益率も32.8％から34.5％に拡大しており、成長株としての姿勢が見えます。
リスクもあります。関税の圧力が大きく、新型のダ・ヴィンチ第5世代は技術的な問題で春にリコールされたこともありますが、それでも需要は依然として旺盛です。1月の高値から12％下落した現在、まだ買っていないなら1〜2株だけでも試してみるのも良いでしょう。このロボット手術の物語はまだ終わっていません。

# グローバル市場、AIバブル懸念で揺れる。インドは祝日休場
インドの取引所は今日、グル・ナナク・ジャイアンティのため休場だが、地域の同業他社は大きく下落している。日本と韓国の主要株価指数は今朝4-5％急落—高騰した評価額とAIパニックが売りの要因。ウォール街も昨晩すでに影響を受けており、ナスダックは2％下落、S&P 500は1.2％、ダウは0.5％下落。原因は？ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの幹部がAIブームに冷水を浴びせ、株式バブルのリスクを警告したため。
ルピーは1ドル88.66で堅調に推移し、11 paise上昇。原油価格の下落に乗っている。ただし、米国とインドの交渉については未だ明確な見通しはなく、トランプ陣営は関係は堅固だと述べている。ヨーロッパも同じウイルスに感染：Stoxx 600は0.3％下落、DAXは0.8％、CAC 40は0.5％下落。テクノロジーを中心としたラリーはついに疲弊。
安全資産の買いが進む：円とドルは急騰し、金も反発。米国の原油在庫増加に伴い原油価格も下落継続。全体的にリスクオフムードが広がっている。

ウィートン・プレシャス・メタルズの第3四半期は好調でした：売上高は4億7626万ドルで前年比54.5％増、コンセンサスを1.08％上回りました。1株当たり利益は0.62ドルで、予想の0.59ドルを5％上回る堅調な結果です。
主な要因は何か？銀の販売は64％増の1億8880万ドル、金は45.8％増の2億7480万ドルに達しました。真のMVPはコバルトの販売で、前年比924.8％増の962万ドルと、予想の602万ドルを大きく上回りました。アンタミナの銀も好調で、前年比108.4％増の6098万ドルを記録しました。
唯一のマイナスはペニャスキートの銀で、予想の6510万ドルに対し6321万ドルとやや少なめでした。パラジウムは少し下落し、前年比16.5％減となりました。
株価は過去1ヶ月で10％下落しましたが、S&P 500は1.3％上昇しています。ザックスの格付けは「ホールド」の3位です。貴金属愛好者にとっては押し目買いのチャンスかもしれません。