DXYと外国為替

9月17日、ビットコインは76,250米ドルで軟調な値動きとなった。米連邦準備制度理事会（FRB）は12対0の全会一致で、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.50%–3.75%から3.75%–4.00%へと引き上げた。2023年7月以来、初めての利上げとなる。ドット・プロットでは、2026年末の金利中央値予測が4.1%となり、年内にさらに1回利上げする可能性が示唆された。 FOMC利上げ決定：フェデラルファンド金利を3.75%–4.00%へ引き上げ 米東部時間2026年9月16日、FRBの投票権を持つ12名の委員全員が12対0で利上げに賛成し、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%–3.75%から3.75%–4.00%へ引き上げた。2023年7月以来、初めての利上げとなる。FRBは政策声明で、米国の経済活動は引き続き堅調なペースで拡大し、雇用市場も安定していると指摘した。インフレは依然として高く、今回の利上げはインフレ率を2%の長期目標へより速やかに低下させる助けになるとしている。これまでFRBは、2026年に連続して複数回の会合で金利を据え置いていた。

韓国銀行は7月と8月に相次いで政策金利を引き上げ、流動性を引き締めた。一方、政府は9月、来年度に向けた820.9兆ウォン規模の予算案を発表し、大幅な支出増を打ち出した。韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は、この一見矛盾する政策について、研究開発や将来のインフラに向けた財政拡大は金融引き締めと対立することなく潜在成長率を高められると主張し、擁護した。この政策動向は、中央銀行がインフレ対策のために金融を引き締める一方、政府が人工知能をめぐる競争や国家安全保障上の要請を背景に支出を拡大するという、グローバルなパターンを反映している。 韓国銀行総裁、政策協調のフレームワークを擁護 シン総裁は、金融引き締めと財政拡大は政策の不整合を意味するとの批判を退けた。総裁は、財政支出が消費ではなく研究開発やインフラ投資に向けられ、潜在成長率を高めるのであれば、金融政策と好循環を生み出せると述べた。同氏のフレームワークによれば、こうした投資による供給能力の拡大はインフレを刺激することなく経済力を高め、金融当局の長期的な負担を軽減する。総裁は、財政政策が潜在成長率に影響を及ぼすまでには数年を要する一方、予算拡大は

米財務省が9月17日に公表したTICデータによると、外国投資家による米国債の保有額は7月末時点で9.25兆ドルに減少し、6月から504億ドル減って、2025年10月以来の最低水準となった。 日本は保有額を128億ドル減らして約1.1兆ドルとし、中国も154億ドル減らして6,180億ドルとなった。英国は保有額を584億ドル増やし、1兆ドルに迫った。一方、米国10年国債利回りは最近5％を超えており、インフレや財政赤字、デュレーションリスクに対して市場が要求する追加的な補償が高まっていることを反映している。

Swiftのデータによると、8月の世界の決済に占める中国人民元の割合は3.26%となり、前月の3.1%から0.16パーセントポイント上昇しました。

連邦準備制度理事会（FRB）のWaller議長は、9月17日に開催された直近のFOMC会合で自身のドット・プロット予測を提出せず、政策決定に向けた反応関数のフレームワークを示す一方、個別予測を控える慣行を続けた。ドット・プロットの中央値は年末の政策金利を4.1％と予測し、追加利上げ1回を反映したが、Waller氏は追加利上げが約束されたわけではなく、実際の政策は今後発表される経済データ次第になると述べた。FOMCの決定を前にウォン・ドル相場が上昇する中、ソウルの債券市場は圧力にさらされた。市場参加者は、新型コロナウイルス時代の利上げサイクルにおいて、韓国が米国の大幅な利上げ（75bp）に続き、自国でも大幅な利上げ（50bp）を行ったことを想起しており、米国との政策連動なしに国内で連続利上げを維持できるのかという疑問が浮上している。 Waller氏、FOMCのコミュニケーションを簡素化し、個人のドット・プロットを提出せず 連邦準備制度理事会（FRB）のWaller議長によるコミュニケーションの変化は、Jerome Powell氏の在任時と比べて簡素化された政策声明の形式や、短縮された記者

