DXYと外国為替

韓国3年国債利回りは3.7〜3.9％のレンジに留まり、市場参加者は以前の入札結果に基づき上限が4％まで拡大する可能性があると指摘している。 債券ディーラーは、最近のウォン・ドル為替レートの動きを受けて「ビッグステップ」利上げへの懸念は概ね収まったと評価しているが、7月と8月の連続利上げの可能性については不確実性が残っている。 ウォン・ドル為替レートは1日に1,559.20ウォンを記録し、世界金融危機以来の高水準となったが、SKハイニックスのADR上場による約300億ドルの資金流入期待の中、1,520ウォン前後に後退した。 市場参加者は、利回りレンジの動きは韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁のタカ派的なコミュニケーションと連続利上げの確率評価に関連していると見ている。 市場参加者は、7月と8月に連続利上げが行われれば、4％の水準が再び現実化する可能性があると述べている。 逆に、レンジ自体が3.7％を下回るには、今月の金融通貨委員会会合でシン・ヒョンソン総裁のタカ派的な姿勢が軟化する必要があると債券ディーラーは述べている。 韓国銀行、オーストラリアの事例を通じて金利・為替リンクを再評価 韓国銀

韓国の外国為替当局は、国際通貨基金（IMF）のデータによると、5月末のネット・ロング・フォワード・ポジションが63.59億ドルとなり、前月の53.59億ドルから10億ドル増加した。このポジションは5月まで4ヶ月連続で増加傾向を続けており、韓国銀行と国民年金公団の間の延長された外国為替スワップ契約に関連する継続的な通貨ヘッジ取引量が要因となっている。IMFの国際準備金と外貨流動性データは、公的部門のフォワード外貨ポジションの月次スナップショットを提供し、スワップ取引、オフショア無裁定先渡市場（NDF）介入、契約ロールオーバーの複合効果を捉えている。 外国為替当局のフォワード・ポジション、2月に9ヶ月の減少を反転 フォワード・ロング・ポジションは昨年5月に約312億ドルに達した後、9ヶ月連続で減少し、今年1月には12.94億ドルとなった。市場参加者は、この継続的な減少は、ドル・ウォン為替レートが急激に上昇した時期におけるオフショア無裁定先渡市場（NDF）でのドル売り介入によるものだと分析した。ポジションは今年2月から再び上昇し始め、国民年金のスワップ契約延長が反転の主な要因と特定された。

イングランド銀行（BOE）の予想される規制緩和は、英国国債（ギルト）の需要を拡大する可能性があると、ING銀行の5月7日（現地時間）発表の分析で述べられている。 INGは、BOEの今後の金融安定報告書には、ギルト市場に有利となる銀行資本要件規制の変更が含まれる可能性があると述べている。 この規制調整は、現在多くの銀行のバランスシートを制限しているレバレッジ比率制約を対象としており、特にギルト買戻し契約（レポ）取引などの活動に影響を与えている。 レバレッジ比率規制がギルトレポ活動に与える影響 ING銀行は、金融安定報告書の詳細な内容は未公表のままであるが、市場観測筋はレバレッジ比率規制の緩和の可能性を予想していると説明した。 同行は、規制要件の引き下げは、レバレッジ比率がバランスシートに対する拘束的制約として機能している多くの金融機関に救済をもたらすと指摘した。 INGは特に、「レバレッジ比率規制は、ギルト買戻し契約（レポ）取引などの活動に対して特に厳しく作用する」と述べ、これらの要件の緩和は銀行セクターのギルト需要を増加させると付け加えた。 INGはギルトのレバレッジ計算からの除外を予

Yonhapinfomaxによると、7月8日、韓国の3年国債利回りは3.7%～3.9%の範囲で推移し、ドルウォン為替レートは外国人投資家による国内株式の純売却を受けて1,559.20ウォンに急上昇し、2008年の世界的金融危機以来の最高水準となった。その後、SKハイニックスの米国上場ADR提供により約300億ドルの資金流入が見込まれるとの期待から、通貨は1,520ウォン付近まで戻した。 韓国銀行の金融政策委員会は、オーストラリアの経験を引用し、金利と為替レートの関係を再検討している。5月の政策会合議事録によると、韓国銀行関係者は、為替レートは歴史的に主に米ドルの動きによって左右されてきたが、最近の事例、特にオーストラリアの利上げは、国内の利上げが通貨評価により強い影響を与える可能性があることを示唆していると認めた。市場参加者は、中央銀行が7月の利上げを進めると予想しており、シン・ヒョンソン総裁が8月の政策方向性について明確な指針を示すかどうかに注目している。

IMFが7月8日に発表したデータによると、韓国為替当局の先物為替ネット・ロングポジションは5月末時点で63.59億ドルとなり、前月から10億ドル増加し、4ヶ月連続の増加となった。この増加は、韓国銀行と国民年金公団との間の外貨スワップ協定の延長に伴う継続的な外国為替ヘッジ取引を反映しており、この協定は2025年後半に650億ドルの限度額で1年間更新された。

