コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Natasha Kaneva氏（JPMorganのコモディティ・リサーチのグローバル責任者）によると、6月にホルムズ海峡が再開すれば、原油価格は2026年末まで1バレル当たり100ドルを上回る水準で推移する見通しだという。一方で、実効金利が低下し、中央銀行が買い戻し（購入）を再開すれば、金価格は年末までに1オンス当たり$6,000に達する可能性がある。Kaneva氏は、現在のコモディティ市場が中東の緊張とホルムズ海峡の通航能力（スループット）状況に大きく左右されていると指摘した。彼女は、世界の中央銀行による金の年間購入量を600-650メートルトンと見積もり、紛争前の予測である800-850トンから減少するとした。これは、一部の中東の中央銀行が、油の輸出が混乱する中で流動性を確保するために金を売り始めているためだ。

カザフスタンのエネルギー相によると、カシャガン油田のメンテナンスは5月28日時点ではまだ開始されておらず、株主はこの件について協議を続けています。

IEAが5月28日に発表した「2026年グローバル・エネルギー投資レポート」によると、世界の天然ガス・プロジェクト投資は今年10％超の増加が見込まれ、3,300億ドルに達し、10年ぶりの高水準となる。 一方で、上流の石油投資は3年連続で減少する見通しだ。 エネルギー分野では、中東情勢の緊張感が高まる中で供給の安全性を強化するため、代替地域への投資を加速させており、再生可能エネルギー、液化天然ガス、石炭への支出を増やしている。 全体として、世界のエネルギー分野の資本投資は2026年に5％増の3.4兆ドルに上ると見込まれており、そのうち2.2兆ドルが再生可能エネルギー、エネルギー貯蔵、送配電網、低排出燃料に振り向けられる。

Guru Clubによると、WTI原油先物は5月28日に1バレル当たり$92.28まで4%上昇しました。

5月28日、NioのCEOである李斌氏は、生の原材料価格、ニッケル、コバルト、炭酸リチウムを含めて、今年大幅に上昇しており、車両の生産コストを1台あたりおよそ10,000元押し上げていると述べました。李斌氏は、コモディティや半導体の価格が自動車以外の業界にも影響するため、サプライヤーとの交渉において自動車メーカーには価格決定力がないと指摘しました。メモリーチップの価格は、今年の初めから高止まりしており、下落の兆しはありません。さらに、原材料コストの圧力が短期的に緩和される可能性は低く、企業はこれらの費用を社内で吸収せざるを得ない状況だとしています。

ロンドンの銅価格は、5月28日の最近の取引で一週間ぶりの安値まで下落し、米国とイランの軍事的緊張の高まりと米ドル高が背景にあるとアナリストが指摘した。この下落は、中東における地政学的リスクの上昇と、それが商品市場に与える影響を反映している。アナリストは、堅調なAI（人工知能）主導の需要と、強いオーストラリアの電力インフラの必要性が、今後の銅価格の下支えになる可能性があると強調した。

5月下旬、国際原油市場は一連の激しい価格変動を経験した。5月28日時点で、Gateの相場データではWTI原油がいまのところ91米ドル/バレルとされている。これまで、中東の地政学的な紛争によって押し上げられた原油価格は、米イラン交渉の報道の影響を受けて急速に下落した。市場ではホルムズ海峡の通航見通しに対する期待が急速に切り替わり、新たな価格をめぐる駆け引きがすでに始まっている。 高度に不確実な環境の中で、WTI原油価格に影響する中核の変数を体系的に解析する方法が、市場の方向性を理解する鍵になっている。 予測市場はどのようにしてWTI原油の5月の値動きを価格付けするのか 予測市場は資金のベット（資金投入）によって、分散した市場情報を定量化できる確率分布へと変換する。Polymarketのデータによると、5月下旬の時点で、市場によるWTI原油の5月の価格レンジへのベットは明確な非対称分布を示している。すなわち、85米ドルを下回る確率は28%、80米ドルを下回る確率は7%、70米ドルを下回る確率は1%である。一方、100米ドルを上回る確率は9%、105米ドルは4%、110米ドルは2%となってい

Jin10 Futuresによると、5月27日時点で江蘇市場のスチレン価格は9,035元/トンまで下落し、5月20日から630元/トン（6.52%）減となった。ブレント原油が、イランと米国の交渉の再開と和平合意の発表を受けて10.22%下落したことによる。純ベンゼンは下流需要の弱さの中で原油の下落に追随しつつ、港湾在庫の取り崩しが価格下落に一定の下支えを与えた。

Odailyによると（Gateのデータを引用）、WTI原油とブレント原油の両方が5月28日の日中に2.00%上昇し、WTIは1バレル当たり$93.90、ブレントは1バレル当たり$94.65で取引されている。

Guru Clubによると、米国産原油とブレント原油は5月28日に3％超上昇した。値動きは、イランの革命防衛隊が、アッバス港近くの米空軍基地への先の攻撃への報復として、攻撃を行うと発表したことを受けた。イラン軍は、今後さらに米国が攻撃すれば「より決定的な」対応が引き起こされ、結果についてはワシントンが責任を負うと警告した。