USD-KRW為替レートは5月16日まで5取引日連続で上昇し、5月9日の1,336.10ウォンから1,368.60ウォンまで上昇した。これは5月8日から15日にかけて以来、初めての連続上昇となった。韓国ウォンの対米ドル週間下落率は2.6%となり、スウェーデンクローナを除くG10通貨および新興国通貨の中で最大となった。背景には、米10年国債利回りが5%を上回ったこと、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が強まったこと、AI開発ペースの減速を巡る議論があった。外国人投資家は直近5取引日間で韓国株を約14兆ウォン純売却した。為替オプショントレーダーはさらなる為替レート上昇への賭けを強め、25デルタの1カ月リスクリバーサルは今週プラスに転じ、5月16日には0.3%を上回った。これは7月下旬以来初めてとなる。 USD-KRW、5日間の連続上昇で1週間に30ウォン上昇 聯合インフォマックスの1日当たりのトレードデータ（画面番号2150）によると、ソウル市場の終値ベースでUSD-KRW為替レートは5月16日まで5取引日連続で上昇した。レートは5月9日の1,336.10ウォンから5月16日の1,

Yonhap Infomaxによると、連邦準備制度理事会（FRB）のBarsh議長は、9月17日のFOMC会合後にドット・プロットを公表せず、代わりに、インフレと労働市場の状況に対するFRBの反応関数を強調した。Barsh議長は、あらかじめ決められた政策経路は存在せず、今後発表される経済指標次第で判断が決まると明確にした。 10月の政策措置をめぐる市場の見方は依然として大きく分かれており、CME FedWatchの価格形成では、利下げの確率が49.8%、金利据え置きの確率が50.2%となっている。この不確実性は、Barsh議長のフォワードガイダンスに対する解釈の違いと、それがドル・ウォン相場や韓国債券市場に及ぼし得る影響を反映している。

ChainCatcherによると、香港金融管理局は年末までに、1.3兆香港ドルを超える為替基金手形のトークン化を試験的に実施し、ステーブルコインを介して取引を決済する予定です。同局はまた、2026年末までに、EnsembleTXプラットフォーム上でCBDCによる決済を実現し、24時間365日稼働させる計画です。一方、証券先物委員会は仮想資産のライセンス制度を強化し、認可プラットフォーム上で金を含むトークン化された現実世界資産の発行を促進します。

トランプ氏は本日、ソーシャルメディアへの投稿で、米国の強固な世界的信用力と現在の経済の勢いが大規模な新規投資を呼び込んでいることを理由に、米国の金利を1％以下に引き下げるよう求めた。トランプ氏はまた、連邦準備制度に対し、借入コストを速やかに引き下げるよう改めて要求し、レンディングコストの低下が米国の経済発展に寄与すると主張した。

華泰証券は、9月17日に発表したリサーチで、財政インパルスの低下、原油価格が消費支出に与える圧力、金融環境の引き締まりを理由に、10月の連邦準備制度理事会会合で利上げが行われる可能性は低下していると予測した。同社は12月の利上げを基本シナリオとして見込む一方、連邦準備制度理事会の2027年の政策経路は、雇用とインフレのデータの推移次第だと指摘した。

CME FedWatchのデータによると、米連邦準備制度理事会（FRB）の10月会合では、利息を据え置く確率が50.2%、25ベーシスポイント利上げする確率が49.8%となっています。