Yonhapinfomaxによると、7月8日、ソウルの外国為替ディーラーは、地政学的リスクがドルへの安全資産需要を強化したため、USD-KRW為替レートは1,520ウォンを中心に推移すると予測した。中東のホルムズ海峡での船舶攻撃によりドル指数は101を上回り、USD-JPY為替レートは162円を超えて上昇し、USD-KRWに上昇圧力をかけた。非引渡渡しフォワード市場の翌日金利は1,513.60ウォン（MID）で落ち着いた。ディーラーは日中レンジを1,510〜1,530ウォンと予想し、一部は韓国と日本の金融当局による介入の可能性を指摘した。

ING銀行によると、7月7日にイングランド銀行が発表する金融安定報告書には、銀行資本要件の変更が含まれ、英国国債（ギルト）の需要が増加する可能性がある。INGは、現在ギルトのレポ取引を制限しているレバレッジレシオ規制が緩和されるか、ギルトがレバレッジレシオの計算から除外される可能性があり、これにより銀行にとって大幅に魅力的な資産となり、大幅な需要拡大を促進すると指摘した。

8日、米ドル・ウォン為替レートは、韓日為替当局間の協調介入のシグナルと、韓国当局によるスムージング操作の疑いを受けて、1,510ウォン台まで急落した。8日午前6時時点で、ドル・ウォンは1,515.80ウォンで取引され、前営業日の終値1,530.30ウォンから14.50ウォン下落し、日中には1,510.60ウォンまで一時的に下落した。これは6月17日の日中安値1,509.10ウォン以来の低水準である。この急落は、日本の三村淳財務官が最近の外国為替市場の動向に関して韓国当局との緊密な連携を強調し、韓国の文智聲国際経済管理官が頻繁な二国間連絡を確認した後、円の歴史的な弱さと韓国株式市場での外国人売りが13営業日連続する中で、ドル・ウォンのさらなる上昇を予想していた市場の従来の強いロングセンチメントが鎮静化したことによる。 8日、米ドル・ウォン為替レートが1,510ウォン台に下落 8日のソウル外国為替市場では、ドル・ウォンは午前6時時点で1,515.80ウォンで寄り付き、前営業日（6日）のソウル市場終値1,530.30ウォンから14.50ウォン下落した。取引時間中には、為替レートは1,510.

ソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスは5月3日、ナスダックへの米国預託証券（ADR）上場に先立ち、為替先渡し契約の売却を開始した。韓国のメモリーチップメーカーは、約285億ドルのADR発行（最近の提出書類では43兆ウォンと推定）に対する為替リスクをヘッジしている。この先渡し売却は、政府のスムージング介入と相まって、5月3日のドル・ウォン為替レートを1,540ウォン台から1,520ウォン台へと20ウォンの急落に寄与した。市場関係者は、需要予測が5月9日に終了し、ナスダック上場が5月10日に予定され、購入申込金の支払いが5月14日に行われる中、SKハイニックスが上場プロセスを通じて先渡し契約の売却を継続すると予想している。アナリストはこの取引を、ウォン・ドル為替レートに大きな圧力をかけ、韓国株や為替市場のセンチメントを変える可能性のある大規模なドル供給イベントと見ている。 SKハイニックス、5月3日に先渡し契約売却を開始 聯合インフォマックスが報じたソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスはADR上場に備え、5月3日に為替先渡し契約の売却を開始した。同日午後、ドル・

聯合インフォマックス（Yonhapinfomax）によると、7月8日のドル・ウォン（USD/KRW）は、前営業日終値の1,530.30ウォンから14.50ウォン下落し、1,515.80ウォンで取引を終えた。日韓の為替協調と当局によるスムージング操作の疑いを示す兆候を受けての動き。 同通貨ペアは一時、日中安値の1,510.60ウォンまで下落し、6月17日以来の低水準を記録した。 日本の財務省の三村淳財務官は、最近の市場動向について韓国の為替当局との「緊密な連絡」を強調した。一方、韓国企画財政部の文智晟国際経済管理官も、両国が「緊密な連絡と頻繁な接触を維持している」と述べた。 この協調のシグナルを受けて、スムージング操作に起因するドル売りが下落を加速させた。

Jin10によると、中国人民銀行は本日（7月8日）、150億元相当の7日物リバースレポ操作を実施した。一方、1000億元のリバースレポが満期を迎え、金融市場からは85億元の純資金吸収となった。

中国人民銀行は本日、1500億元（約206億米ドル）の7日物リバースレポ操作を実施し、買値と成功割当てがいずれも1500億元に達した。 操作金利は1.40%に設定され、前回の操作から変わらなかった。

中国人民銀行は本日（7月8日）、1.4%の金利で7日物リバースレポオペを1500億元実施した（前回から変わらず）。また、本日は1000億元のリバースレポオペが償還された。

