DXYと外国為替

米国の生産者物価指数（PPI）は6月に前年比5.5%となり、予想の6.2%を下回りました。前月分の数値は、当初報告の6.5%から6%へと下方修正されました。

米国のコア生産者物価インフレ率は6月に前月比0.2%となり、0.4%の予想を下回りました。前月分の数値も下方修正され、従来の0.4%から0.1%になりました。

Jin10によると、ホワイトハウス国家経済会議のディレクターであるハセット氏は、データは連邦準備制度（FRB）には利上げする理由がないことを示していると述べた。

IGの半年ごとの「顧客センチメント調査」によると、活動中の英国の個人投資家のうち23%が、政治的不確実性を理由に6月にポートフォリオ配分を変更しました。そのうち42%は、国際市場へ資金を振り向けました。調査は6月9日から23日にかけて、約1,800人の活動中のIG顧客を対象に実施され、国内の政治的不確実性に対する懸念は61%に達し、IGが顧客のセンチメントを追跡し始めた2022年1月以来で最も高い水準となりました。回答者のうち78%は、今後数か月の間に政治的不確実性が英国株式市場に悪影響を与える、またはボラティリティを高めると見込んでいました。

スタンダード・チャータードによると、政策の柔軟性が限られる構造的なインフレ環境に備える必要があると、同銀行のエリック・ロバートソンが7月15日に述べた。供給ショックは、インフレがすでに高い局面でより大きな影響を与える。たとえばエルニーニョのような天候による混乱に、原油および食料の供給ショックが加わると、インフレ率が3%のレジームでは連鎖的な影響を引き起こし得る一方、インフレ率が1%の環境では同じショックがほとんど問題にならない可能性がある。

MBAのデータによると、米国の30年固定モーゲージ金利は7月10日までの1週間で6.65%に上昇し、前週の6.58%から増加しました。

スタンダード・チャータードによると、チーフストラテジストのエリック・ロバートソン氏は7月15日、金利が構造的により高い水準のレジームに入ったと述べた。米国の金利は0に戻ることはないと同氏は指摘し、同様の上昇が欧州や日本でも起きているとした。ロバートソン氏は、より高い資金調達コストが資本配分の規律を強めることになると強調した。ゼロコストの資金調達では「本当にひどい企業」への投資が可能だったが、金利4〜5%ではより賢明な資本配分が求められる。資本配分はより厳しい精査に直面するが、これは資本不足を意味するものではないとも警告した。米国のマネー・マーケット・ファンドは数兆ドルを保有しており、代替資産運用会社は大きな資本準備金をコントロールしている。

ロンドン取引時間にUSD-KRWの為替レートは進路を転じ、中東情勢の緊迫化を受けて、先に下落した後に上昇した。17:04時点でレートは1,492.20ウォンとなり、前回のソウル取引終了時点から0.80ウォン安となったが、6時（ニューヨーク）時点の終値に比べると1.70ウォン高だった。レートは15:30に1,484.70ウォンまで下落した後、16:27までに1,493.20ウォンへ急伸し、前回のソウル取引終了時点の1,493.00ウォンに対してプラスに転じた。イラン政府のスポークスマンは、最近の米国による空爆で30人以上の民間人が死亡したと述べ、一方AFPは、イラン軍が空爆で7人の兵士が死亡したと伝えた。この反転は、米国とイランの緊張が緩和の兆しを見せない中で、リスク回避が高まったことを反映していた。 USD-KRWレート、ロンドン取引で1,493.20ウォンに反転 USD-KRWの為替レートは17:04時点で1,492.20ウォンを記録し、前回のソウル取引終了時点から0.80ウォン下落した。しかし、レートは午前6時のニューヨーク終値と比べて1.70ウォン上昇した。為替レートは15:30

Yonhapinfomaxによると、USD-KRWは中東の地政学的緊張が高まる中でドルのグローバル需要が強まり、7月15日に1,493.20まで上昇しました。市場のリスク回避センチメントが強まる中、韓国ウォンはわずか1時間で1,484.70から下落しました。AFPによれば、イラン政府のスポークスマンは、米軍の空爆で30人以上の民間人が死亡したと明らかにし、イラン軍は7人の兵士が失われたと報告しました。緊張の激化を受け、投資家がドル建ての資産へ向かったことで、ブレント原油は1バレル当たり86ドルまで急騰しました。

Jin10によると、7月15日、エコノミストのノーリエル・ルービニ氏は、インフレが依然として市場にとって最大のリスクであり、地政学的緊張、脱グローバル化、政府支出の増加によって引き起こされていると警告した。ルービニ氏は、米国の消費者物価インフレ率が5%〜6%に達した場合、10年国債の利回りは8%に近づく可能性があり、1994年以来の最高水準となり、現在の約4.58%から大幅に上昇すると指摘した。

