コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

香港株は周二14日、上昇して引けた。ハンセン指数は127ポイント高の24,340.73となり、0.52%の上昇だった。上げは、金属生産企業の好調な業績事前公表と、AI計算インフラに関連するPCB銘柄への堅調な需要によってけん引された。日次の市場売買代金は大幅に拡大し、HK$3,129.16億となり、石油・ガスや電子機器製造など複数分野での取引活発化を反映した。 ハンセン指数は24,340.73ポイントで引け、0.52%高 ハンセン指数は取引時間を通じて上向きの勢いを維持し、周二14日には午後にかけてさらに強まり、24,340.73ポイントで終了した。127ポイント、または0.52%上昇。ハンセン・テック指数は0.06%の小幅上昇にとどまり、一方で国有企業指数は0.46%上昇した。市場全体の売買代金はHK$3,129.16億に達し、取引高が大きく増えたことを示している。 金属およびPCB銘柄がセクターの好調を主導 非鉄金属株は、好調な業績ガイダンスを受けて急騰した。中国アルミニウムは上半期の純利益見通しをRMB 112億元からRMB 122億元と発表し、株価は9.5%超に上昇。江西銅も6

嘉士基金管理によると、嘉士原油LOF（ティッカー：160723）のセカンダリー・マーケット価格は7月14日に2.236元に到達し、7月10日時点の純資産価値（NAV）1.7515元に対して27.6％のプレミアムを示しました。投資家を保護するため、同ファンドは7月15日の市場開始から取引を停止し、午前10時30分に再開します。解約業務は通常どおり継続します。

2026年7月14日、世界のエネルギー市場と金融政策の見通しが同時に激しい動揺を迎えている。米伊の軍事紛争が突然激化した影響を受け、国際原油価格は近月来の最大の単日上昇幅を記録した。Gateの市況データによると、WTI原油の最新価格は79.79ドルで、24時間の上昇幅は8.84％。日中の取引は72.65ドルから80.43ドルの範囲で推移した。ブレント原油は84.74ドルで、24時間の上昇幅は8.46％。一方で、市場では米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が一夜にして急速に高まっており、マネーマーケットに織り込まれた7月の利上げ確率は10％未満から約50％へ急上昇した。 この価格の変動は、孤立した出来事ではない。過去3週間で、米伊間により締結されたばかりの了解覚書は実質的に破綻しており、双方の軍事行動は散発的な相互の攻撃から、継続的な武装衝突へとエスカレートしている。原油価格と金利見通しの間には、明確な「波及（伝導）連鎖」が形成されつつある。地政学的ショックがエネルギー価

イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリーは本日、英国におけるインフレの波及はより弱い証拠を示しており、原油価格が見込まれていたように下落していないと述べた。ベイリーの発言は、石油製品における想定された価格調整が予測どおりに実現していないことを示唆している。

TradeLockerによると、5月上旬に同社のサービスが開始され、新規ユーザーが同プラットフォームで行ったすべてのデモ取引のうち、金とビットコインが占める割合はおよそ70%です。最も取引されている2つの伝統的な外国為替ペアであるEUR/USDとGBP/USDの合計は、デモ取引の活動全体の7%未満です。これらの数値は、取引戦略をテストするために仮想資金$100,000にアクセスした10万人超のユーザーの活動に基づいています。S&P 500を金とビットコインに加えると、3つの銘柄でデモ取引の活動全体の約77%を占め、新しい個人投資家が、伝統的な通貨ペアよりも商品や暗号資産に関心を向けていることが示されています。