メリッツ証券リサーチセンターのイ・ジヌ所長は17日、聯合インフォマックスとのインタビューで、米連邦準備制度理事会の利上げは韓国株の重しとなるものの、ショックは限定的だと述べた。この見方は、連邦準備制度理事会のケビン・ウォッシュ議長が追加利上げの可能性を示唆したことを受けたもので、イ氏はその発言をややタカ派的だと評価した。イ氏は、市場がさらなる利上げを部分的に織り込んでいたため影響が緩和されたと指摘し、今後の株価パフォーマンスの鍵は、米国債利回りが一時的に5％を超えるのか、それとも5％を上回る高水準が持続するのかどうかだと強調した。 メリッツ証券アナリスト、米利上げの影響は限定的と評価 イ氏は17日、聯合インフォマックスに対し、「本日はある程度のマイナス影響が出るだろうが、市場が深刻な打撃を受けるとは思えない」と述べた。同氏は、ケビン・ウォッシュ議長による追加利上げの可能性への言及をややタカ派的だと評価した一方、市場はすでに追加利上げの可能性を予想し、部分的に織り込んでいたため、ショックは大きくなかったと説明した。 米連邦準備制度理事会［出典：聯合ニュース資料写真］ ウォッシュ議長の発言

香港金融管理局（HKMA）が本日発表した声明によると、ベンチマーク・レンディングレートは25ベーシスポイント引き上げられ、4.25％となった。これは2023年以来初めての金利調整となる。この措置は、同日発表された米連邦準備制度の政策対応に歩調を合わせたもので、カレンシーボード制度の下で求められている香港ドルの米ドルに対する固定為替レートのペッグを維持することを目的としている。香港の主要銀行は本日遅く、それぞれのレンディングレートの調整を発表すると見込まれており、特にプライムレートに注目が集まっている。

連邦準備制度理事会は17日、全会一致で政策金利を25ベーシスポイント引き上げた。これを受け、米国10年国債利回りは5.0240%（2.20ベーシスポイント上昇）まで上昇した。Yuanta Securitiesのリサーチセンター長、Lee Seung-woo氏は、AIインフラ投資が借入で賄われる中、高いレバレッジによって、今回の利上げは半導体セクターに大きな負担を与えると警告した。今回の利上げは、米国経済が堅調であるにもかかわらず、1バレル当たり100ドルを超える原油価格と根強いインフレ懸念を背景に、2023年7月以来初めて行われた連邦準備制度理事会による利上げとなる。 高金利がAI投資のレバレッジを通じて半導体セクターに負担 Lee氏はYonhap Infomaxとの電話インタビューで、連邦準備制度理事会の全会一致の決定について、「（米国の長期）金利を大幅に5%まで押し戻した」と述べた。同氏は、リスクフリー債券が年5%のリターンを提供する中、投資家は株式投資の魅力に疑問を抱く可能性があると指摘した。さらに、FOMCの結果には衝撃的な要素はなかったものの、「指数を下支えするというより、重

Citiによると、同行のストラテジストらは、連邦準備制度理事会のスタンスを読み誤ったことを理由に、9月17日（水）にUSD/CADのショートポジションを手仕舞った。Daniel Tobon氏率いるチームは、9月2日に1.3854でこの取引を開始し、目標値を1.35、損失限定水準を1.3990に設定していた。「当初は、市場が織り込んでいたほど連邦準備制度理事会はタカ派的ではないと予想していた一方、当時はカナダ銀行の方がよりタカ派的に見えた」とストラテジストは述べた。「しかし、連邦準備制度理事会に対する我々の見方は誤っていた。本日の会合を受けて追加利上げに対する市場の期待が高まり、ドルが上昇した」。ニューヨーク時間の水曜午後、USD/CADは1.3990近辺で取引され、前日比0.5％上昇していた。

9月17日、韓国の金融セクター関係者によると、韓国の金融当局は、借り手の金利上昇へのエクスポージャーを制限する「金利上限付き住宅ローン」の再導入を検討している。この検討は、韓国銀行が7月と8月に相次いで利上げを実施し、政策金利を2.50%から3.00%へ引き上げたことを受けたものだ。また、延滞住宅ローンが2022年末の1兆ウォンから6月末には2.2兆ウォンへと120%急増したことも背景にある。この政策転換の可能性は、世界の中央銀行が金融引き締めへと軸足を移す中、家計の債務負担に対する懸念が高まっていることを反映している。米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、さらなる金融引き締めの可能性を示唆した。 韓国銀行、7月と8月に政策金利を3.00%へ引き上げ 韓国銀行は7月と8月に政策金利を連続して引き上げ、2.50%から3.00%へと引き上げた。中央銀行は、インフレ率が相当期間にわたって目標を上回ると予想される中、追加利上げのタイミングとペースを検討している。米連邦公開市場委員会（FOMC）は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、FRB議長のKevin W

