コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10 Futuresによると、10月15日午後3時15分時点で、中国国内の先物契約では大幅な資金流入が記録された。CSI 1000指数先物が52億人民元の流入で首位となり、CSI 500が43.68億人民元、CSI 300が34.66億人民元で続いた。流出側では、銅先物が13.94億人民元と最大の流出となり、原油が12.10億人民元、銀が8.65億人民元で続いた。

上海能源交易所によると、10月15日時点のパルプ先物の倉庫在庫は409,726トンとなり、前日比2,568トン減少した。低硫黄燃料油先物の倉庫在庫も減少し、1,270トン減の15,480トンとなった。その他のエネルギー・化学先物の在庫水準は変わらなかった。

Jin10 Futuresによると、10月15日、上海先物取引所（SHFE）は以下の倉庫証券の更新状況を発表した。銅先物の倉庫証券は11,476トン増加して34,933トン、アルミニウム先物は2,152トン増加して95,072トン、亜鉛先物は593トン増加して77,484トン、リード先物は3,487トン減少して34,539トン、ニッケル先物は769トン増加して94,036トンとなった。銀先物の倉庫証券は45,656キログラム減少して1,415,307キログラムとなった一方、金先物の倉庫証券は116,028キログラムで横ばいだった。

10月15日に発表されたIEAの最新の月次報告書によると、2026年の世界の石油供給は需要を日量173万バレル下回る見通しで、これは前回予測の174万バレルの不足からわずかに改善しています。報告書はまた、2026年の世界の石油供給が日量580万バレル減少すると予測しており、これは前回の減少見通しである日量570万バレルをわずかに上回ります。さらに、オマーンを除く湾岸産油国からの石油輸出は、依然として戦前の水準を33％下回っており、エネルギー市場に対する地政学的圧力が続いていることを反映しています。

10月15日正午の取引終了時点で、中国国内の先物契約は幅広く下落した。銀は5%超、りんごは5%近く下落し、ポリシリコンとメタノールはいずれも4%超下落した。原油、プラチナ、アスファルトも3%を超える下落となった。

ブレント原油は10月15日木曜日、1バレル当たり104.4ドル近辺で取引され、水曜日の清算値106.06ドルから約1.5％下落した。Reutersが、記録的な運賃を引き下げるため、ワシントンが一部の「シャドーフリート」タンカーへの制裁緩和を検討していると報じたためだ。匿名の米政府当局者の話として伝えられたこの提案では、ベネズエラ、ロシア、イランから原油を輸送した制裁対象船舶を利用するため、船会社が米財務省に申請できるようになる。ただし、計画はなお協議中で、決定は下されていない。水曜日にホルムズ海峡近くでコンテナ船が沈没し、American Petroleum Instituteが先週の米国原油在庫について1,110万バレルの減少を報告したことを受けた下落であり、今回の値動きは新たな供給ではなく、運賃低下への期待を反映していることを示している。一方、地政学的リスクと在庫リスクが市場の下値を支えている。 米国、運賃コスト低下に向けタンカー制裁の緩和を検討 Reutersによると、米国はベネズエラ、ロシア、イランから原油や燃料を輸送した一部タンカーへの制裁緩和を検討している。この提案の下では

2隻の貨物船が攻撃を受けた後、ホルムズ海峡で沈没した。そのうち1隻は、13日（現地時間）に攻撃を受けた翌日に沈没し、2,500個以上のコンテナを積載していた。UAE所有のコンテナ船GFS Prideと石炭運搬船Cape Daoは、別々の事件で受けた損傷により、いずれも沈没した。これは、頻発していた火災や船体損傷から、実際の沈没へと事態がまれに見る形でエスカレートしたことを示している。パキスタンの国立水路局は、GFS Prideへの攻撃は「正体不明の飛翔体」によるものだとした一方、イラン革命防衛隊は同船が機雷に衝突したと主張し、映像を公開した。沈没は、イランによる商船への攻撃が紛争開始以来、過去最高の水準にまで激化する中で発生した。イランは、ホルムズ海峡を通じた湾岸地域からの石油輸送を支援するアメリカ軍の作戦を妨害することを狙っている。 2,500個のコンテナを積載したGFS Prideが沈没 UAEの海運会社が所有するコンテナ船GFS Prideは、13日（現地時間）に攻撃を受け、翌日に完全に沈没した。事件当時、同船には約2,500個のコンテナが積まれていた。パキスタンの国立水路局は、

Jin10によると、10月15日、中国国家発展改革委員会は国内のガソリンとディーゼルの価格を据え置いた。この決定は、9月24日の前回調整以降、中東の地政学的緊張により原油価格が変動していることを受けたものだ。

Valterra Platinumによると、世界最大のプラチナ鉱山であるMogalakwenaは、2026年後半にSandsloot地下プロジェクトの試験運用を開始する計画であり、最終投資判断は2027年を目標としている。露天掘り事業における鉱石品位の低下と採掘コストの上昇を背景に、より高品位の鉱床を採掘するため、地下採掘への移行が進められている。CFOのSayurie Naidoo氏は、経営陣が地下採掘を最も費用対効果の高い選択肢と考えていると述べた。

