コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10によると、サウジアラムコのCEOは本日、地政学的緊張が高まっており、現在、前例のない供給混乱が生じていると警告した。

Jin10 Futuresによると、8月3日の華東地区のベンゼン価格は下落し、成約価格は7,470～7,530元／トンと、前取引日から80元／トン下落した。取引の低迷を受け、市場心理は弱含んだ。地政学的な動きを背景に原油先物が下落し、化学品価格の重しとなった一方、台風の影響による輸入船の入港遅延がベーシスをある程度下支えした。

8月4日に金十が報じたサウジアラムコの声明によると、サウジアラビアの石油大手は、第2四半期の調整後純利益が334億ドルとなり、前年同期比で33％増加したと発表した。これはアナリスト予想の311億ドルを上回る水準だった。好調な業績は原油価格の高騰によるもので、ホルムズ海峡の封鎖によって深刻な供給混乱が生じた結果、同四半期のブレント原油価格は1バレル当たり97ドル近辺で推移した。 海峡の封鎖中も原油輸出を維持するため、サウジアラムコは輸送の大部分を紅海ルートに振り替えた。しかし現在、同社は新たなリスクに直面している。イエメンのフーシ派勢力が、この代替航路を利用するタンカーを攻撃すると脅迫しているためだ。

サウジアラムコは第2四半期に、調整後純利益1,252億リヤルを計上し、市場予想の1,167.5億リヤルを上回った。営業利益は前年同期比29％増の2,161.5億リヤルに達したものの、市場予想の2,305.8億リヤルをやや下回った。第2四半期の売上高は4,507.7億リヤルとなった。

サウジアラムコは、2026年第2四半期の精製品および化学品の販売量が減少したと報告しました。

YoungpoongとMBKパートナーズは本日（8月4日）、Korea Zincの2025年1月の臨時株主総会で採択された決議の無効を求めて提起していた訴訟を取り下げると発表した。両社は、当初の訴訟の目的を達成したことを明らかにし、他の株主とのより広範な和解の一環として訴訟を取り下げることを決定したと説明した。

Guru Clubによると、シンガポールの鉄鉱石先物は8月4日に1トン当たり92.85ドルまで下落し、2025年6月下旬以来の最低水準を記録した。この下落により、価格は高コスト生産者に圧力をかけかねない水準に近づいた。

ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は7月31日、人工知能（AI）インフラ向けの米国と中国からの需要急増を背景に、過去最高値に迫った。Nikkei Asiaによると、3カ月物銅先物は1トン当たり13,791ドルで取引され、1月29日に記録した史上最高値の1トン当たり14,527.50ドルに近づいた。価格急騰の背景には、データセンターの電力網や電気自動車における銅の重要な役割がある。電気自動車はガソリン車の3～4倍の銅を必要とする。年初からCOMEXの銅在庫が40％以上増加した一方、大量の銅が米国に流入したことで、LME指定倉庫の在庫は5カ月ぶりの低水準に減少した。 LME銅先物、1月の過去最高値に迫る Nikkei Asiaによると、7月31日、ロンドン金属取引所の3カ月物銅先物は1トン当たり13,791ドルで取引された。この価格水準は、1月29日に記録した1トン当たり14,527.50ドルの史上最高値に近づいた。最近の取引で、銅はアルミニウムやニッケルなど他の卑金属を上回るパフォーマンスを示している。 米国のCOMEX在庫は40％増加、LME在庫は5カ月ぶりの低水準 COMEXの銅在

Nikkei Asiaによると、7月31日、ロンドン金属取引所（LME）の3カ月物銅先物契約は1トン当たり13,791ドルで取引され、1月29日に付けた過去最高値の14,527.50ドルに迫った。この急騰は、AIインフラの整備や電気自動車の生産を背景に、米国と中国からの需要が高まっていることを反映している。 中国の銅不足は急速に深刻化している。7月下旬時点で、上海先物取引所の銅在庫は6万9,000トンまで減少し、2年半ぶりの低水準となった。3月のピークからは80％減少している。LMEの銅価格に対する上海の輸入価格の上乗せ幅である上海プレミアムは、7月22日に1トン当たり115ドルに達し、2022年11月以来の高水準となった。これは、中国の買い手が輸入品を確保するために、より高い価格を支払う意思があることを示している。6月、中国の精製銅輸入量は約28万トンに達し、9カ月ぶりの高水準となった。

韓国統計庁によると、コアインフレ率（食品とエネルギーを除く）は7月に前年同月比2.6％に達し、2023年12月以来の最高水準となった。一方、総合CPIは2.8％上昇し、5月と6月に2か月連続で3％を上回った後、2％台に戻った。夏季休暇シーズンの需要増加を背景に、個人サービス価格は3.5％急騰し、外食インフレ率は2.6％、外食以外のサービスは4.1％となった。国際原油価格の下落を受け、石油価格の上昇率は6月の24.7％から鈍化し、15.5％となった。