米大統領ドナルド・トランプは、CNNによると、アンカラで開催されたNATO首脳会議で、イランとの「了解覚書（MoU）」は「終わった」と宣言した。この発言は即座に市場の値動きの荒さを引き起こし、Bitcoinは$62,000を下回り、原油は数分のうちに急騰した。崩壊は、その後も双方が持続的な合意に到達できなかったことを受けて新たな空爆の波が到来し、双方が地域全体で攻撃を再開したことで起きた。こうした事態の悪化により、中東でのより広範かつ長期化する紛争への懸念が再燃し、市場を一時的に安定させていた脆い落ち着きが打ち砕かれた。 トランプ、NATO首脳会議でイランMoU「終了」を宣言 了解覚書（MoU）は、恒久的な取引の前に、2つの当事者間で共有する意図を明記した形式的だが拘束力のない合意である。CNNによると、トランプは双方が持続的な合意に到達できなかった後、イランのMoUについて「終わった」と宣言した。アンカラでのNATO首脳会議でトランプは、これまでの協議が完全に崩壊した後、さらなる和平協議のためにテヘランと再び関わりたくないと述べた。トランプは次のように述べた。「私にとっては、もう終わ

BeInCryptoの調査では、トークン化市場を追跡した2026年のレポートにおいて、米国債（US Treasuries）だけが、生産（実運用）レベルの成熟度に到達したトークン化された現実世界の資産クラスだと特定された。『2026年におけるトークン化の実態（The Real State of Tokenization in 2026）』レポートでは、7,000以上のプロダクトと12の資産クラスにまたがる、トークン化された現実世界の資産を約600億ドル分析した。その結果、トークン化市場は急速に成長しているものの、状況は不均一で、制約があり、特定の資産カテゴリとアクセス枠組みに強く集中していることが明らかになった。 米国債のトークン化債務は150億ドルに到達 トークン化された米国債の債務は、100のアセットにわたって約150億ドルに達し、16のプロダクトがそれぞれ1億ドル超を保有している。財務省（Treasury）カテゴリは99%が分配（デプロイ）されており、つまり、多くの米国債トークンは閉じた社内台帳の中に留まるのではなく、公的ブロックチェーンのレール上で移動できる。主要なプロダクトには

火曜の寄り付き序盤、米国株の先物はまちまちで推移し、市場は6月の消費者物価指数（CPI）発表と主要銀行の決算発表に備えた。米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は月曜、「高止まりのコアインフレ」でもう一段の結果となれば、利上げが再び検討対象に戻る可能性があると警告した。一方、ホルムズ海峡をめぐる緊張が再燃し、イランに対する米国の空爆が3夜連続で行われたことを受けて原油価格が上昇した。新FRB議長のケビン・ウォーシュは、米東部時間午前10時に議会へ最初の半期の金融政策報告書を提出する。さらに、米国の最大級の銀行6行のうち5行――JPMorgan Chase、Bank of America、Citigroup、Wells Fargo、Goldman Sachs――が寄り付き前に決算を発表する。米東部時間午前4時時点で、ナスダス先物は0.3%上昇、ダウ先物は0.2%下落、S&P 500先物は横ばいだった。投資家は、FRBが新体制下でインフレデータを評価する中で政策の不確実性が高まる一方、地政学リスクが商品価格を下支えしている状況に対応している。 FRBウォラー理事、ウォーシュ氏の証言前

アラブ首長国連邦（UAE）は、BRICS+コンソーシアムの内部の上級関係者によると、48時間以内にOPECを離脱する見通しで、その決定は独占的に確認された。離脱は50年以上にわたるカルテルの規律を終わらせるもので、ブレント原油価格が$115を上回る中で中東の緊張が高まっているタイミングで起きている。UAEの動きは、OPECの割当（クォータ）制度の内側よりも外側の方が、石油の生産と販売をより速く拡大できるという考えに基づいている。この時期は、ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡でイランに対する米国の封鎖を延長する準備を進めていることとも重なっており、供給途絶のリスクが増幅されている。BRICS+コンソーシアムのビジネス評議会メンバーであるEbrahim D. Mello博士は、UAEの独立した生産戦略が、見込まれる地域紛争に先んじた位置づけを同国に与えていると述べた。 BRICS+情報筋がUAE離脱のタイムラインを確認 BRICS+コンソーシアム（Iran-Russia Business Hub）のビジネス評議会メンバーであるEbrahim D. Mello博士は、UAEが2日以内にO

