DXYと外国為替

5月、ユーロ圏のサービス業購買担当者景気指数は2.2となり、コンセンサス予想の0.2を大幅に上回り、前回の0.9から改善しました。

中国人民銀行の発表によると、最近同行はセルビア国立銀行と二国間通貨スワップ協定に調印し、さらに拡大しました。このスワップ規模は、1.5 billion yuan/27 billion Serbian dinars から 5 billion yuan/74 billion Serbian dinars に増額され、期間は5年で、相互の合意により延長可能です。

UBSが今週公表した2026年のグローバル・ファミリーオフィス・レポートによると、3月末までに調査対象307のファミリーオフィスのほぼ3分の1が、米ドル建て資産の配分をすでに減らした、または減らす予定だという。調査対象の資産運用担当者の約半数も、北米がポートフォリオにおける最大の配分である一方で、変化する世界のマクロ経済環境を理由に、ドルへのエクスポージャーが高すぎると報告している。

2026 年 5 月以来、世界の暗号資産市場は大きな調整局面を迎えています。2026 年 5 月 28 日時点で Gate の相場データによれば、ビットコインは安値で 72,800 USD を付け、投資家が「強気の命綱」と広く見なしている 73,000 USD の心理的な節目を正式に下回りました。今回の下落の主な駆動要因は、暗号資産市場内部の構造的な問題ではなく、2 つのマクロ要因が同時に高まった「共振」です。すなわち、地政学リスクと、金融引き締め（緊縮）見通しの再燃です。 今月、イラン情勢が予想以上にエスカレートしました。ペルシャ湾周辺の軍事的な対峙と、エネルギー輸送の回廊に対する不確実性が、直接的に世界のリスク資産に対する集中した避ける動き（リスクオフ）の感情を引き起こしました。伝統的な金融市場では、ゴールドとドル指数がそろって上昇し、一方で株式や暗号資産などのベータが高い銘柄が売られています。さらに米国のインフレ指標は 2 か月連続で予想を上回り、市場は 2026 年下半期に米連邦準備制度が追加利上げする確率を再評価しました。FF（フェデラル）ファンド先物では、9 月の 25 ベ

ブルームバーグによると、韓国は6月に政府債で15兆ウォンを発行する。

ロイターの調査によると、インドネシアルピア（IDR）に対するネットの売り持ち（ショート）ポジションは、2022年10月以来の最高水準に達した。

ジャナス・ヘンダーソンのマット・バックロック氏によると、英国の投資家は2月までの12か月間で、5月28日時点にかけて、より短いデュレーションの債券へ資金を振り向ける一方、長いデュレーションの債券からは資金を引き揚げた。これは、金利リスクに対する警戒が高まっていることを反映している。マクロ経済および地政学的な不透明感の中で、バックロック氏は、投資家がデュレーションのリスクエクスポージャーを引き下げつつも、資産の質と流動性に焦点を維持しているため、固定利付資産への需要が増えていると述べた。

ロシア財務省によると、同国は本日（5月28日）に向けて、人民元建ての満期2036年のOFZ債の入札受付を開始した。クーポン利率は8%を超えない予定で、入札はモスクワ時間の午前11時から午後3時まで受け付けられる。

Converaのアナリスト、ジョージ・ヴェッシーによると、Jin10が報じたところでは、5月28日、米国とイランの地政学的緊張の高まりと、英国政治をめぐる不確実性の再燃を背景に、ポンドは下落した。米軍は水曜日にイランへの新たな攻撃を開始した。一方で、次月の補欠選挙で対立候補のアンディ・バーナムが勝てば、英国首相スターマーへの潜在的な指導力の挑戦が浮上する可能性がある。ヴェッシーは、ポンドの最近の底堅さが、高まったリスク感応度の中で、より脆さに取って代わられていると指摘した。