ウリ銀行は7月8日、ロンドン、香港、ロサンゼルス（LA）、シンガポールの4つの海外支店を通じて外貨建て債券を発行し、総額2億7500万ドルを調達したと発表した。これはウリ銀行の海外支店が韓国の国内本店の関与なしに独自に外貨建て債券を発行した初のケースとなる。今回の発行は、同行の海外事業が現地の債券市場で独自に資金調達を行うためのインフラを確立したことを示している。 香港支店、4回にわたり1億8000万ドルを発行 香港支店は今回の発行で最大のシェアを占め、4月から5月にかけて4回にわたり1億8000万ドルを調達した。LA支店は2000万ドル、ロンドン支店は4500万ドル、シンガポール支店は3000万ドルを発行した。各支店はそれぞれの現地市場で独自に債券販売を実施した。 ウリ銀行、柔軟な発行にMTNプログラムを活用 同行は、中期債（MTN）プログラムを通じて発行を実施した。これは中長期的な資金調達メカニズムであり、発行体があらかじめ発行限度額を設定し、その範囲内で必要に応じて柔軟に外貨建て債券を発行できる仕組みである。この仕組みにより、同行はさまざまな市場や期間の資金調達ニーズに対応する運

韓国経済財政部の許彰次官は、5月8日にウォン国際化タスクフォース会合を主宰し、韓国ウォンを規制通貨から自由交換通貨へ移行するためのロードマップを確定した。政府は今月中にこのロードマップを発表する計画である。この取り組みは、1997年の金融危機以降維持されてきた外国為替政策の枠組みを改革し、韓国の外国為替・金融市場を一段階向上させることを目的としており、包括的計画策定のために2月にタスクフォースが設置された。 政府、5月公表に向けウォン国際化ロードマップを確定 5月8日に政府ソウル庁舎で開催された会合は、タスクフォースが2月に発足以降作成してきたロードマップの最終検討会となった。出席者には、経済財政部、金融委員会、韓国銀行、金融監督院、韓国証券預託院の代表者が含まれていた。参加者は、ウォンを規制通貨から自由交換通貨に転換するという目標の下、省庁間協議を通じて策定されたロードマップの全体的な内容を確認した。政府は、関係省庁間の最終調整を経てロードマップを確定し、今月中に発表する予定である。 タスクフォース、為替市場変動リスクに対応 会合では、参加者がウォン国際化プロセスにおける外国為替市場

中国人民銀行の公式データによると、7月8日の中国の元の対米ドル中間値は6.8077に設定され、前取引日の中間値6.8054から23ポイント下落した。

銀行間外国為替市場によると、人民元は2026年7月8日に米ドルに対して弱含み、USD/CNYの仲値は6.8077と発表され、23ベーシスポイント上昇した。ユーロは142ポイント下落して7.7614、英ポンドは178ポイント下落して9.0859となった。オーストラリアドルは123ポイント下落して4.7142、カナダドルは102ポイント上昇して4.7916、スイスフランは270ポイント下落して8.4160（対元）となった。

우리은행(Woori Bank)에 따르면, 런던, 홍콩, 로스앤젤레스, 싱가포르에 있는 동행의 해외 지점은 7월 8일에 외화 채권을 발행하여 합계 2억 7500만 달러를 조달했습니다. 이는 본부 이외의 해외 지점이 독자적으로 외화 시장에서 자금 조달을 실시한 첫 사례입니다. 홍콩 지점이 4월부터 5월까지 4회로 나누어 1억 8000만 달러를 발행하여 선두를 차지했으며, 이어서 런던(4500만 달러), 싱가포르(3000만 달러), 로스앤젤레스(2000만 달러)가 뒤따랐습니다. 이번 발행은 MTN(중기채) 프로그램을 통해 이루어졌으며, 이 프로그램은 사전에 설정된 한도 내에서 유연한 자금 조달을 가능하게 합니다.

『金持ち父さん貧乏父さん』で世界的に知られるファイナンシャル・ライターのロバート・キヨサキ（Robert Kiyosaki）は7月7日、Xに投稿し、新著『The Entropy Trap』の見解を引用。「信頼」に依存して運営される資産（米国債、ETF、投資信託）は、世界中で「トイレに流される」と警告。日本などの大型債券保有国が既に米国債を売却し始めており、これを信頼崩壊の前兆としている。 ジム・リカーズが序文を執筆した『The Entropy Trap』、先週Amazonで発売 キヨサキのX投稿によると、『The Entropy Trap（エントロピーの罠）』はMickey M. Mainiが執筆し、著名な経済学者ジム・リカーズが序文を執筆。投稿の1週間前にAmazonで正式に発売された。 ジム・リカーズはキヨサキに出版前に内容を試読するよう招待。キヨサキは内容を「目から鱗（mind blown）」と表現し、「世界の金融に起ころうとしている激変を完全に理解した」と述べた。キヨサキはジム・リカーズを「著名な経済学者」と呼び、この本を「歴史上、この時代において最も重要で最高の新書」と称した

RBAの補佐官ハント氏によると、インフレ期待が上昇した場合、中央銀行は低インフレと高失業が共存する期間を容認する必要があるかもしれません。