CNNによると、トランプ氏は7月8日にイランとの「覚書（Memorandum of Understanding）」は終わったと宣言した。平和交渉の決裂と軍事的エスカレーションの再燃を理由に挙げた。発表から数分以内にビットコインは62,000ドルを下回り急落し、原油（USOIL）は6月22日以来初めて75ドルまで急騰した。反応の差は、各資産が地政学的ショックにどう反応するかを示している。すなわち、ホルムズ海峡付近での供給途絶の懸念から原油は上昇した一方、ビットコインは、より広範なリスクオフのセンチメントの中で投資家が安全志向へ後退したため下落した。

米連邦準備制度（FRB）のウォラー理事によると、米国の株価先物は火曜の序盤、6月のCPI（消費者物価指数）発表（米東部時間8:30）を市場が警戒するなか、まちまちの値動きとなった。FRB議長のケビン・ウォーシュは、米連邦議会に対し米東部時間10:00に初の半年ごとの金融政策報告書を提出する。米国の規模が最大の6行のうち5行――JPMorgan Chase、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴ、ゴールドマン・サックス――は寄り付き前に決算発表を行う予定。 ウォラーは月曜、インフレが高止まりする結果となれば、利上げが再び検討対象に戻る可能性があると警告した。原油価格は、ホルムズ海峡近くのイランに対する米国の空爆が3夜連続で行われたことを受けて上昇した。一方で現物金は1オンス当たり約4,000ドル前後で推移している。米東部時間4:00時点で、ナスダック先物は0.3%高、ダウ先物は0.2%安、S&P 500先物は横ばいだった。

BeInCryptoによると、アラブ首長国連邦は5月1日から48時間以内にOPECおよびOPEC+から離脱すると見込まれており、50年以上にわたる中東の石油政策の連携の終わりを告げることになります。BRICS+コンソーシアムのシニア幹部はこの動きを同媒体に独占的に確認し、Dr. Ebrahim D. Melloは、UAEがカルテルの割当枠に関する制約の外で石油をより独自に生産できるようになると述べました。 今回の離脱は、UAEとサウジアラビアがOPECの承認した割当を上回る生産増を何か月も続けてきたことを反映しています。差し迫った背景には戦略があります。UAEは、割当の制限なしに石油、ガス、石油化学、低炭素エネルギーの分野で大胆に事業を拡大したいのです。原油市場のアナリストは、この離脱により連携が弱まり、特にホルムズ海峡をめぐる地政学的緊張の高まりや、イランに対する封鎖を延長しようとする米国の取り組みがある状況では、不確実性が増すと警告しています。ブレント原油価格はすでに$115まで上昇しており、2022年に見られた水準です。

ブレント原油は月曜日に11%高の83.31ドルまで急騰し、2月下旬に米国とイランの対立が激化して以来、最も急激な日次上昇の一つとなった。今回の上昇は、週末に米国がイラン側の目標を再び軍事攻撃したこと、そしてワシントンがホルムズ海峡を直接管理する計画を立てていることによって後押しされた。同海峡は、世界の原油取引の約5分の1を運ぶ重要な回廊だ。 海運データによると、この地政学的な対立はすでに供給ルートを混乱させている。イランが水路の閉鎖を宣言し、許可のない航行に対して船舶へ警告を出した後、日曜日の12時間の間に同海峡を通過したのは9隻だけで、対立前には1日あたり約130回の通過があった。

