DXYと外国為替

クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、25日（現地時間）、最近の米国債利回りの上昇はインフレ懸念ではなく、実質金利の上昇によるものだと述べた。クリーブランド連銀が主催した会議で、ハマック氏は、利回りの急上昇について、堅調な経済見通しと、力強いテクノロジー部門への投資に伴う資金需要をめぐる競争が要因だと説明した。また、インフレ期待は比較的安定し、アンカーされていると指摘。債券市場の動きは、市場参加者が金融政策の見通しを織り込んで再評価していることを反映している可能性があると述べた。 ハマック氏、米国債利回りの上昇は実質金利と経済の力強さが要因と説明 ハマック氏は、最近の米国債利回りの急上昇について、「インフレ期待の上昇幅を上回る形で実質金利が上昇した結果」だと解釈した。同氏は、「インフレ期待の観点からは、比較的安定し、アンカーされている」と述べ、利回りの上昇は、堅調な経済見通しと、力強いテクノロジー部門への投資によって生じた資金需要をめぐる競争を反映していると説明した。さらに、「債券市場の反応には、金融政策の見通しを反映するために市場参加者が再評価したことも含まれているようだ

金曜日（9月25日）、米国の10年物指標国債利回りは一時、2007年以来の最高水準に迫る5.3228%まで上昇した後、5.1604%で取引を終え、前日比3.74ベーシスポイント低下した。利回りは週間で16.44ベーシスポイント上昇し、4.9204%～5.2254%の範囲で推移した。2年物国債利回りは7.27ベーシスポイント低下して4.8516%となり、週間では10.83ベーシスポイント上昇した。

金曜日（9月25日）、オフショア人民元（CNH）はニューヨーク市場終値で対米ドル6.7227となり、木曜日の終値から68ピップス下落した。日中の取引レンジは6.7134～6.7258だった。オフショア人民元は今週、0.4％超下落しており、4取引日連続で下落している。

クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁によると、9月26日時点で、最近の米国債利回りの急上昇はインフレ低下への信頼感の喪失によるものではなく、主に実質金利の上昇、力強い経済見通し、財政政策、そして投資家資金をめぐる競争によるものだという。ハマック氏は、インフレ期待は総合的に見て「十分にアンカーされている」と述べた一方、インフレが連邦準備制度理事会（FRB）の2％目標を上回り続けていることで、実体経済に引き続き実質的なコストが生じていると指摘した。 ハマック氏が指摘した主要なリスクは、高インフレが長期にわたって続くと国民が予想する「インフレ心理」の形成である。同氏は、インフレを目標水準に戻すため、金融政策を引き締め的な状態に維持する必要性を強調するとともに、現在の米国の財政運営は持続不可能だと述べた。

9月25日（金）は、Emerging Markets ETFが1.09%、Japanese Yen Long ETFが1.07%上昇し、米国の主要資産クラスETFの値動きを主導した。Dow Jones ETFは0.94%、S&P 500 ETFは0.54%、Nasdaq-100 ETFは0.46%それぞれ上昇した。Brent Oil Fundは3.54%下落し、対象となったETFの中で最大の下落率となった一方、Gold ETFは0.44%上昇した。

米連邦準備制度のデータによると、先週の米国の銀行預金残高は19.568兆ドルとなり、前週の19.658兆ドルから減少した。これは前週比で約900億ドル、率にして0.46％の減少に相当する。

金曜日（9月25日）、USD/JPYはニューヨーク終値で1.04%下落し、157.21となった。これにより、週前半からの下落幅が拡大した。週間では、9月21日から24日にかけて上昇した後、金曜日に上げ幅のほぼすべてを失ったものの、156.58～159.04の範囲で推移し、0.21%上昇した。 その他の円関連通貨ペアも今週は下落し、EUR/JPYは0.57%安の179.20、GBP/JPYは0.85%安の208.368となった。一方、USD/CNHは週半ばまで下落した後、金曜日に反発し、週間では0.22%上昇して4.2762となった。

金曜日（9月25日）のニューヨーク市場で、ICEドル指数は0.32％下落し、100.964ポイントで取引を終えた。これで6営業日連続の下落となった。週間では同指数は0.75％上昇し、100.179～101.398ポイントの範囲で推移した。ブルームバーグ・ドル指数は0.25％下落して1,212.72ポイントとなり、週間では0.80％上昇し、1,202.26～1,216.98ポイントの範囲で推移した。

CFTCのデータによると、9月22日に終了した週の日本円のネットロングポジションは71,982契約に達し、一方、ユーロのネットショートポジションは52,334契約となった。

金曜日（9月25日）、連邦準備制度の翌日物リバースレポ取引（RRP）の利用額は、取引相手3社で5億7,600万ドルとなり、前取引日の6億3,000万ドルから減少した。

米財務長官のスコット・ベッセント氏はXへの投稿で、昨日（9月25日）、日本の片山さつき財務相と円高について協議するため、実りある電話会談を行ったと明らかにした。ベッセント氏は、日本の堅調な経済ファンダメンタルズを反映した円高は望ましいと述べ、外国為替市場について緊密な意思疎通を維持する重要性を強調した。 今回の会談は、今週初めにトランプ大統領と日本の高市早苗首相が協議したことに続くものだ。ベッセント氏は、日米当局による為替介入を受けて7月下旬に1ドル＝155円まで円高が進んだ後、円は最近弱含んでおり、現在は1ドル＝160円近辺で推移していると指摘した。

