コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

三菱UFJフィナンシャル・グループによると、7月16日に米国のインフレ指標は予想を下回り、先月の生産者物価指数（PPI）は下落した。とはいえ、米国とイランの緊張の最新のエスカレーションは、原油価格を押し上げる可能性がある。アナリストは、金の短期的な方向性は、上昇する原油価格が持続的なインフレに波及するのか、それとも一時的な地政学的ショックにとどまるのかに左右されると指摘した。市場参加者は、金融政策に関する手掛かりを得るため、連邦準備制度（FRB）当局者の発言を待っている。

Jin10先物によると、イランの半製品の鉄鋼材料輸出は、7月16日にほぼ全面的に麻痺状態に陥る見通しだ。原因は、43,000トンのビレットを積んだ船がホルムズ海峡で沈没したことと、7月14日から新たに実施された米国海軍の制限強化だ。今回の件により、広範な海上輸送のキャンセルや船舶の輻輳が発生し、国際的な一般競争（オープン・テンダー）の入札はすべて停止した。イランの製鉄メーカーはFOBで1トンあたり$410-415の提示を試みたが、国際買い手は撤退した。記録されたのは、アフガニスタン国境からの限定的なビレットのトラック輸送の取引のみだった。国内のビレット価格は1トンあたり$423まで急騰し、輸出見積りに対して深刻な価格の逆転（逆ざや）を引き起こした。海上封鎖と輸入制限によって、イランの鉄鋼供給は完全に国内需要へ振り向けられている。

Jin10によると、インドは7月16日に約515億ドル相当の輸入品の製造を国内化することを目指しており、海外サプライヤーへの依存を減らすことが目的だ。この取り組みは、繊維やソーラーパネルを含む複数の産業にまたがる主要な製造投入材を対象としており、即時対応のために約100の優先製品が特定されている。

2026年7月16日08:15〜08:30（UTC）の間、BTCは15分以内に穏やかに上昇し、+0.33%となりました。価格レンジは63,890.3〜64,166.4 USDT、値動き幅は0.43%です。短期では小幅に上昇したものの、24時間では依然として約0.53%下落しており、現在の提示価格は$64,250。市場全体の重さ（圧力）は明らかです。 今回の急変の中心的なドライバーは、米国とイランの軍事衝突が急激にエスカレートしたことです。米国がイランに対して海上封鎖を再実施し、さらに初めて空爆をテヘラン周辺まで拡大したことで、ホルムズ海峡の航運はほぼ麻痺状態に。原油価格は$71.51/バレルの高水準を維持し、インフレ期待が再び高まりました。同時に、ドル指数は2日連続で下落（累計約0.8%）しているものの、金価格は$4,000を上回って下支えされており、リスク回避資金は暗号資産ではなく金に向かっています。BTCには独自の強材料（上昇触媒）が欠けているため、リスク資産の下押し（圧力）を受けています。 次に、米連邦準備制度（FRB）のベージュブックは、景気は緩やかに拡大している一方で、インフ

聯合ニュースによると、韓国のEcoproBMは資本金の1.2兆ウォン増額に関する懸念に対応するため、7月16日に株主総会を開催した。同社は、資金7650億ウォンを、インドネシアのBNSIニッケル製錬所における直接持分投資に充てると述べた。キム・ジャンウ最高経営責任者（CEO）は、ニッケルのサプライチェーンを直接確保することが、コスト競争力の維持と新規受注の獲得に不可欠だと強調した。これは、電池および自動車メーカーの顧客が、原材料の調達力をますます重視しているためだ。

シンガポール経済開発庁（EDB）によると、7月15日時点の週次では、シンガポールの中間留分の備蓄量が396,000バレル増の930万8,000バレルとなり、9週間ぶりの高水準を記録した。

シンガポール企業開発庁によると、7月15日までの1週間でシンガポールの燃料油在庫は62,000バレル減少し、19.115百万バレルとなった。これにより、4週ぶりの低水準を記録した。

シンガポールの企業庁（ESG）によると、軽質留分（ライトディスティレーツ）の在庫は7月15日までの1週間で417,000バレル減少し、6週間ぶりの低水準となる1,182.8万バレルに達した。

