DXYと外国為替

ロンドン取引時間にUSD-KRWの為替レートは進路を転じ、中東情勢の緊迫化を受けて、先に下落した後に上昇した。17:04時点でレートは1,492.20ウォンとなり、前回のソウル取引終了時点から0.80ウォン安となったが、6時（ニューヨーク）時点の終値に比べると1.70ウォン高だった。レートは15:30に1,484.70ウォンまで下落した後、16:27までに1,493.20ウォンへ急伸し、前回のソウル取引終了時点の1,493.00ウォンに対してプラスに転じた。イラン政府のスポークスマンは、最近の米国による空爆で30人以上の民間人が死亡したと述べ、一方AFPは、イラン軍が空爆で7人の兵士が死亡したと伝えた。この反転は、米国とイランの緊張が緩和の兆しを見せない中で、リスク回避が高まったことを反映していた。 USD-KRWレート、ロンドン取引で1,493.20ウォンに反転 USD-KRWの為替レートは17:04時点で1,492.20ウォンを記録し、前回のソウル取引終了時点から0.80ウォン下落した。しかし、レートは午前6時のニューヨーク終値と比べて1.70ウォン上昇した。為替レートは15:30

Yonhapinfomaxによると、USD-KRWは中東の地政学的緊張が高まる中でドルのグローバル需要が強まり、7月15日に1,493.20まで上昇しました。市場のリスク回避センチメントが強まる中、韓国ウォンはわずか1時間で1,484.70から下落しました。AFPによれば、イラン政府のスポークスマンは、米軍の空爆で30人以上の民間人が死亡したと明らかにし、イラン軍は7人の兵士が失われたと報告しました。緊張の激化を受け、投資家がドル建ての資産へ向かったことで、ブレント原油は1バレル当たり86ドルまで急騰しました。

Jin10によると、7月15日、エコノミストのノーリエル・ルービニ氏は、インフレが依然として市場にとって最大のリスクであり、地政学的緊張、脱グローバル化、政府支出の増加によって引き起こされていると警告した。ルービニ氏は、米国の消費者物価インフレ率が5%〜6%に達した場合、10年国債の利回りは8%に近づく可能性があり、1994年以来の最高水準となり、現在の約4.58%から大幅に上昇すると指摘した。

Yonhapinfomaxによると、7月15日、韓国政府の国債利回りは、米国の予想を下回るインフレ指標を受けて低下した。3年債利回りは2.1ベーシスポイント下落して3.866%となり、10年債利回りは0.6ベーシスポイント下落して4.327%となった。米国の6月CPIは前月比0.4%の下落を記録し、市場予想を下回ったことで、FRB（連邦準備制度）の利上げがより緩やかになるとの見方が強まり、アジア全体の国債市場に重しとなった。

7月15日時点のソウルの債券市場データによると、金利スワップ（IRS）の金利は全般的に低下した。1年物のIRS金利は1.50ベーシス・ポイント（bp）下落して3.46%となり、2年物、3年物、5年物はそれぞれ3.00bp、2.00bp、1.25bp下落して4.0525%となり、10年物は0.75bp下落して4.1525%となった。証券会社の担当者は、外国人投資家の売り注文が市場を支配していた一方で、ショートの買い注文は徐々に増加し、イールドカーブがより急になったと指摘した。

Yonhapinfomaxによると、米ドルは7月15日（水）の取引で1,484.70ウォンまで下落した。前回終値から8.30ウォン安となり、5月11日以来の低水準を記録した。下落の背景には、世界的に米ドルが弱含んだ流れがある。6月の米国CPIが予想を下回り、追加のFRB利上げに対する思惑が後退したことに加え、外国人による株式の大口買いと、SKハイニックスのドル転換（円ではなくドル資金をウォン等に換える）活動が重なった。外国人投資家はKOSPIが6.24%上昇する中で、韓国株を合計2.3兆ウォンの純買いとした。内訳としては、全市場で2.6兆ウォン超の買いが含まれる。ADR上場で26.5億ドルを調達したSKハイニックスは、国内投資に向けた資金を順次転換しており、ウォン安の下押し要因となっている。