State Streetの市場担当幹部、Choi Ji-wook氏によると、8月4日時点では、韓国銀行による8月の利上げ判断は依然として不透明だ。市場のコンセンサスは、8月は政策金利を据え置き、10月に25ベーシスポイントの利上げを実施するとの見方だ。ただし、コアインフレ圧力が根強く、7月の家計向け融資の伸びも堅調だったことから、連続利上げも選択肢として検討されている。 8月のCPIとコアインフレ率は、昨年の通信料金引き下げによるベース効果を背景に、前年同月比3.3～3.4％上昇すると予想されている。8月27日の政策決定までの原油価格の動向や、米国・イラン情勢の進展を含む外部要因が、金融政策の方向性に影響を及ぼすとみられている。

8月4日付のUBSの見解によると、同投資銀行は、ホルムズ海峡を通るエネルギー輸送が急速に反発するのではなく、徐々に回復するとみており、底堅い企業業績と相まって株式市場の上昇を支えると予想している。UBSは、米国企業の第2四半期決算が、過去の平均と比べて、上振れした企業の広がりと上振れ幅の両面で予想を上回ったと指摘。2025年のS&P 500構成企業の1株当たり利益（EPS）が20％成長するとの予想を維持するとともに、上振れの可能性にも言及した。また同行は、メガキャップ株以外の幅広いセクターに上昇が広がる要因として、個人消費の底堅さと景気循環要因の改善も強調した。

2026年8月4日02:30～02:45（UTC）、BTCは15分間で短期的な上昇を見せ、終値ベースで0.32%上昇した。価格レンジは63689.1～63971.4 USDTで、値幅は0.44%。日中安値の$62,300から約2.5%反発した後、$63,836付近で落ち着き、24時間ベースでは全体で1.04%上昇した。市場の変動幅は限定的で、全体として緩やかなリスク回避局面での上昇基調を示した。 今回の急変動の主な原動力は、米国・イラン紛争の継続的な激化によって引き起こされた安全資産の連動効果である。トランプ氏はイランに「合意するか、降伏せよ」と要求し、米国による軍事封鎖が続く中、ホルムズ海峡の通行が妨げられ、地域の不安定化が進んでいる。金はリスク回避資金に押し上げられて0.7%上昇し、$4,067／オンスとなった。デジタル安全資産としてのBTCと金の正の相関は強まり、従来の安全資産から流出した資金の一部が暗号資産市場に流入した。原油は$78の重要なサポートを下抜け、5%近く下落した。リスク資産の再評価が進み、供給途絶への懸念を上回る形で需要減退への懸念が強まった。 さらに、米連邦準備

Jin10 Futuresによると、インドネシアのエネルギー・鉱物資源相バリル・ラハダリア氏は8月3日、政府は採掘割当（RKAB）に関する規制を慎重に緩和し、新たな割当の承認を段階的に進めることで、市場の需給バランスを維持すると述べた。同氏は、政府は生産量が市場の需要を上回ることを望んでおらず、市場の状況と川下産業の需要に基づいて鉱物の供給量を調整すると説明した。新たな割当規模については、引き続き評価中である。

Jin10 FuturesがJinlianchuangのデータを引用して報じたところによると、中国の主要航空会社は8月5日から国内線の燃油サーチャージを引き下げる。800キロメートル未満の路線は50元から40元に、800キロメートル以上の路線は100元から70元に引き下げられる。航空燃料市場で価格が下落していることを受けたもので、今年に入って3回目の燃油サーチャージ引き下げとなる。

韓国の産業通商資源部によると、中東情勢が不安定な中、ナフサと原油の輸入量は本日（8月4日）時点で、いずれも昨年平均の100％の水準を維持している。ナフサの8月輸入量と原油の8～9月輸入量は、いずれも100％の水準で安定して推移している。 国際的な石油・ガス価格は小幅に下落した。米国とイランによる公式協議を受け、地政学的緊張が緩和したことなどが要因とみられる。国内のガソリン価格と軽油価格は、それぞれ0.01％、0.03％下落した。

上海鋼聯によると、MMLCの電池グレード炭酸リチウムは本日（8月4日）早朝の取引で、前日16時30分の終値から500元／トン上昇し、139,600元／トンとなった。

2026年8月4日01:00～02:00（UTC）、BTCはもみ合いながら上昇し、リターンは+0.18%となった。価格レンジは63,363.5～63,489.0 USDT、値幅は0.20%で、レンジの中上部で推移した。 今回の値動きの主な原動力は、地政学的リスクの高まりを背景とした安全資産への資金流入の波及である。米国とイランの衝突は悪化し続け、イランはクウェート国内の米軍基地に弾道ミサイルを発射し、ホルムズ海峡の通行が妨げられるなど、世界的な不確実性が高まった。同時期に金は0.7%上昇して1オンス当たり4,067ドルとなり、デジタル安全資産としてのBTCにも資金が緩やかに流入した。BTCは過去24時間で、安値の62,300ドルから約1.04%反発し、63,836ドル付近まで上昇した。 次に、原油が78ドルの重要なサポートを割り込み、リスク資産が再評価された。市場では、供給途絶への懸念を上回って需要面への懸念が強まり、原油価格の下落が間接的にインフレ期待を低下させ、BTCの追い風となった。FRBは金利を据え置いたものの、年内の利上げ観測は依然として残っている。Strategyの創設者で

中国国家統計局によると、豚の価格（3元豚のうち外3要素の品種）は2026年7月下旬に10.4元/kgまで下落し、月中の水準から5.5%減となった。同期間の50の主要生産資材の監視では、20品目が値上がりし、27品目が値下がり、3品目は変わらなかった。