コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

先物が示す連邦準備制度理事会（the Fed）の利上げ確率は今週32%に急上昇しており、2週間前の10%から増加しています。これは原油価格の急騰と中東情勢の緊迫化によるものです。先週、ブレント原油は一時1バレル100ドルを突破し、インフレ再燃に向けた価格変動の勢いに対する市場の懸念が強まっています。バンク・オブ・アメリカやドイツ銀行を含む大手ウォール街の多くの銀行は依然として、今週の政策決定でthe Fedが政策金利を据え置くと見込んでいるものの、原油価格の上昇とエネルギーコストの圧力により、結果はこれまで予想されていたよりも大幅に不確実になっています。

2026年7月27日13:30〜13:45（UTC）、BTCは15分以内に急速に上昇し、収益率は+1.10%となった。価格は$64,943.5から$65,681.7 USDTまで上昇し、値動き幅は1.14%。現在の価格は約$65,266.5。24時間での上昇幅は約1.15%で、$64,521の安値から反発し、$65,744の高値付近のレンジで推移している。市場の関心度はやや高まったものの、全体として変動幅は限定的だ。 今回の急変の主な要因は、美伊の紛争が一時停戦したことで原油価格が大きく下落したことだ。米国とイランが2日連続で攻撃を停止し、Brent原油は$100以上から4%超下落した。これにより、エネルギー起因のインフレに対する市場の懸念が直接的に和らいだ。原油の下落は、米連邦準備制度（FRB）が追加利上げを迫られるとの見通しを弱め、さらに市場では「7月のFRBの利率決定が据え置きになる」との見方が広がっており、これらがBTCの穏やかな上方向への支えとなっている。 加えて、金価格が$4,110/オンスを突破して史上新高値を更新し、逃避資産との連動によってBTCに心理的な支えが加わった

Jin10によると、米国の天然ガス先物は7月27日、8月の猛暑による需要リスクの弱まりや、イランへの軍事行動に対する米国の停止を受けた原油価格の下落を背景に下落した。EBW AnalyticsのアナリストであるEli Rubin氏は、液化天然ガス（LNG）向けの原料需要の軟化と、生産の増加が市場にさらなる下押し圧力をかけたと指摘した。もっとも、テキサスの暑さは短期的な下支え材料になる可能性がある。

米国の株価指数は月曜日（7月27日）に、米国とイランの停戦を受けて上昇して始まりました。これにより中東の緊張が緩和され、原油価格が急落しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は622ポイント、または1.2%上昇し、一方でS&P 500は65.74ポイント、または0.89%上げ、ナスダック総合は275.67ポイント、または1.1%上昇しました。 ブレント原油は6.7%下落して1バレル当たり90ドルとなり、米国10年国債利回りは3ベーシスポイント低下して4.64%でした。原油価格の下落は株式・債券市場に一時的な安心材料をもたらしたものの、投資家は今週後半に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定や主要テック企業の決算発表を前に、引き続き慎重な姿勢を保っています。

ゴールドマン・サックスによると、TTFの天然ガス価格は、中東からのエネルギー輸出が2027年まで緩やかにしか回復しない場合、2026年12月までに1メガワット時あたり€100を超える水準まで上昇する必要があるかもしれません。

ゴールドマン・サックスは、第3四半期のTTF天然ガスの2026年における価格予想を、1メガワット時あたり60ユーロに据え置いた。

Zhitong Financeによると、アジア太平洋資源（01104）は、2026年6月30日までの会計年度における株主に帰属する利益がHK$13億〜HK$19億に達する見通しである一方、2025年6月30日までの前会計年度の株主に帰属する利益はHK$2.44億だった。大幅な増加は主に、商品事業セグメントでの業績改善と、資源投資セグメントからの貢献拡大によるもの。

CoinDeskによると、暗号資産の無期限先物取引はここ数か月、週末に急増しており、従来のウォール街の機関が「週末クローズ（週末休場）」ルールを見直しています。Hyperliquidは3月8日（日曜）に、（取引が行われるべき）原油無期限先物で建玉が12億ドルに達したと記録しており、従来のエネルギー市場は閉まっていました。データによると、原油無期限契約の取引出来高は過去3か月で、週末よりも平日のほうが2〜3倍でしたが、週末の取引は3月のイラン・イスラエル間の緊張以降、約25%増加しました。 しかし、伝統的な金融機関は、流動性が不十分であること、インフラが未整備であること、そして銀行・清算システムがまだ24時間365日で稼働していないことを理由に、暗号資産の無期限先物に大規模に参入できていません。原油無期限契約の出来高は3〜4月の間、従来の原油先物市場規模のわずか2%〜4%にとどまりました。