9月17日、韓国の金融当局によると、金融規制当局は、中央銀行による利上げが続く中、借り手の金利負担の上昇を抑えることを目的に、金利上限付き住宅ローン商品の再導入を検討している。この政策措置は、グローバルな中央銀行が利上げに転じる中で実施されるもので、韓国銀行は7月と8月に基準金利を2.5％から3.0％へ引き上げた。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は翌日物金利を25ベーシスポイント引き上げた。 7月のデータによると、新規銀行住宅ローンに占める固定金利型住宅ローンの割合はわずか31.9％で、12年5か月ぶりの低水準となった。借り手が、固定金利の4.76％に対して4.35％と低い変動金利を選好したためである。1か月超の延滞となった銀行住宅ローンの残高は、2022年末の1兆ウォンから2026年6月までに2.2兆ウォンへと120％急増した。 金利上限付き商品は2019年3月に初めて導入され、0.15～0.2パーセントポイントの追加手数料を支払うことで、5年間の金利上昇幅を2パーセントポイントに制限していた。

2026年9月16日23:00から翌17日00:00（UTC）までの1時間足で、BTCは終値ベースで0.23%上昇した。価格は75,646.5～75,845.5 USDTで推移し、値幅は0.26%だった。BTCの現在価格は約76,219ドル、24時間騰落率は0.61%の上昇となっている。ただし、前回の取引時間帯に規制法案が否決されたことを受けて4.9%急落した後の、安値圏での弱い反発局面にある。取引量はわずか147.17 BTCと直近では極めて低く、市場参加が著しく乏しいため、この反発が幅広く支持されていないことを示している。 今回の急変の主な要因は、米連邦準備制度が3年ぶりに25ベーシスポイントの利上げを実施し、政策金利を3.75～4.00%に引き上げたことだ。これにより無リスク金利が直接上昇し、BTCをはじめとする利回りを生まない資産にバリュエーション面での圧力がかかった。トランプ氏は公然と金利を1%未満に引き下げるよう求めており、政治介入への懸念が強まるなか、市場では米連邦準備制度の独立性に対する不安も増している。同時に、「Clear Act」暗号資産規制法案は上院で可決されず、

韓国の5大銀行の住宅ローン金利上限は、9月16日時点で7％近くに維持されており、最近の利下げにもかかわらず、5年固定住宅ローン金利は6.91％に達した。連邦準備制度理事会は、2日間にわたるFOMC会合を受け、フェデラルファンド金利の誘導目標を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％の範囲とした。これは3年2カ月ぶりの利上げとなる。米国債利回りは上昇し、10年債利回りが5％を超えたことで、韓国の銀行債金利にも上昇圧力がかかっている。その結果、国内銀行が貸出スプレッドを引き下げ、住宅購入者の借入コストを抑えようとする取り組みの効果は限定されている。 韓国の銀行の住宅ローン金利上限が小幅に低下 金融業界のデータによると、5大銀行（KB Kookmin、Shinhan、Hana、Woori、NH Nonghyup）の5年固定住宅ローン金利の上限は、9月16日時点で6.91％だった。NH Nonghyup Bankが前日に実施した金利引き下げを受け、上限金利は前週から0.41ポイント低下した。NH Nonghyupを除く他の4行の住宅ローン金利の上限は、6.3％～6.9％の範囲だった。

聯合インフォマックスによると、韓国の中央銀行は本日（9月17日）、金融市場と外国為替市場への警戒を強める方針を示し、中東情勢の緊張、原油価格の変動、AIセクターをめぐる不確実性を主なリスクとして挙げた。クォン・ミンス副総裁は、日本や英国を含む主要中央銀行が今週、政策判断を下す予定であり、米連邦準備制度理事会（FRB）は最近の利上げを受け、引き締め姿勢を維持すると予想されていると述べた。