Jin10によると、中国人民銀行は7月15日に、6月末時点で人民元建ての貸出残高が282.63兆人民元に達し、前年同期比で5.2%増加したことを示すデータを公表した。中央銀行のデータはまた、中国の資金調達構造に大きな変化があったことも反映している。2025年には、債券・株式による資金調達の増加額が、初めて貸出による増加額を上回り、経済の近代化に伴う構造的な転換を示した。

三菱UFJ銀行のアナリスト、デレク・ハルペニーによると、7月15日にJin10が報じたところでは、カナダ銀行が利上げの一時停止を示した場合、カナダドルは下落する可能性があります。ハルペニーは、年末までの追加利上げを見込む市場価格と矛盾する形で、金利が据え置きになることを示すガイダンスを中央銀行がリリースすることを見込んでいます。イラン紛争に起因するインフレリスクをカナダ銀行が認める可能性はあるものの、コアインフレが落ち着けば待つ余地があると同氏は述べました。さらに、貿易の不透明感や、AI懸念に関連する株式市場のボラティリティが、CADに追加で圧力をかけるかもしれません。

ECBのエコノミストによると、7月15日時点で、地政学的不確実性と貿易摩擦によりユーロ圏の輸出業者の信用需要が低下した一方で、貸出基準は厳格化した。Petra Köhler-Ulbrichを含むエコノミストは、欧州の自動車メーカーが関税の影響を最も深刻に受けており、既存の構造的課題に加えて、より厳しい信用基準に直面したと指摘した。銀行は、影響を受けた企業のモニタリングも強化したが、一部では貸出条件を変更せずに維持していた。信用条件への影響は2025年4月から10月の間にピークを迎えたものの、その後、米国・EU間の暫定的な貿易枠組み合意と政策不確実性の低下を受けて同年後半には緩和した。

聯合インフォマックスによると、韓国の外貨交換スワップポイントは7月15日にまちまちの動きで取引を終えた。1年物のFXスワップポイントは-14.10ウォンで引け、寄り付きから0.40ウォン上昇した一方、6カ月物は-7.20ウォン、3カ月物は-3.30ウォンで終了した。6月のインフレ指標が予想より弱かったことを受けて米国債利回りが低下し、より長期のスワップポイントを下支えしたが、大手製造業などによる大規模な先渡し外貨売りが上昇を相殺した。

ユーロスタットによると、ユーロ圏の鉱工業生産は5月に前年比で1.2%減少し、エコノミスト予想の-0.4%を下回りました。さらに、前月に記録した0.3%の上昇を覆す結果となりました。予想を上回る急な下落は、20カ国のブロック全体で製造業の活動が減速していることを示唆しています。

ユーロ圏の鉱工業生産は5月に前月比0.2%低下し、ユーロスタットのデータによると、予想されていた0.3%の増加を下回りました。前月は0.1%の増加でした。

ユーロ圏の鉱工業生産は5月に前月比0.2%減少し、0.2%の成長予想を下回りました。前月の修正値は0.1%から0.3%へ上方修正されました。

【海外投資家はWGBI採用後、韓国の債券ポートフォリオを急速に再編】 15日に公表されたiM Securitiesのレポートによると、韓国は世界国債指数（WGBI）への組み入れ後、海外投資家が債券ポートフォリオを政府債中心に急速に再編している。アナリストのキム・ミョンシル氏は、3月30日から7月10日までの期間における海外投資家の債券保有総額の実質的な増加を18.8兆ウォンと推定した。この再編はWGBI組み入れ要件によって進められ、投資家はマネタリー・スタビライゼーション債、外貨安定化債、金融債を減らす一方で、政府債の配分を増やした。 iM Securities、償還およびリバランスに対するネット購入計算を調整 キム・ミョンシル氏は、海外投資家の政府債のネット購入は、従来保有していた満期到来債からの再投資を除外すべきだと強調した。アナリストは、ポートフォリオのリバランス、すなわちマネタリー・スタビライゼーション債、外貨安定化債、金融債を減らし政府債への配分を増やすことが起こり得るため、ネットの政府債購入すべてを新たな海外資金流入として解釈すれば、WGBI効果が過大評価される可能性がある