Jin10 Futuresによると、7月14日、EUのセーフガード枠のクリアランス懸念と輸入の先行き不透明感の高まりを受けて、欧州の鉄鋼メーカーは9月納入の熱延コイルのベンチマーク提示価格を€710〜720/トンに引き上げた。割当枠の制約により一部の海外注文がキャンセルとなり、利用可能な調達ルートも狭まり、買い手の後半の供給見通しに対する懸念が強まっている。夏の在庫積み増し需要が徐々に解消されるにつれ、市場は上向きの価格圧力を維持する見通しだ。

Jin10によると、BCAリサーチのアナリストであるFelix Vezina-Poirier氏は7月14日、原油価格の急騰が米国とイランに中東での対立を落ち着かせるよう促す可能性があると述べた。アナリストは、双方が力を示す準備はあるものの、より大規模なエスカレーションの結果は望んでいないと指摘した。同氏は、原油価格が1バレル当たり「ダイナミック・エクイリブリアム」レンジである$70〜$90を突破するリスクがあるとしたが、そのような急騰そのものがディエスカレーション（緩和）メカニズムを作動させるだろうと述べた。

ブルームバーグによると、アジアの製油業者は最近、米国産原油の現物スポット出荷に関する交渉を再開した。米イラン関係の緊張が高まり、ホルムズ海峡を通る船舶の往来が混乱したためだ。米国産原油の販売とアジアでの精製調達に関わる業界関係者少なくとも3人が、この方針転換を確認した。再び関心が高まったのは、中東の供給に対する市場の注目が続いていた時期の後だが、地政学的な緊迫の中でそれらの供給に対するリスクが増大していることが、今回の転換を後押ししている。

米大統領ドナルド・トランプは13日（現地時間）、「ホルムズ海峡を通過するすべての貨物」に20%の手数料を課し、水路を利用する船舶に軍事的な保護を提供するための費用を回収すると発表した。業界の専門家や海運事業者は、ニューヨーク・タイムズ紙に対し、提案されている通行料はホルムズ海峡を通って原油やその他の物資を運ぶコストを大幅に押し上げ、現在の海上輸送費を倍増させる可能性があると伝えた。この提案は、米国が長年にわたりホルムズ海峡やその他の海域での航行の自由を支持してきたことを踏まえると、大きな懸念を呼んでいる。 トランプ、ホルムズ海峡の貨物に20%通行料を発表 トランプは13日、「米国は同海峡を通過するすべての貨物に20%の手数料を課し、水路を利用する船舶に提供する軍事保護の費用を回収する」と述べた。大統領は、20%の通行料をどのように算出するのかについて具体的な詳細を示さなかった。 ニューヨーク・タイムズによると、海運事業者と物流の専門家は、この通行料が水路を通じた原油やその他の物資の輸送コストを大幅に引き上げるだろうと述べた。 業界専門家が通行料の影響を試算、海上輸送コストに与えるインパ

Jin10によると、華順石油は7月14日、2026年上半期の株主に帰属する純利益が6,800万〜8,800万元に達すると見込んでいると発表した。これは前年同期比で384.02%〜526.38%の増加に相当する。同社は、利益の急増について、地政学的な緊張により国際原油価格が上昇し、国内の精製製品市場における小売と卸の価格差が拡大したことを挙げており、報告期間中にこれを収益化したとしている。

Agence France-Presseが報じた財務データによると、米国の関税還付額は、2026年7月に終了する会計年度で合計810億ドルに達し、前年の50億ドルから増加した。急増は、2月に出た連邦最高裁の6対3の判決を受けて起きた。同判決では、トランプ政権が国際緊急経済権限法を使って広範な関税を課すことは権限を超えていると認定された。還付の大部分は、同判決によってすでに支払いを済ませていた輸入業者に政府が返金することが義務付けられた後の5月と6月に処理された。返還義務の合計額は、1490億ドルから1660億ドルの範囲に加え、利息および行政コストが見込まれている。

イランのSNN通信によると、イラン軍の報道官は本日、米国の攻撃と戦争によってホルムズ海峡は開かれないと述べた。