貴金属とマクロ流動性

Jin10によると、現物金は8月26日の取引時間中に1オンス当たり4,600ドルに達し、日中に1.26％下落した。現物銀は1％超下落し、1オンス当たり67.97ドルで取引された。

Gateのデータによると、本日、米ドル指数（DXY）は約10ポイント上昇して99.03となった一方、現物金は1オンス当たり11ドル下落し、4,619ドルとなった。こうした動きは、米国の7月のPCE価格指数が前年同月比3.7％となり、前月と一致し、市場予想の3.6％を上回ったことを受けたものだ。

ナティクシスは火曜日、年末の金価格目標を1オンス当たり5,000ドルに引き上げた。従来予想は4,600ドルだった。米国の債務残高が40兆ドルを超え、米国債市場への懸念が強まったことが背景にある。ナティクシスの貴金属アナリスト、ベルナール・ダダ氏は、金価格が4,000ドルを上回る重要なサポート水準を維持し、月間上昇率が1999年9月以来の最高となったことを受けて、目標を引き上げた。金価格はこの1カ月で約15％上昇した。今回の見直しは、米財務省が10年債と30年債の買い戻し額を2倍の40億ドルに引き上げる決定をしたことに続くものだ。この措置は、30年債利回りが20年ぶりの高水準となる5.3％に達したことを受けた。ダダ氏は、政府債務の増加と通貨価値の下落への懸念を主な要因として挙げ、関税収入の不足と国防総省の支出増加が財政圧力を加速させていると指摘した。金現物価格は直近で1オンス当たり4,645.30ドルとなり、前日比0.12％下落した。 米国債務が40兆ドルを超える中、米財務省が債券買い戻しを倍増 ダダ氏の分析によると、米財務省は10年債と30年債の買い戻し額を2倍の40億ドルに引き上げる

Natixisによると、貴金属アナリストのBernard Dahdah氏は火曜日、米国財政の安定性をめぐる懸念の高まりを理由に、年末の金価格目標を1オンス当たり5,000ドルへ引き上げた。従来予想していた4,600ドルからの上方修正となる。金のスポット価格は直近で1オンス当たり4,645.30ドルで取引された。今回の引き上げは、米国の債務残高が40兆ドルを超えたことに加え、財務省が10年債および30年債の買い戻し額を倍増して40億ドルとしたことで、金への需要が改めて高まっていることを反映している。30年債利回りは20年ぶりの高水準となる5.3%に達した。Dahdah氏は、金の保有に伴う金利コストが上昇しているにもかかわらず、通貨価値の希薄化や債券の安定性をめぐる市場の懸念が、金地金への需要を押し上げていると指摘した。

Odailyによると、WeiBitは本日、香港証券取引所に香港初のビットコイン・金連動型上場投資信託（ETF）を上場した。

8月26日夜間、上海黄金交易所の金T+Dは取引序盤に0.46％下落し、1グラム当たり999.8元となった。銀T+Dは0.54％上昇し、1キログラム当たり16,720.0元となった。

Société Généraleによると、同行は金の配分比率を第1四半期の7%から第2四半期には10%に引き上げた。投資家の関心が再び高まり、貴金属である金が1オンス当たり4,600ドルを上回る水準で推移しているためだ。同行は、インフレリスクや政策の不確実性、地政学的な不安定性に対する戦略的ヘッジとして金を位置付けた。その理由として、市場のインフレ期待が落ち着いている一方、物価上昇圧力が高止まりしそうな経済環境との乖離が広がっていることを挙げている。Société Généraleは、米ドル高と金利上昇にもかかわらず金が底堅さを維持していることが、ポートフォリオにおける金の役割を一段と強めると指摘した。投機的な資金流入が鈍化する中、中央銀行の需要が市場を下支えする要因としてますます重要になっているという。

ニューヨーク・マーカンタイル取引所のデータによると、12月限の金先物は8月26日にトロイオンス当たり4,700.60ドルに達し、3か月ぶりの高水準となった。金価格は今月に入って約16%急騰した一方、米国上場の金鉱株は同期間に32%上昇した。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）による米国債の買い戻し拡大を受け、米ドルの下落懸念が強まったことが背景にある。 金に対する中央銀行および民間の需要は回復しており、中国人民銀行は7月に保有量を20トン増やした。これは約3年ぶりの大幅な月間増加となる。ウェルズ・ファーゴは、金ETFへの資金流入と中央銀行による購入再開が支援材料になるとして、年末の金価格目標をトロイオンス当たり4,900～5,100ドルに据え置いている。