iM Securitiesが7月15日に公表したミッドチェックレポートによると、外国投資家の国内債券ポートフォリオは、世界政府債券指数（WGBI）の組み入れを受けて、政府債へ急速に配分を振り替えています。実際の保有額は18.8兆ウォン増加しました。3月30日から7月10日までの分析期間中、外国投資家の政府債の純買いは38.6兆ウォンに達しましたが、これには償還分の再投資として7.7兆ウォンが含まれています。 リサーチノートでは、WGBIの影響を過大評価しないために、償還分の再投資は純買いの数値から除外すべきだと強調しています。さらに、ポートフォリオのリバランス（投資家がマネースタビライゼーション債や外貨建て債から政府債へ資金を振り替えること）も、配分の見直しに寄与しました。同期間において、非政府債の保有は12.1兆ウォン減少しました。資金の集中度も目立ち、総純買いのうち76.2%が上位10銘柄の債券案件に集中しており、パッシブな指数連動とアクティブな最適化戦略が組み合わさっていることを示唆しています。

Barclaysによると、7月15日には韓国銀行が新総裁のシン・ヒョンソン氏のもとで、IMF型の統合政策フレームワーク（IPF）からBIS型のマクロ金融安定フレームワーク（MFSF）へ移行する可能性があります。MFSFのアプローチでは、インフレが安定していても、信用拡大や資産価格の上昇だけを根拠に、政策金利の引き上げを正当化できる可能性があります。 Barclaysのエコノミストであるソン・ボムギ氏は、両フレームワークはいずれも金融・財政・マクロプルーデンス政策間の広範な協調原則を共有している一方で、MFSFでは金融サイクルへの重視度がより高いと指摘しました。この転換は、韓国銀行が賃金の伸びによる需要側のインフレに注目する中で起きる可能性があります。Barclaysは、7月と10月に利上げが行われ、ベンチマーク金利が3%（推定される中立水準の上限）に達し、その後も2027年4月に追加の引き上げが起こり得ると見込んでいます。

BlockBeatsによると、Bitunixは7月15日にCFD（差金決済取引）の取引を開始し、統合アカウントで証拠金を共有しながらユーザーが外国為替、金属、指数、商品を取引できるようになりました。近日中に株式も追加され、トレーダーは単一のプラットフォームで複数の資産クラスを効率的に管理できるようになります。

INGのアナリスト、クリス・ターナーによると、ノルウェークローネは7月15日に下落した。要因は、ノルウェーの6月のインフレ率が前年同期比2.7%まで鈍化したため。ターナーは、火曜日に公表された米国のインフレ指標が予想を下回ったことで、米連邦準備制度（FRB）の利上げに対する見通しが後退し、センチメント（リスク感情）が改善してクローネを下支えしたと指摘した。ターナーは、ユーロ/クローネの交換レートについて1カ月の目標を11.05に設定したが、このペアはさらに10.95まで下落する可能性があるとも述べた。

E-Dailyによると、韓国の中央銀行は7月16日にベンチマーク金利を引き上げる見通しで、これは3.5年ぶりの初回となる。金融投資協会によれば、3年物国債利回りは7月14日に3.887%に達し、2026年の初めから90ベーシスポイント上昇した。アナリストは、現在の利回り水準は最大であと4回の追加利上げに対する市場の見通しを反映している一方で、今後の利上げに関する見通しは依然不確実だと指摘した。国内のある債券運用担当者は、株価や為替が下落しているにもかかわらず、債券利回りが高止まりしていることから、強気の債券市場への完全な転換にはまだ時間が必要だと述べた。