DXYと外国為替

金融監督院によると、韓国の2026年上半期におけるショート（短期）債の発行額は990.09兆ウォンに達し、これまでで最も高い上半期の合計となった。企業のコマーシャルペーパー（CP）の発行額も、同期間に282.75兆ウォンと過去最高を記録し、前年差で45.08兆ウォン（19%）増加した。 この急増は、株式市場の活況を背景とした証券会社からの短期資金需要の高まりと、企業側が短期での資金調達を選好したことが重なったことによる。

Kitcoによると、現物の金と銀の価格は月曜日、米ドルが弱含んだことや原油価格が下げ止まりを見せたことから下支えされ、堅調に推移しました。金は1トロイオンスあたり約$4,047.90で取引され、前日比+0.15%でした。一方、銀はこのセッションで$57.570まで上昇し、+0.22%となりました。連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に目標金利のレンジを3.50%-3.75%に据え置き、トレーダーは9月の利上げが行われる確率をおよそ3分の2と見込んでいます。金曜日に公表予定の7月雇用統計と、今後発表されるISM製造業データが、当面の重要な材料です。

月曜日（8月3日）には、オフショア中国人民元（CNH）が1ドルあたり6.7581まで下落し、金曜日の引けから57ピップ下げた。通貨は取引時間中、6.7461〜6.7593の範囲で推移した。

米財務省は、9月までの第3四半期（7月〜9月）のネットの国庫借入見通しを7,390億ドルに修正したと発表した。これは5月時点の見通しから680億ドルの増加である。10月〜12月の四半期の借入需要は6,280億ドルと見込まれており、これにより下半期の合計借入額は1.367兆ドルとなる。この修正は、見込まれるキャッシュフローの低下に起因しており、政府は従来の見通しよりも受け取る歳入が少なくなると見込んでいる。持続的なインフレ懸念や地政学的な緊張によって原油価格が押し上げられることで、長期の米国債利回りが高止まりし、すでに市場に圧力をかけている。財務省は当四半期の開始時点で想定より高い現金残高を抱えており、借入増加の一部を相殺した結果、そのクッションを勘案した後のネット増加は、およそ870億ドルにまで絞り込まれた。 財務省、7月〜9月の借入を7,390億ドルに修正 政府は、これまで想定していたよりも受け取る金額が少ないと見込んでおり、その不足を埋めるために追加の国債発行が必要になる。2026年Q2の実際の借入は1,900億ドルで、四半期末時点で財務省の現金残高は9,190億ドルとなった。財務

月曜日（8月3日）、米国のほとんどの株式ETFが上昇しました。Nasdaq-100 ETFは1.76%上昇し、Russell 2000 Index ETFは1.72%上昇しました。Barclays Convertible Securities ETFとロング円ETFはそれぞれ少なくとも1.46%上昇し、S&P 500 ETFとDow Jones ETFはそれぞれ少なくとも1.02%上昇しました。新興国市場および米国20年以上の国債ETFはそれぞれ少なくとも0.33%上昇した一方で、金ETFは0.05%の小幅な上昇にとどまりました。 Brent原油ファンドは5.06%下落し、ユーロロングETFは0.2%下落しました。米ドル指数ロングETFは横ばいでした。

Jin10によると、6つの主要通貨に対するドルの強さを測る米ドル指数は8月4日の夜間に0.02%下落し、99.894で引けました。ユーロは1ドル＝1.1514まで弱含み、従来の1.1531から下落しました。ポンドは1.3431まで下落し、1.3482から下げました。円は1ドル＝156.74まで強含み、158.9から上昇しました。スイスフラン、カナダドル、スウェーデンクローナはいずれもドルに対してわずかに上昇しました。

8月4日付のエバコアISの見解によると、連邦準備制度の「海外および国際金融当局」向けレポ・ツールは、持続的な円介入を支えるうえで制約に直面する可能性がある。同ツールの1日あたりの使用上限（取引相手ごとに600億ドル）は、先週木曜日の日本の推計する単日介入規模に概ね相当し、当該施設が長期的な通貨支援を下支えできるのかが問題視されている。エバコアのストラテジストは、このツールは、継続的な資金調達源というより短期の流動性を提供することを目的に設計されており、継続的なロールオーバーが必要で、比較的コストが高いと指摘した。さらに、持続的な円防衛に米国債の大規模な売却が必要になる場合、市場は連邦準備制度と日本の双方のコミットメントを試す可能性がある、と付け加えた。

聯合ニュースとブルームバーグによると、米国と日本は先月、為替市場に共同で介入し、円を下支えした。これは1998年のアジア通貨危機以来、日本通貨を支えるための初めての連携行動となる。円は1ドル＝164円まで下落した後、1ドル＝156円前後まで持ち直した。これは1986年以来の最も低い水準に近い。日本はこれまでに4月と5月に外貨準備の約700億ドルを投入していたが、その効果は短続きだった。 アナリストは、今回の介入の一因を米国債市場の保護にあるとみている。米国債の世界最大の保有国として、日本が円の買い入れ資金を得るためにドル建て債券を大規模に売却すれば、すでに30年物国債で5.2%超と高止まりしている米国の長期金利を押し上げる可能性があった。米財務省当局者は、連携した介入ではニューヨーク連邦準備銀行がユーロを売って円を買った一方で、日本は米連邦準備制度（FRB）のFIMAレポ・ファシリティを利用して、国債担保をもとにドルを借り入れ、直接の債券売却を回避したと述べた。