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2026年7月16日07:30-07:45（UTC）に、BTCは15分間で0.42%下落し、価格は64,208-64,501 USDTの範囲まで下げました。値幅は0.46%です。下げ幅は一見大きく見えるものの、24時間の総合的な変動は非常に小さく、-0.02%から-0.04%にとどまっています。これは値幅の狭いレンジ内での短期的な押し目であり、市場全体は様子見の状態です。 今回の急変の核心的な駆動力は、米国とイランの地政学的な紛争の激化です。米国はイランのIRGC海防および遠距離ミサイルシステムを対象に新たな空爆を実施し、イランがホルムズ海峡の商船を攻撃する能力を削ぐことを狙っています。地政学的不確実性が急激に高まりました。ホルムズ海峡の海上輸送が滞ることで原油価格が1バレル80ドルを突破し、FRBの利下げ観測が冷え込む一方で、利上げ懸念さえ生じています。流動性に敏感な資産には評価面での圧力がかかり、BTCはリスク資産として押し下げられる形で調整しました。 同時に、複数の要因が呼応して作用しています。金は依然として4,000ドル上方を維持しているものの、避難（逃避）的な急騰は見られず、

ウクライナ保安局によると、ウクライナ軍は7月16日にブラック海でMamaiの海上ドローンを使用し、ロシアの「影の艦隊」に属するタンカー2隻を攻撃した。損傷を受けたのはLouise1とBandaで、両船はいずれも定期的にロシア向けの石油を輸送している。ロシア政府は、この件について現時点でコメントしていない。

ブルームバーグによると、米国は木曜（7月16日）未明にイランへの5回連続の制裁（攻撃）を開始し、同国の主要な原油輸出ターミナル近くの軍事施設と制裁対象の石油タンカーを標的にした。イランは、クウェートとヨルダンにある米軍基地へミサイルを発射して対応し、ヨルダン当局がそのうち8発を迎撃した。 ホルムズ海峡を通じた原油輸送は、緊張の高まりのなかで大きく減少した。RBCキャピタル・マーケッツのデータによると、7日間平均の取扱量（スループット）は1日あたり460万バレルから390万バレルへと減少した。

Oil Priceによると、Emberのリサーチと米国エネルギー情報局（EIA）のデータを引用し、アメリカの電力供給は2026年上半期に過去最高の2,234テラワット時を記録し、前年同期比で3%増加した。この急増は、発電と消費の双方において史上最高値を更新し続ける2年連続の年となる。 この成長の主なけん引役はデータセンターだ。ゴールドマン・サックスは、米国のデータセンターの電力需要が、2025年の31ギガワットから2027年には66ギガワットへと2倍以上になると予測している。さらに、これは2027年の夏季ピーク時の電力需要の8.5%を占める見通しで、昨年の4.1%から上昇する。

Jin10の先物レポートによると、上海先物取引所のデータでは7月16日時点で、パルプ先物の倉庫在庫は317,833トンまで増加し、前の取引日から2,171トン増えました。パルプ先物の工場在庫は20,000トンで横ばいでした。追跡されているその他のエネルギーおよび化学先物契約のうち、多くの倉庫・工場在庫は変わらず、官報で告示された紙の先物、燃料油、石油アスファルト、中硫黄原油、低硫黄燃料油のポジションを含みます。

Jin10によると、フランスのエネルギー大手TotalEnergiesは7月16日、中東の緊張によって引き起こされた市場の変動の中でも、第2四半期の原油取引事業が好調だった一方で、天然ガス取引は逆風に直面したと発表した。同社は、原油取引の利益が第1四半期の強さを維持すると見込んでおり、下流事業の収益とキャッシュフローは大幅に増加すると予想している。だが、統合型の液化天然ガス（LNG）事業は、欧州のLNG市場の弱さにより、顕著な減少が見込まれている。

イランの学生向けニュース通信社ISNAによると、イラン当局者は7月15日、ホルムズ海峡は米国がイランの法律を受け入れるまで閉鎖されたままだと述べた。一方、米軍は、イランの港へ向かおうとしたタンカーを攻撃したと報告した。イランの原油タンカー2隻は、米国による海上封鎖を回避するためとみられ、目的地をパキスタンに変更した。さらに、中東情勢の緊迫化を背景に、パキスタンは4年ぶりの高値で現物LNGの購入を始めている。

韓国銀行の申鉉松総裁は7月16日、実質総所得（GDI）が第1四半期に前年比13.2%増となり、大幅に3.8%の実質GDP成長を上回ったと述べた。主な要因は輸出数量の増加ではなく、半導体価格の上昇だという。申氏は、半導体価格の急騰が記録的な名目GDPの押し上げにつながっており、企業利益の増加、投資の拡大、賃金の伸びを通じて国内需要を下支えするとの見方を示した。 申氏は、株式の評価額ではなく半導体価格をこまめに注視すべきだと強調した。商品ブームによって、需要側のインフレ圧力が徐々に強まる見通しだからだ。さらに、基礎的な価格圧力は当初見込まれていたよりも長く、より大きく続く可能性があるとし、他の主要国の成長が弱い一方で韓国が回復している点と対比した。