世界主要指数と恐怖・強欲指数

Yahooファイナンスおよびウォール街アナリストによると、7月26日時点で、半導体株は魅力的な状態が続いています。主要なテクノロジー企業であるGoogle、Amazon、Meta、MicrosoftがAIインフラへの支出を継続していることが背景にあります。Evercore ISIのインターネットリサーチ責任者であるMark Mahani氏は、大規模な事業者（ハイパースケーラー）は多額の現金準備と投資余力を持ち、現在の市場の想定を超えてAIインフラに投資できると述べました。 ただし、アナリストは半導体セクター内での銘柄選別を推奨しています。D.A. DavidsonのGil Luria氏は、AMD、Intel、光学系企業は2030年まで続く強いサイクルを織り込んだ評価になっている一方で、MicronとNVIDIAは現在のサイクルが終わったかのような価格付けになっており、潜在的なバリュー機会があると指摘しました。米連邦準備制度（FRB）の金利判断が重要な変数として浮上しており、米10年国債利回りは4.7%に達しました（2025年1月以来の高水準）。また、30年国債利回りは5%を超えており、

KOSPI株価指数は、前の取引日である24日に5.72%下落した後、27日に反発の可能性があるとして注目を集めている。この指数は24日に6690.62で引け、心理的に重要な7000の水準を下回った。背景には、幅広い市場の売りがある。市場参加者は、韓国と米国の人工知能（AI）同盟に関するニュースや、割安を買う動きが回復につながるかどうかを見守っている。指数は24日に7000.78で寄り付いたが、前セッションから96.11ポイント（1.35%）下落した状態で、その後も一日を通して損失が拡大した。韓国の株式は、世界的な市場の不確実性や業種別の圧力の中で、ボラティリティが高まっている。 KOSPIは24日に6690.62で引け、5.72%下落 韓国取引所（Korea Exchange）によると、前の取引日である24日のKOSPI指数は6690.62で取引を終え、5.72%下落した。指数は7000.78で寄り付き、前セッションから96.11ポイント（1.35%）の下落に相当する。出典テキストは、寄り付き後も損失がさらに広がったことを示しているが、利用可能な抜粋では一日の値動きの詳細な経緯は提示さ

韓国取引所によると、KOSPI指数は5.72%下落し、7月24日に6,690.62で取引を終えました。これは7,000ポイントという心理的節目を下回る下落となります。ベンチマークは前営業日から96.11ポイント（1.35%）安の水準で寄り付きました。今回の売りは市場全体のボラティリティの高まりを反映していますが、アナリストは、韓国と米国による人工知能協力の深まりに関する発表を前に、反発の可能性もあると指摘しました。

郵台証券のアナリスト、許在煥氏は7月27日のレポートで、KOSPIは直近1カ月で28%超下落した後、下押し圧力が徐々に和らぐとの見方を示した。下落幅は新型コロナ・パンデミック以来最大という。許氏は今回の調整は短期的には過度だったとし、金融危機シナリオは除外できると指摘した。もっとも、許氏は、金利負担、ビッグテック投資の減速懸念、レバレッジETFの影響といった要因により、コロナ禍からの回復と同様のV字反発は起こりにくいと評価した。KOSPIは6月21日の日中高値9114ポイントから7月20日の6516ポイントへと28.5%下落し、下落率は新型コロナ（-36%）、2022年の米国利上げ局面（-31%）、2008年の世界金融危機（-54%）に次ぐ最大の下げとなった。 KOSPIは6月21日から7月20日にかけて28.5%下落 KOSPIは6月21日の日中高値9114ポイントから7月20日の6516ポイントまで28.5%下落した。SKハイニックスの株価は終値ベースの高値から39.6%下落した。許在煥氏は、今回の調整は、長期化した2022年のベアマーケットというより、新型コロナ禍における短期的な

Yugin Investment & Securitiesによると、KOSPIは6月21日から7月20日までの間に28.5%下落しており、パンデミック終息後では最も急な下落となりました。アナリストのHeo Jae-hwanは7月27日、「市場の下落は、長期化した2022年の下落というよりは、急で短期間だった2020年のクラッシュに近い。ただし、同程度のV字型の回復は起こりにくい」と指摘しました。金利見通しの上昇、米国のテック大手の収益性の鈍化、そしてレバレッジETFの影響が残っていることが回復を遅らせており、安定するまでには少なくとも1か月かかる見通しです。