金価格はニューヨーク市場の5月25日（現地時間）に1オンス当たり4,660ドルへ上昇し、3カ月ぶりの高値を記録するとともに、1カ月で15％上昇した。一方、米国債利回りは19年ぶりの高水準付近で推移し、10年債利回りは4.638％、30年債利回りは5.174％となった。この同時上昇は、金利と金価格の伝統的な逆相関関係に反している。通常、金利が上昇すると機会費用が増加するため、金の魅力は低下する。市場アナリストは、この現象について、米国債利回りを左右する要因がインフレ期待から、米国の財政に対する信認や、投資家が長期国債を保有するために要求するタームプレミアムへの懸念へと移行したためだと分析している。 金と米国債利回り、伝統的な逆相関パターンを打破 5月25日（現地時間）、現物金価格は取引中に3カ月ぶりの高値を付けた後、0.3％上昇して1オンス当たり約4,660ドルとなった。米国30年債利回りは5.6ベーシスポイント低下して5.174％、10年債利回りは6.5ベーシスポイント低下して4.638％となった。30年債利回りは5月18日に19年ぶりの高値を記録し、10年債利回りも同日に19カ月ぶり

Bridgewater Associatesの創業者であるRay Dalioは、増大する政府債務に対するヘッジとして金とビットコインを推奨するエッセイをLinkedInで公開した。政府債務が拡大する中で、「金やビットコインのような政府が発行していない資産は、比較的好調に推移すると予想している」と述べた。米国の政府債務残高は今週、40兆ドルを超えた。Dalioは長年、米国の債務規模について投資家に警告し、政府が発行していない資産への分散を推奨してきた。億万長者の投資家であるDalioは以前、ビットコインが自身のポートフォリオの1％を占めることを明らかにしており、これは暗号資産に対する以前の懐疑的な姿勢からの変化を示している。 Dalio、金とビットコインへの分散を推奨 Dalioはエッセイの中で、次のように記した。「一般的な助言として、収益力とバランスシートが健全で、国内の政治的対立や対外的な地政学的対立が深刻でない資産クラスや国に十分分散し、債券のような債務資産の比重を下げ、金と少量のビットコインの比重を高めることを勧める」。英国、米国、欧州、日本などの主要経済圏はいずれも、同様の債務

金価格はこのところ3カ月ぶりの高値を付ける一方、米国債利回りは19年ぶりの高水準に上昇し、両資産の伝統的な逆相関が逆転した。金利上昇局面にもかかわらず、貴金属である金は15％急騰した。市場関係者によると、金関連の上場投資信託（ETF）には個人投資家からの資金流入が増えている。

レイ・ダリオ氏が8月21日に発表した最新のエッセイによると、億万長者でヘッジファンド運用会社ブリッジウォーター・アソシエーツの創業者である同氏は、政府債務危機へのヘッジとして、金とビットコインへの分散投資を提案した。ダリオ氏は、米国、英国、欧州、日本などの主要経済圏が同様の債務・財政赤字問題に直面しているとの懸念を示し、投資家に対して「金をオーバーウェイトし、ビットコインも少し保有する」一方、債券などの債務資産はアンダーウェイトするよう推奨した。この提案は、今週、米国の政府債務残高が40兆ドルを突破したことを受けたものだ。ダリオ氏は、ビットコインは政府が発行する通貨ではないため、政府が債務返済のためにマネーサプライを拡大すれば恩恵を受ける可能性があると指摘した。同氏は現在、ポートフォリオの約1％をビットコインで保有している。