Guru Clubによると、10月15日、大連商品取引所（DCE）の鶏卵先物契約は1日の下落制限に達し、6％下落した。

インド駐在米国大使のセルジオ・ゴア氏によると、10月15日時点で、米国は新たな制裁法案にもかかわらず、インドに対してロシア産原油の購入を直ちに停止するよう要求しない。ゴア氏はニューデリーで開かれた経済フォーラムで、制裁はウクライナ戦争を終結させることを目的としており、各国を罰するためのものではないと述べた。インドは引き続き米国の信頼できるパートナーであり、貿易・商業関係の強化は両国にとって優先事項である。 米国のルビオ国務長官は来週インドを訪問し、エネルギー協力の深化と経済的な結びつきについて協議する予定だ。今回の訪印は、今年に入ってからルビオ氏にとって2回目となり、インドが米国にとって戦略的に重要であることを浮き彫りにしている。

Guru Clubによると、上海ニッケル先物（主力契約）は10月15日の取引時間中に2％超下落し、1トン当たり116,070元で取引された。

2026年10月15日5:00から6:00（UTC）にかけて、BTCは1時間で0.51%急落し、価格は81,186.4～81,687.6 USDTの範囲で推移した。変動幅は0.61%となった。それ以前の24時間では、BTCは約84,142ドルから約80,268ドルまで下落し、累計下落率は3.32%に達した。現在の価格は約80,800ドルで、市場のボラティリティは明らかに高まっており、センチメントは売り優勢となっている。 今回の急変動の主因は、地政学的リスクとマクロ政策をめぐる懸念が重なったことにある。米国とイランの緊張激化が主な悪材料となっており、双方の外交仲介は停滞し、イラン議会は軍事能力を強化する枠組み合意を承認した。また、ホルムズ海峡では2隻の船舶が攻撃を受け、地政学的衝突の可能性が大幅に高まった。これを受けて原油価格は上昇し、ブレント原油は106.2ドルに達してインフレ期待を直接押し上げた。同時に、最新のCPIデータ発表後、市場ではFRBによる10月の利上げ観測が明らかに強まった。現在のフェデラルファンド金利はすでに3.75～4.00%の範囲にあり、高金利環境がBTCのバリュエ

Jin10によると、2026年10月15日（第42週）時点の中国の石油製品社会在庫は合計1,405,600トンとなり、前週比37,900トン減少した。ガソリン在庫は721,500トンで、23,400トン（合計の23.35%）減少した。軽油在庫は684,100トンで、14,600トン（合計の23.94%）減少した。

アゼルバイジャンのエネルギー省によると、同国は2026年1月から9月までに、86億立方メートルの天然ガスを欧州に輸出した。

アゼルバイジャンのエネルギー省によると、同国は2026年1月から9月までに1,990万トンの石油を生産した。

アントファガスタによると、同鉱業会社は2026年第3四半期に銅151,900トン、金44,300オンスを生産した。同社は2026年の銅生産見通しを625,000～655,000トンに据え置き、2027年の銅生産見通しを630,000～690,000トンの範囲に引き上げた。

Jin10によると、EU首脳は10月15日にブリュッセルで会合を開き、急騰するエネルギー価格への対策を協議したが、米国とイランの緊張により政策の選択肢は大幅に制約されている。欧州委員会は、政府予算が逼迫し金利が上昇する中、高いエネルギーコストに対する即効性のある解決策はないと示した。EUは共同エネルギー調達の仕組みの延長、メタン排出規制の延期、影響を受けた産業への国家支援の延長を検討しているが、欧州は輸入石油・ガスへの依存度が高く、これらの措置の短期的な効果は限定されている。

CMEのデータによると、10月14日の金の取引量は210,939契約、建玉は399,676契約に達し、前取引日からそれぞれ68,531契約、3,331契約増加しました。銀の取引量は77,708契約、建玉は112,998契約となり、それぞれ36,770契約、4,565契約増加しました。銅の取引量は57,869契約、建玉は314,915契約に達し、それぞれ4,725契約、1,083契約増加しました。 エネルギー市場では、WTI原油の取引量は796,825契約に減少し、建玉は1,899,211契約となり、それぞれ74,732契約、968契約減少しました。天然ガスの取引量は671,721契約に減少し、建玉は1,725,950契約となり、それぞれ26,449契約、15,213契約減少しました。

Jin10 Futuresによると、上海先物取引所では今朝、SC2612原油先物が4.39％下落し、713.6元／バレルとなった。取引高は85,000ロットだった。この下落は、9月下旬に米国とイランの交渉で緊張緩和の兆しが見られる中、VLCC（超大型原油タンカー）のプレミアムが急速に縮小したことを反映している。SC現物価格は前週比8.39％下落し、772.34元／バレルとなった。機関投資家は、SC-Brentスプレッドが徐々に1バレル当たり8～12ドルまで縮小すると予測している。 この見方を裏付ける動きとして、山東省の独立系製油所では、10月11日までに原油輸入量が30.32％増加し、135.4万トンとなった。一方、イエメンのフーシ派勢力は、複数のサウジアラムコ施設を攻撃したと発表しており、今後数日間も作戦を継続するとみられている。 市場機関の見方は分かれている。Southwest Futuresは、輸送費の高止まりが製油所の利幅を圧迫し、負のフィードバックを通じて現物需要を弱めている一方、代替供給ルートがSCプレミアムをさらに押し下げる可能性があると指摘している。Ruida Futu