先週、韓国の個人投資家は国内市場の変動を背景に、米国の指数ETFへ資金を振り向けた。5月27日にETF Checkのデータが示した。先週は、週の下落が1.91%だったにもかかわらず、3%超のデイリーなKOSPIの値動きが1日を除くすべての日で見られた。韓国の金融サービス委員会（FSC）は、レバレッジETF取引の基本預託要件を5月16日に、1,000万ウォンから3,000万ウォンへ引き上げた。実施時期は、翌月から5月31日に前倒しし、5月24日の発表で示された。 個人投資家が米国指数ETFへ3,296億ウォンを投入 ETF Checkによると、5月27日までの週に、TIGER US S&P500が個人の純買いで1,203億ウォンを記録しトップとなった。KODEX US Nasdaq100は851億ウォン、KODEX US S&P500は651億ウォン、TIGER US Nasdaq100は591億ウォンの純買いを集めた。4つの米国指数商品を合計すると、個人の資金流入は3,296億ウォンだった。 同じ週にS&P500指数は0.66%下落し、Nasdaq100も0.48%下落した。KOSPI

ETF Checkによると、先週は韓国の国内市場で極端なボラティリティが見られたことを背景に、個人投資家が米国のベンチマーク指数連動ETFへ大きく資金をシフトさせた。TIGER U.S. S&P 500 ETFは流入額が1592億ウォンと最大となり、続いてKODEX U.S. Nasdaq 100（850億ウォン）、KODEX U.S. S&P 500（650億ウォン）、TIGER U.S. Nasdaq 100（591億ウォン）だった。これら4商品を合計すると、個人資金で3277億ウォンが集まった。 先週はS&P 500が0.66%下落し、Nasdaq 100が0.48%下落した一方で、KOSPIは1.91%下落し、ほとんどの日で日次の変動率が3%を超えるなど、極端な日々のボラティリティを示した。別途、個人投資家はレバレッジ型の個別株ETFから資金を引き揚げている。KODEX SK Hynix 2x Leverage ETFは純販売（ネットセールス）ベースで1203億ウォンの最大の流出となり、レバレッジ型の個別株商品4銘柄の合計の純流出額は3296億ウォンだった。この動きは、韓国の金

韓国取引所KOSDAQ部門の部門長ミン・ギョンウクは、今年中に3層の市場再編を行うと発表した。計画では、1,800銘柄の上場をSelect、Standard、Alertの各セグメントに分ける。時価総額首位のAlteogenは、KOSPIへ移管せずKOSDAQにとどまる。ミンは、この改革は質の低い上場が投資家を離れさせたことで、30年間にわたって信頼が損なわれてきたことに起因すると説明した。Select層は機関投資家の資金を呼び込み、デリバティブとETFを同時に立ち上げることで、2022年のGlobal Segmentがヘッジ手段を提供できなかった点に対処する。 KRX、Select層向けにデリバティブとETFを同時に立ち上げる計画 韓国取引所は、現行の所属制度を廃止し、KOSDAQをSelect、Standard、Alertの各層に再編する。ミンは、Select層では機関投資家と海外資金を引き付けるために質の高い企業を厳選し、その後、アクティブETFやセグメント連動型商品を通じて資金がStandard層の企業へ流れると述べた。彼は2022年のKOSDAQ Global Segmentの

韓国取引所（Korea Exchange）の副社長であるミン・ギョンウク氏によると、KOSDAQは、30年の歴史を持つ市場を活性化するため、2026年末までに市場を3つの層――Select、Standard、Alert――に再編する計画だ。取引所は、Selectセグメントを通じて機関投資家の資金を呼び込む一方で、アクティブETFや指数連動型商品を通じて資金の流れがStandardの企業に向かうようにすることを目指している。 KOSDAQ最大の時価総額を持つAlteogenは、KOSPIへ移るのではなくKOSDAQに留まると発表し、再編計画に対する市場の信頼感を示した。取引所は同時に、新規上場としてAIユニコーン企業の誘致も進めている。