タイ中央銀行は、金の購入に支えられ、バーツが最近の取引で上昇していると述べた。

Fidelity Internationalは構造的インフレへの対策として、銀行株、AIサプライチェーン企業、金を推奨したと、CNBCが26日付で報じた。世界的な資産運用会社である同社は、持続的な高インフレをもたらす構造的要因として、政府の巨額な財政赤字、天文学的な規模に膨らむAIインフラ投資、逼迫した労働市場、強化される貿易障壁、エネルギー供給の混乱という5つを挙げた。Fidelityは、主要中央銀行がインフレとの戦いに勝利したと時期尚早に宣言した可能性があり、先進国市場では6年連続でインフレ率が目標を上回っていると指摘した。 Fidelity、構造的インフレを促す5つの要因を特定 Fidelityの報告書は、政府の財政赤字、AI分野へのインフラ投資、逼迫した労働市場、貿易障壁の強化、エネルギー供給の混乱が複合的に作用し、構造的な高インフレが定着しつつあると分析した。同資産運用会社は、インフレは短期的な現象ではなく、持続的な課題となっているようだと述べた。Fidelityは、主要中央銀行がインフレとの戦いに勝利したとあまりにも早く宣言した可能性が高く、先進国市場では6年連続でインフレ

CNBCによると、Fidelity Internationalは8月26日、政府の財政赤字、巨額のAIインフラ投資、逼迫する労働市場、強まる貿易障壁、エネルギー供給の混乱によって引き起こされる、根強い構造的インフレを分析したレポートを発表した。同社は、先進国市場でインフレ率が6年連続で目標を上回るこの慢性的なインフレを、市場を大きく変える要因と位置づけた。これを受け、Fidelityは3つの投資戦略を推奨した。銀行株（特に日本の銀行業界における収益性の大幅な改善）、AIサプライチェーン関連企業、そして価値の保存手段としての金である。

8月26日、上海黄金取引所の金T+D先物は0.46％安の1グラム当たり999.8元で取引を終え、銀T+D先物は0.54％高の1キログラム当たり16,720元となった。

聯合ニュースによると、米連邦政府の債務は初めて40兆ドルを超え、スコット・ベッセント財務長官が国債買い戻しプログラムの拡大を発表してからわずか3カ月で、さらに1兆ドル増加した。債務の対GDP比率は現在、約106％に達し、第二次世界大戦後のピークに並んでいる。カリフォルニア大学バークレー校のバリー・アイケングリーン教授は「構造的な脱ドル化」が進行していると指摘。一方、Bridgewater Associatesの創業者レイ・ダリオ氏は、米国が3年以内に債務危機に直面する可能性があると警告した。市場の反応を受け、投資家がドル建て資産に代わる投資先を求める中、金とビットコインに大規模な資金が流入している。

財聯社によると、8月26日の中国A株市場は上昇して取引を終え、上海総合指数は0.59％高、深圳成分指数は0.69％高、ChiNext指数は0.51％高となった。上海証券取引所と深圳証券取引所の合計売買代金は1兆8,100億元に達し、前営業日比231億元減少した。金融株と貴金属株が上昇を主導する一方、CRO関連株は下落した。

Jin10によると、8月26日の上海金の午後の値決め価格は1グラム当たり1,000.12元となり、約1,001.78元の国際金現物価格を1.66元下回った。

ウォール街の独立系リサーチ会社Fairlead Strategiesの創設者であるKatie Stockton氏は、5月25日（現地時間）、CNBCの「The Exchange」で、現在のビットコインは金よりも上昇余地が大きいと述べた。Stockton氏の見解は、ビットコインが最近、200日移動平均線を上抜けたことを受けたものだ。この移動平均線は5月、ビットコインの上昇を阻んでいたレジスタンス水準だった。テクニカルアナリストの同氏は、ビットコインは6月に底固めのプロセスに入り、7月に安値を再試した後、現在は短期的な値動きのモメンタムが強いブレイクアウト局面にあると指摘した。 底固め局面を経てビットコインが200日移動平均線を突破 Stockton氏は、ビットコインはもはや売られ過ぎの領域にはないものの、まだ買われ過ぎのゾーンにも入っていないと述べた。同氏によると、ビットコインは6月に底固めのプロセスを開始し、7月に安値を再試した後、現在はブレイクアウトが進行している。ビットコインが最近上抜けた200日移動平均線は、5月にはレジスタンスとして機能し、当時はビットコインの上昇をほぼ阻んでい