Jin10によると、欧州中央銀行（ECB）の総裁クリスティーヌ・ラガルドは5月28日、政府が金融当局に対するより大きな統制を求める可能性があるため、中央銀行の独立性には浸食（侵食）リスクがあると警告した。ラガルドは、世界GDPの75%を占める国々を対象とする中央銀行のほぼ半数が、過去10年間で事実上の独立性が悪化した経験をしていると述べた。彼女は、独立性を維持するには、法的枠組みだけでなく、長期にわたって築く必要がある一方で、失われるのは素早い公的な信頼が不可欠だと強調した。

金曜日、日本の財務省は、過去1か月に行われた円介入の規模について、公式データを発表する予定である。USD/JPYは160レベル付近で依然として圧迫されたままだ。 4月下旬から5月上旬にかけて日本銀行の介入があった後、円は大きく反発したものの、その後それらの利益の大半を取り戻されている。

Jin10のデータによると、ユーロ、英ポンド、豪ドル、日本円を対象とする為替オプションの契約は、北京時間の5月28日22:00に満了予定です。単一契約で10億元以上に相当する5つのストライク価格が、この期間中に満了を迎えるため、トレーダーはエクスポージャーを積極的に管理する必要があります。

昨日、日本銀行の元副総裁である渡辺正生氏は、政策担当者は利上げに耐えられるほど景気が十分に強いかどうかを評価する必要があり、6月の利上げの判断は必ずしも主要な論点ではないと述べた。

日本の2年物国債（JGB）利回りは3ベーシスポイント低下して1.350%となり、4月24日以来の低水準を記録しました。

Mott Capital ManagementのMichael Kramerによると、米国財務省は5月28日から始まる1週間で、金融市場からおよそ1,500億ドル相当の流動性を吸い上げる見通しであり、これによりビットコインの最近の下落がさらに深まる可能性がある。Kramerは、ビットコインは通常、ほとんどの他の資産よりも流動性の指標として優れており、財務省のオペレーションがリスク資産向けの現金を減らす場合には大きな下振れもあり得ると指摘した。 5月28日から6月5日にかけての財務省のオペレーションには、木曜日に満期を迎える短期国債150億ドル、金曜日のクーポン決済470億ドル、月曜日に期限が来る680億ドル、火曜日の短期国債の決済160億ドル、そして6月4日の短期国債決済でおよそ50〜150億ドルが含まれる。ビットコインはすでに月初のピークであった82,500ドル超からおよそ11%下落しており、最近では重要な75,000ドルのサポート水準を下回って推移し始めた。

Jin10 Dataによると、5月28日、1年物のオフショア人民元インターバンク・オファード・レート（CNH HIBOR）は1.66758%まで下落し、記録開始以来の過去最低水準となった。1週間物のHIBORは1.30000%まで低下し、2週間物のHIBORは1.33970%まで下落したが、いずれも2025年8月1日以来の最も低い水準に達した。もっとも、翌日物のHIBORは10ベーシスポイント上昇して1.13939%となり、3週間物の安値から距離を広げた。

USD/JPYは5月28日に159.650を記録し、4月30日以来の最高水準となりました。

5月28日、日本の内閣官房長官・木原誠は、日本が投資計画の資金に充てるため、転換債を発行する予定だと述べた。木原氏は、日本がこれまで、将来の財政財源で裏付けられた転換債を通じて複数年にわたる予算措置を実施してきたこと、そして、より力強い経済成長を促すためにこうした取り組みを拡大する考えであると述べた。転換債は、確保された将来の歳入源に依拠することで一時的な資金不足を賄うよう設計されており、赤字国債とは区別される。発表は、日本の債券市場で財政見通しに対する懸念が続く中で行われた。最近、政府の拡張的な財政姿勢に関する市場の不安のなかで、10年物国債利回りが1996年以来の高水準まで上昇した。

湾岸地域で対立が激化する中、AUD/USDは最新データ時点で0.7118まで下落し、0.34%安となった。