SK証券によると、韓国のKOSPI指数は7月27日の終盤時点で1.91%下落し、6,690.62となった。半導体株の弱さが5週連続で続いたことが背景だ。半導体関連株は7月24日に5.72%下落し、先物は引け（成行クローズ）後にさらに2.8%の下落を記録した。高いボラティリティは続いており、サーキットブレーカーは10取引日連続で発動された。 AI投資のピークアウトへの懸念に対しては、7月24日にサンフランシスコで開催されたAIサミットで、国内企業と世界のテック大手による「AIおよび半導体」に関する9,500億ドル規模の協力契約が発表された。SK証券のアナリスト、ジョ・ジュンギ氏によると、7月24日時点で、Samsung ElectronicsとSK Hynixの先物は暗号資産市場で、国内の同日の終値より1〜2%高い水準で取引されていた。今週の主な材料は、SK Hynix（7月29）およびSamsung Electronics（7月30）の決算発表に加え、Microsoft、Meta、Amazon、Appleの結果だ。

Hyperliquidが、7月13日〜19日の週に初めて実世界資産（RWA）の取引高で暗号資産を上回った。同週の取引に占めるRWAの割合は54%。ARK Investのデジタル資産リサーチ部門ディレクターであるロレンツォ・ヴァレンテは、木曜にXで、この「Hyperliquidは先週のRWA取引が260億ドルで、他のあらゆる分散型取引所（DEX）を合計した暗号資産の無期限先物出来高を上回った」として、この節目を発表した。変化の背景には、2025年10月に開始されたHIP-3フレームワークがある。これにより、第三者チームがHyperliquidのインフラ上でトークン化株式、商品、指数の無期限先物市場を構築できる。RWAは、企業株や原油、株価指数などの従来型の金融商品をブロックチェーン上の契約としてトークン化したものだが、7月13日〜19日の合計は251億ドルで、BlockworksのデータによればHyperliquidの週間出来高482億ドルの52%を占めた。この動きは分散型金融（DeFi）の取引パターンに構造的な変化をもたらし、以前は暗号資産のデリバティブに注力していたプラットフォームで

月曜早朝のアジア時間では、ブレント原油先物が4％超下落した。一方で、S&P 500先物は0.8％上昇し、ナスダック先物は1.4％上昇した。

月曜日（7月27日）、ナスダック先物は寄り付きで1.4%上昇し、一方でS&P 500指数先物は0.76%上昇しました。

KOSDAQ指数は24日に748.22で引け、5.32%下落し、前年6月2日（740.29）以来の最安値水準での終値となった。1月に初めて1000の水準に再突入した後、4月に1200を上回って1203.84まで達した同指数は、3か月の間に1年前に見られた水準へと戻った。下落の要因は、5月27日に立ち上げられた、個別株レバレッジ型の上場投資信託（ETF）による資金フローの歪みと、複数の時価総額加重の製薬・バイオ企業が、役員が株式売却の計画を発表したのち撤回したことを受けて「不実の開示」エンティティに指定されたことの組み合わせにある。証券業界は、国家成長基金およびKOSDAQ活性化策が、市場回復のきっかけとなり得るかどうかを見極めている。政府は、約1800のKOSDAQ上場銘柄を「プレミアム」と「スタンダード」の2区分に分けるティア制度を設ける準備を進めており、9月〜10月に発表、翌年上半期に施行される予定だ。 KOSDAQ 取引高、5月27日の個別株レバレッジETF立ち上げ後に39.29%減少 26日に報じられた韓国取引所のデータによると、KOSDAQの1日平均取引高は1月1日から5月2

韓国の取引所では、世界的な地政学リスクの高まりやBig Techの決算発表による不確実性の増大の中で、極端な市場の値動きを管理するために3段階のボラティリティ・コントロール（変動率制御）システムが採用されています。7月16日、KOSPI指数は463.81ポイント（6.37%）下落し、6820.60で引けとなり、これらの安全装置を作動させるような急激な値動きの一例を示しました。メカニズムである「Volatility Interruption（VI）」「Sidecar」「Circuit Breaker」は、それぞれ異なる条件で作動し、パニック売りを防ぎ、投資家が合理的な判断を行うための時間を確保します。これらのシステムは段階的なセーフティネットとして機能し、VIは個別銘柄のボラティリティに対応し、Sidecarは先物から現物市場への連鎖的な波及を抑え、Circuit Breakerは市場全体での急落時における最終手段となります。 VIメカニズム：個別株の価格変動に対応 Volatility Interruption（VI）は、最も頻繁に作動する安全装置として、個別銘柄の価格変動をリアルタイ

韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、KOSDAQ指数は7月24日に748.22で終値を迎え、前営業日から5.32%下落し、2025年6月2日以来の低水準となりました。この指数は4月に1,200を上回りましたが、3か月の間に2025年の水準まで後退しています。 アナリストは下落の主な原因を、5月下旬に導入された個別株レバレッジETF（上場投資信託）だとしており、取引フローがKOSDAQの株式から集中して流出しているとみています。KOSDAQの平均日次売買代金は、5月27日〜7月24日に8.77兆ウォンまで39.29%減少し、1月〜5月26日の14.44兆ウォンから後退しました。また、ETF導入以降、個人投資家はKOSDAQ株を合計1.068兆ウォン分ネット売りしています。主要なバイオテクノロジーおよび製薬企業でのネガティブな動きも、投資家の信頼感をさらに押し下げています。

今週は米国株式にとって重要な試金石です。マイクロソフトとメタは水曜日（7月29日）の取引終了後に決算発表を予定しており、その後、木曜日（7月30日）にアップルとアマゾンが決算を発表します。同じ水曜日に、連邦準備制度理事会（FRB）が金利の決定を公表しますが、市場では現時点で利上げの確率をおよそ30%と織り込んでいます。 S&P500の構成銘柄の約34%が今週決算を発表します。メタのインプライド・ボラティリティは決算後に7.4%に達すると見込まれ、アマゾンは6.6%、マイクロソフトは6.4%です。一方、S&P500全体のインプライド・ボラティリティは約1.85%です。ゴールドマン・サックスは顧客に対し、ヘッジポジションを増やすよう推奨しています。先行して決算発表したアルファベットは、2026年の設備投資ガイダンスを1950億〜2050億ドルに引き上げ、またテスラは第2四半期の非GAAPベースの利益が市場予想を下回ったことが、メガキャップのテック企業による巨額のAI投資が十分なリターンにつながるのかという投資家の懸念を浮き彫りにしています。

バンク・オブ・アメリカの「ブル＆ベア・インジケーター」は7月24日に9.6まで上昇し、2021年以来の最高水準となった。同銀行のチームとストラテジストのマイケル・ハートネットによると、2002年以来17回目となる「売り」シグナルを発したという。このインジケーターは、逆張りのロジックを用いて投資家のセンチメントを測定しており、市場の楽観がピークに達すると買われ過ぎの状態を示す。過去の17回のシグナルはいずれも、3カ月以内に世界の株式市場が平均2%〜3%下落することの前兆となっており、最大下落幅は15%〜20%の範囲だった。さらに同銀行は、金利リスクが市場の焦点になっているとも指摘しており、CMEのFedWatchツールでは、2027年までに少なくとも1回のFRB（米連邦準備制度）利上げが行われる確率が91%と示されている。加えて、世界の投資家の現金保有は過去最低の3.6%まで低下しており、リスク資産への資金流入が続く中でもAI株のバブルに対する懸念は根強く残っている。

Jin10によると、来週は「超・中央銀行ウィーク」であり、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）、イングランド銀行（Bank of England）、日本銀行（Bank of Japan）が金融政策の決定を発表します。連邦準備制度理事会は7月29日に金利について決定すると見込まれており、パウエル議長が記者会見を行います。イングランド銀行の発表は7月30日で、その後日本銀行は7月31日に発表します。 注目の主要データは、米国の第2四半期実質GDP成長率（年率換算）、6月のコアPCE物価指数（前年比）、および中国の7月の公式製造業PMIです。7月29日は、Meta、Microsoft、Qualcomm、ARMによる第2四半期決算の発表が中心で、テック企業の決算が大きく取り上げられます。AmazonとAppleは7月30日に続きます。

韓国取引所によると、2026年7月20日から24日までの5連続の取引日間にわたり、韓国のKOSPIおよびKOSDAQ市場でサーキットブレーカーが発動した。前例のない連続記録は、中東の地政学的リスクを背景としたボラティリティの上昇、グローバルなAI投資の持続可能性に対する懸念、半導体株の急激な値動きによって引き起こされた。