米財務長官のスコット・ベッセント氏によると、9月25日、同氏は日本の片山さつき財務相と生産的な電話会談を行い、日本経済の力強いファンダメンタルズを反映した円高について協議した。ベッセント氏はXへの投稿で、両氏が外国為替市場における緊密な意思疎通の重要性を強調したと述べた。今回の協議は、米国のドナルド・トランプ大統領と日本の高市早苗首相による最近の会談に続くものであり、強化された日米パートナーシップを反映している。

英国の2年物国債利回りは金曜日（9月25日）、ギャップダウンして始まった後に上昇し、一時4.9%に迫ったものの、7.1ベーシスポイント低下して4.839%となった。10年物国債利回りは欧州取引終盤に1.5ベーシスポイント低下して5.366%となり、2年物と10年物の利回り差は5.459ベーシスポイント拡大して、+52.526ベーシスポイントとなった。週間では、2年物利回りは1.8ベーシスポイント上昇し、10年物利回りは7.1ベーシスポイント、30年物利回りは10.2ベーシスポイント、それぞれ上昇した。

バンク・オブ・アメリカは、現在の債券市場の状況が2022年に似ており、嵐の前の静けさを示している可能性があると警告した。25日現地時間午前11時時点で、米国10年国債利回りは5.209%となり、前日比4.2ベーシスポイント上昇した。今週だけで20ベーシスポイント上昇し、2007年以来となる5.2%超の水準を維持している。BofAのテクニカルストラテジスト、ポール・シアナ氏は、米国10年国債利回りが取引範囲を上抜け、20ベーシスポイント超上昇した2022年との類似性を指摘した。当時、ユーロとビットコインは大きなピークを形成した後に下落し、株式・金利・外国為替市場全体でボラティリティが加速した。今回の警告は、インフレ抑制を目的とした2022年の連邦準備制度によるアグレッシブな利上げが急激な市場下落を引き起こしたことを背景としている。S&P 500は同年に19%超下落し、2008年以来最悪の年間パフォーマンスとなった。 米国債利回り、数十年ぶりの高水準に到達 30年国債利回りは前日比5ベーシスポイント上昇して5.52%となり、2004年以来の最高水準を記録した。連邦準備制度の政策金利に最も敏

インド準備銀行（RBI）は7月、外国為替市場で186億5,000万ドルの純購入を行った。

ドイツの10年物国債利回りは今週、8.2ベーシスポイント急上昇し、金曜日（9月25日）には3.601％となった。これは2009年以来の最高水準であり、2008年の金融危機時のピークである4.148％に近づいている。フランスの10年物国債利回りは12.6ベーシスポイント上昇して4.691％、イタリアは7.6ベーシスポイント上昇して4.510％、スペインは7.9ベーシスポイント上昇して4.077％、ギリシャは7.7ベーシスポイント上昇して4.390％となった。

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、同委員会は9月25日、Cash FX Group S.A.、CEOのHuascar Jose Lopez Castillo、The Conversion Pros Inc.、CEOのRonald Pope、およびJustin Halladayを、マルチレベルマーケティング型のポンジ・スキームを運営していたとして提訴した。CFTCは、被告らが個人向け外国為替契約取引を行うとうたい、米国居住者を含む世界中の投資家から9億5,000万ドル超を勧誘したと主張している。被告らは、資金がプロフェッショナルなトレーダー、独自アルゴリズム、AIによって運用されると偽って主張し、週15％に達する利益を約束していた。Cash FXは外国為替取引をほとんど行わず、代わりに参加者の資金のほぼ全額を流用し、他の参加者に架空の取引利益を支払う一方、数百万ドルを被告らに送金していた。CFTCは、参加者が少なくとも4億600万ドルを失ったと述べた。同委員会は、賠償、不正に得た利益の返還、民事制裁金、取引および登録の禁止、ならびに恒久的な差止命令を求めている。

25日、片山さつき財務相が、円安は問題だとの認識を米財務長官スコット・ベッセント氏と再確認したと述べたことを受け、USD-JPYは約2円下落した。聯合インフォマックスによると、ニューヨーク外国為替市場で東部時間午前9時47分現在、同通貨ペアは1.876円（1.181%）下落し、157.010円となった。USD-JPYは10日間で約7円反発し、14日の152.150円から前日には159円まで上昇していたため、当局による介入の可能性への懸念が高まり、急落につながった。 片山氏、ベッセント氏との円安協議を確認 共同通信によると、片山氏は25日のビデオ会議でベッセント氏と為替動向について協議し、両財務相は円安が問題だとの認識を再確認したと記者団に語った。片山氏は、市場には何らかの「誤解」があった可能性があると述べ、この流れが反転し、過度な円売りが沈静化することへの期待を示した。この発言は、USD-JPYが14日の152.150円から前日に159円まで緩やかに反発した後に行われた、口先介入に当たる。 USD-JPY、7日以来最大の日次下落を記録 この日の下落は、7日以来最大の1日当たりの下落とな

Yonhapinfomaxによると、日本の片山さつき財務相と米財務長官のスコット・ベッセント氏によるビデオ会談を受け、9月25日（米東部時間）午前のUSD/JPY為替レートは1.876円（1.181%）下落し、157.010となった。両財務相は、円安が懸念事項であることを改めて確認し、為替介入の可能性をめぐる憶測を強めた。この急落は、9月7日以来最大の1日当たりの下落となった。EUR/JPYも1.770円（0.98%）下落し、179.000となった。米ドル指数は0.331ポイント（0.33%）低下し、100.933となった。