Yonhapinfomaxによると、7月15日、韓国政府の国債利回りは、米国の予想を下回るインフレ指標を受けて低下した。3年債利回りは2.1ベーシスポイント下落して3.866%となり、10年債利回りは0.6ベーシスポイント下落して4.327%となった。米国の6月CPIは前月比0.4%の下落を記録し、市場予想を下回ったことで、FRB（連邦準備制度）の利上げがより緩やかになるとの見方が強まり、アジア全体の国債市場に重しとなった。

7月15日時点のソウルの債券市場データによると、金利スワップ（IRS）の金利は全般的に低下した。1年物のIRS金利は1.50ベーシス・ポイント（bp）下落して3.46%となり、2年物、3年物、5年物はそれぞれ3.00bp、2.00bp、1.25bp下落して4.0525%となり、10年物は0.75bp下落して4.1525%となった。証券会社の担当者は、外国人投資家の売り注文が市場を支配していた一方で、ショートの買い注文は徐々に増加し、イールドカーブがより急になったと指摘した。

Yonhapinfomaxによると、米ドルは7月15日（水）の取引で1,484.70ウォンまで下落した。前回終値から8.30ウォン安となり、5月11日以来の低水準を記録した。下落の背景には、世界的に米ドルが弱含んだ流れがある。6月の米国CPIが予想を下回り、追加のFRB利上げに対する思惑が後退したことに加え、外国人による株式の大口買いと、SKハイニックスのドル転換（円ではなくドル資金をウォン等に換える）活動が重なった。外国人投資家はKOSPIが6.24%上昇する中で、韓国株を合計2.3兆ウォンの純買いとした。内訳としては、全市場で2.6兆ウォン超の買いが含まれる。ADR上場で26.5億ドルを調達したSKハイニックスは、国内投資に向けた資金を順次転換しており、ウォン安の下押し要因となっている。

Jin10によると、中国人民銀行は7月15日に、6月末時点で人民元建ての貸出残高が282.63兆人民元に達し、前年同期比で5.2%増加したことを示すデータを公表した。中央銀行のデータはまた、中国の資金調達構造に大きな変化があったことも反映している。2025年には、債券・株式による資金調達の増加額が、初めて貸出による増加額を上回り、経済の近代化に伴う構造的な転換を示した。

三菱UFJ銀行のアナリスト、デレク・ハルペニーによると、7月15日にJin10が報じたところでは、カナダ銀行が利上げの一時停止を示した場合、カナダドルは下落する可能性があります。ハルペニーは、年末までの追加利上げを見込む市場価格と矛盾する形で、金利が据え置きになることを示すガイダンスを中央銀行がリリースすることを見込んでいます。イラン紛争に起因するインフレリスクをカナダ銀行が認める可能性はあるものの、コアインフレが落ち着けば待つ余地があると同氏は述べました。さらに、貿易の不透明感や、AI懸念に関連する株式市場のボラティリティが、CADに追加で圧力をかけるかもしれません。

ECBのエコノミストによると、7月15日時点で、地政学的不確実性と貿易摩擦によりユーロ圏の輸出業者の信用需要が低下した一方で、貸出基準は厳格化した。Petra Köhler-Ulbrichを含むエコノミストは、欧州の自動車メーカーが関税の影響を最も深刻に受けており、既存の構造的課題に加えて、より厳しい信用基準に直面したと指摘した。銀行は、影響を受けた企業のモニタリングも強化したが、一部では貸出条件を変更せずに維持していた。信用条件への影響は2025年4月から10月の間にピークを迎えたものの、その後、米国・EU間の暫定的な貿易枠組み合意と政策不確実性の低下を受けて同年後半には緩和した。

聯合インフォマックスによると、韓国の外貨交換スワップポイントは7月15日にまちまちの動きで取引を終えた。1年物のFXスワップポイントは-14.10ウォンで引け、寄り付きから0.40ウォン上昇した一方、6カ月物は-7.20ウォン、3カ月物は-3.30ウォンで終了した。6月のインフレ指標が予想より弱かったことを受けて米国債利回りが低下し、より長期のスワップポイントを下支えしたが、大手製造業などによる大規模な先渡し外貨売りが上昇を相殺した。

ユーロスタットによると、ユーロ圏の鉱工業生産は5月に前年比で1.2%減少し、エコノミスト予想の-0.4%を下回りました。さらに、前月に記録した0.3%の上昇を覆す結果となりました。予想を上回る急な下落は、20カ国のブロック全体で製造業の活動が減速していることを示唆しています。

ユーロ圏の鉱工業生産は5月に前月比0.2%低下し、ユーロスタットのデータによると、予想されていた0.3%の増加を下回りました。前月は0.1%の増加でした。

ユーロ圏の鉱工業生産は5月に前月比0.2%減少し、0.2%の成長予想を下回りました。前月の修正値は0.1%から0.3%へ上方修正されました。