週末にフーシ派によるサウジアラムコのジザーン製油所への攻撃があった後、衛星画像では、同施設の貯蔵タンクが火災に見舞われている様子が確認された。1日40万バレルを処理するこの製油所では、非常用のガス放出に使用される構造物から濃い煙が見えることから、フレアタワー（燃焼塔）も稼働した可能性がある。運転への影響の規模は依然不明だが、利用可能な画像から判断すると、被害は貯蔵タンクに限定されているようだ。

SK Hynixの米国預託証券（ADR）は、現地時間27日午前8時37分のニューヨーク時間の時間外取引で4.06%上昇し、$160.8400となった。株価見積データによると、この上昇は前日に発表されたNVIDIAとの戦略的パートナーシップ（価値$500 billion）や、国際原油価格のほぼ6%下落を受けてのものだった。ADRの価格は、$149のオファー価格を上回りつつも、$170の上場開始価格を下回った。Allspring Global Investmentsのポートフォリオ・マネジャーであるGary Tanは、NVIDIAの投資とパートナーシップがロングのAIインフラ開発への信頼を強める一方、投資家には循環的な資金調達（circular financing）への懸念が残っていると述べた。 SK HynixとNVIDIAが$500 billionの戦略的パートナーシップを発表 SK Hynix、SK Telecom、NVIDIAは前日に$500 billionの戦略的パートナーシップを発表した。合意に基づき、NVIDIAはSK Hynixからメモリ半導体を調達し、SK GroupはN

Jin10先物によると、国際原油価格が下落基調を維持するなか、7月27日の取引時間中にブレント原油は9％超下落した。

7月27日、米国の主要6航空会社は、国際原油価格の急落を受けた寄り前の時間外取引で値上がりした。デルタ航空は2.7%上昇、ジェットブルー航空は2.9%上昇、サウスウエスト航空は3.6%上昇、アメリカン航空は4%上昇、アラスカ・エア・グループは3.2%上昇、ユナイテッド航空は3.6%上昇した。

サウジアラビア国防省によると、同国は7月27日、イランが支援する民兵がイラク領内から発射した無人航空機（ドローン）を迎撃して破壊した。ドローンは東部地域およびリヤドの石油施設を標的にしていた。国防省は、サウジアラビアには対応する権利があることをあらためて強調した。

サウジアラビアの国防省によると、最近の事件で、イラク領土を発着地とする無人機がサウジの石油施設を攻撃しようとしたという。声明は、攻撃の詳細や被害の有無について追加の情報を明らかにしなかった。

Huawen先物によると、7月27日、米国とイランが暫定的な停戦を発表したことで地政学リスク・プレミアムが急落し、燃料油の先物は8.13%下落して3,604元/トンとなりました。ニュースを受けて国際原油価格が大きく下落し、コスト側のリスクが低下したため、燃料油も押し下げられ、日中の最大下落率は8%を超えました。 しかし、軍事的な緊張緩和があったにもかかわらず、サプライチェーンの圧力は依然として残っています。タンカーの追跡データでは、ホルムズ海峡の航行量は一桁水準にとどまっている一方で、フーシ派によるサウジの原油タンカーへの攻撃により、マンデブ海峡の流量が大幅に減少しました。燃料油の需給を支えるタイトさは変わらず、コスト側の不確実性も継続しています。

ドイツ商工会議所（DIHK）が月曜日に発表した調査によると、急騰するエネルギー価格がドイツ企業の投資を先送りさせ、生産拠点の海外移転も検討させている。3,000社超を対象にした年次調査では、電気料金の上昇を報告した企業は約半数に上り、過去1年で暖房費の増加を経験した企業は2/3超だった。調査対象企業の約1/3が、エネルギー価格の高さを投資延期の理由として挙げており、ほぼ1/5は国内での生産を減らす、または海外での事業運営へ移すことを検討していると述べた。

界面によると、大連商品取引所と中国石油天然气集団有限公司（China National Petroleum Corporation International Limited）は、7月24日に戦略的協力協定を更新しました。 本協定では、エネルギー・化学産業と先物市場の連携を促進し、国有資産の保全と成長を支えること、新たな先物商品の共同開発を行い、グリーンで低炭素な産業の方向性に合わせること、中国の先物価格のグローバルな影響力を高めること、ならびに市場の育成と国内市場の統合を強化すること、という4つの主要な協力分野が示されています。

Yonhapinfomaxによると、韓国の国債利回りは7月27日、原油価格が崩落したことを背景に、米国とイランの停戦交渉が進むなかで急落した。3年利回りは9.4ベーシスポイント下落して3.865%となり、10年は11.4bp下落して4.333%、30年は7.6bp下落して4.567%だった。 海外投資家は3年物の国債先物を積極的に買い、ネット買い越しは約29,000枚（契約）に達した。これは昨年3月31日以来の最大水準。WTI原油先物はこの日およそ5%下落し、前営業日での3.12%下落に続いて損失を拡大した。