Odailyによると、MGBXは公式に[TradFi]（https://www.gate.com/zh/tradfi)のパーペチュアル契約セクション）を立ち上げ、従来のブローカー口座を必要とせずにUSDTでグローバル株式、指数、貴金属、エネルギー、FXを取引できるようにした。 同プラットフォームは7×24時間の取引アクセスを提供し、最大75倍のレバレッジ、最低入金額は1 USDT。すべての取引はUSDTで決済される。取扱資産は米国株、指数、金、原油を含む。

上海钢联数据显示，MMLC电池级碳酸锂（早盘）今日报价为175,550元/吨，较昨日4:30 p.m.的价格上涨100元/吨。

Jin10によると、5月28日、シカゴ連邦準備銀行（FRB）の総裁オースタン・グールズビーは木曜日、イラン紛争に関連するエネルギーのインフレが、当初想定よりも長引いており、アジアの経済に「スタグフレーション（景気後退を伴うインフレ）のショック」を与えていると述べた。日本銀行金融研究所の会議で話した際、グールズビーは先物市場では当初、エネルギー価格が「現在の水準を大きく下回る」ことが見込まれていたと指摘した。平和交渉による最近の下落があったにもかかわらず、原油価格は依然として紛争前の水準に比べて大幅に高い。グールズビーは、エネルギー輸入への依存度が高いことによって、このショックは「従来型のスタグフレーションの影響」に近いのだと、アジアの経済に警告した。

Jin10 Futuresによると、5月28日の10:13時点で、中国の先物市場では主要な取引で大きな資金の流入と流出が見られました。炭酸リチウム（LI2609）には流入が6.24億人民元入り、その後に上海銀（AG2608）が4.44億人民元、PTA（PTA2609）が3.98億人民元となりました。流出側では、CSI 1000指数先物（IF2606）が7.631億人民元が流出し、CSI 500指数先物（IC2606）が流出5.790億人民元を記録し、CSI 300指数先物（IF2606）が流出3.774億人民元となりました。

野村キャピタル・マーケット・リサーチのシニアエコノミストである斎藤道夫（Michio Saito）によると、中東の緊張は日本の利上げへの道筋を複雑にし得る。スワップ市場の価格付けでは、トレーダーは6月の利上げについて75%の確率、7月までに92%の確率を織り込んでいる。だが、かつて日本の財務省の中核当局者だった斎藤は、想定されるイランをめぐる紛争が石油価格をさらに押し上げ、エネルギー依存の強い日本経済に重しとなるだけでなく、中央銀行をより慎重にさせる可能性があると警告した。「タイミングはここにある、少なくとも非常に近い」と彼は述べつつ、「しかし、政策委員会の進路がスムーズかどうかは確信が持てない」と付け加えた。日本の10年物国債利回りは5月18日に一時2.8%まで上昇し、1996年以来の高水準となった。斎藤はこれを「高すぎる」とし、2.0%～2.5%のレンジの方がより適切だと語った。

Jin10 Futuresによると、5月28日時点でマレーシアのパーム油輸出は依然として弱く、近い将来の供給圧力が高いため、価格の値動きに重しとなっています。とはいえ、インドネシアの輸出政策に関する詳細待ちであること、下半期のバイオ燃料消費の増加見込み、そしてエルニーニョの気象パターンによる生産カットの可能性が、センチメントには支えとなります。 パーム油価格は、短期的には横ばいのレンジで推移する見通しです。

Jin10 Futuresによると、5月27日、中国の標準グレード綿（グレード3128B）は1トン当たり17,597元で取引されており、前週から77元下落した。市場の弱さは、国内の政策調整に対する期待の強まりと原油価格の下落が相まっていることによるとされた。

Jin10 Futuresによると、5月28日の北京時間午前9時30分時点で、WTI原油先物は1.60%上昇し、米国の天然ガス先物は0.52%下落しました。

5月28日の朝、中国の中国人寿エネルギー・化学先物ETFは1％超上昇した一方で、いくつかのコモディティ・ファンドは下落した。国聯証券の上海コモディティETFと華夏の大豆ミール先物ETFは横ばいだった。大公の非鉄金属先物ETF、南東上海ゴールドETF、EFゴールドETFは後退した。特に、中国投資の白銀先物（LOF）は寄り付きの時点で4％超下落した。

ビットコイン（BTC）はさらに下落し、5月28日時点の暫定で約7万4530ドルとなった。世界的な予測市場への取り締まりの文脈の中で、Polymarketは「本人確認（KYC）」の要件について検討している。国際決済銀行（BIS）は、デジタル国境を越えた支払いプロジェクト「Project Agorá」の実取引によるテストを開始する。 マクロの出来事 & 暗号資産の注目トピック 1、CoinTelegraphがThe Informationの報道として伝えるところによると、Polymarketは「本人確認（KYC）」基準により合致した、強制的なユーザー検証要件を導入することを検討している。これまで、違法賭博活動を懸念する複数の国が、同予測市場プラットフォームへのアクセスを遮断または制限してきた。水曜日までに、Polymarketは35の国・地域に「地域ブロック」を実施し、これらの国の居住者が同プラットフォームで注文を出せないよう制限している。これらの国には、軍事紛争を理由に多くの国から制裁を受けているイラン、ロシア、北朝鮮が含まれる。 Polymarketはユーザーが匿名名で取引することを認