月曜日（8月3日）、米国10年国債利回りはニューヨーク市場の引け時点で4.90ベーシスポイント下落し4.6857%となり、日中の安値は4.6674%を記録しました。一方で、10年TIPS利回りは2.05ベーシスポイント低下し2.4265%でした。

8月3日（月）のニューヨーク時間の終値で、米ドルは日本円に対して下落し、0.35%安の156.85円となった。日中の取引レンジは157.88〜155.23円だった。円はアジア時間の序盤でさらに強含み、一時155.23円にタッチした後、156.50円近辺で落ち着いた。ユーロは0.52%安の180.59円、英ポンドは0.73%安の210.725円で、円の需要は夜間にかけて強まった。

オンショアの中国人民元（CNY）は8月3日午前3時（北京時間）に対米ドルで6.7560まで下落し、金曜の夜間取引終了時から35ピップス下げた。取引高は390990億米ドルに達した。

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マーク・キャバナはブルームバーグ・テレビジョンでの発言として、米連邦準備制度（FRB）は投資家との信頼を回復するため、2%のインフレ目標をどのように達成するのかをより明確に伝える必要があると述べた。そうでなければ、米国債に対する売り圧力が再び強まるだろう。キャバナは、FRB議長ケビン・ウォルシュが物価上昇を抑え込む方法について説明できなかったことを受け、「長期ゾーンの国債利回りが先週、20年ぶりの高水準まで急騰したのは、“教科書どおりのインフレ信認ショック”だ」と語った。「2%のインフレを達成する決意があるのはよい。しかし、それがどう実現されるのかを示さない限り、私たちは信じられない――そして債券市場をごまかすことはできない」とキャバナは指摘した。

米ドル/円の為替レートは8月3日に、米国と日本による協調的な介入の取り組みの中で、急激な下落が続いた。米東部時間の午前10時47分時点で、米ドル/円はニューヨークの外国為替市場で2.529円（1.589%）下落し、156.651円になった。Yonhap Infomaxによると、急落は、7月31日に米財務省と連携して実施した円買い介入を日本の片山さつき財務大臣が確認したことを受けて、その後に続いた。両国は、さらなる対応に向けて即応する姿勢も示した。協調介入は、為替レートの秩序を欠いた動きの中で通貨市場を安定させる取り組みの強化を意味する。 日本の財務大臣が7月31日の協調介入を確認 日本の片山さつき財務大臣はアジア時間の取引中に、日本が「7月31日に米財務省と連携して円買い介入を実施した」と述べた。大臣はさらに、当局は「秩序を欠く動きに対して決断のマスターとして対応し、いつでも必要な対応を行う準備ができている」と付け加えた。米財務長官のスコット・ベッセントは自身のXアカウントに、今後の共同介入にも「ためらうことなく参加する」と投稿した。EUR/JPYは3.240円（1.77%）下落して1

Yonhapinfomaxによると、USD/JPYの為替レートは8月3日朝（米国東部時間）に156.65円まで急落し、前回の終値から2.529円（1.589%）下落して、約3か月ぶりの安値を付けた。日本の財務大臣・片山さつきは、当局が7月31日に米財務省と連携して円買い介入を実施し、「市場の秩序を乱す動き」に対して「決断のマスター」をもって対処する方針を表明した。米財務長官スコット・ベッセントはXに、米国は今後の共同介入に「ためらいなく」参加すると投稿した。 急激な下落にもかかわらず、この通貨ペアは日中安値155.22円を付けた後、国内の輸入業者による買い需要や低価格での購入に対する利息が出てきたことで、日中の損失の約半分を取り戻した。USD/JPYはわずか4取引日で163.9円水準からほぼ9円下落した。

Nohshad Shah氏（Citadel Securitiesで欧州・中東・アフリカの固定利付（債券）セールス責任者）によると、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）議長のKevin Powell氏がインフレ抑制に取り組む姿勢には、具体的な実行方法の詳細が示されておらず、投資家に新たな不確実性を生んでいる。Powell氏が、5年連続で連邦準備制度理事会の目標を上回っている消費者物価の上昇を抑える必要性を繰り返し強調しているにもかかわらず、連邦準備制度理事会は先週、3人の政策担当者が即時の利上げを支持した一方で、政策金利を据え置いた。

米ドル指数（DXY）は本日、100の水準を上回って上抜けし、取引時間中に0.26%上昇しました。

ドイツ10年国債利回りは8月3日の欧州後場で5.4ベーシスポイント下落し3.152%となり、日中に3.162%–3.133%の範囲まで低下した後、この水準が当日の安値となった。ユーロ圏の国債利回りは概ね下落し、フランス10年は6.2ベーシスポイント下落して3.937%、イタリアは8.3ベーシスポイント下落して3.937%、スペインは6.2ベーシスポイント下落して3.591%、ギリシャは7.8ベーシスポイント下落して3.838%となった。

8月3日、英国の10年国債利回り（ギルト）は欧州後半の取引で9.7ベーシスポイント下落し、4.953%となった。2年国債利回りは9.5ベーシスポイント低下して4.306%まで下落し、北京時間20:16に日中安値の4.296%に接触した。