コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

7月21日付で韓国の通商産業資源部が発表したところによると、中東での地政学的緊張が高まっているにもかかわらず、同国の原油供給は安定している。同省は、7月および8月に確保済みの現物原油供給が前年同月比で110%に達し、9月の配分は前年の90%だったと確認しており、9月末まで供給面での懸念はないことを示している。

韓国ウォンは5月22日に中東の地政学的緊張が解消されないことにより下落圧力に直面するとの見通しが、ソウルの外為ディーラーから出ている。しかし、輸出企業によるドル売りや海外による韓国株の買いが為替の上昇幅を抑える。ウォンの弱さの主な要因としては、米国とイランの対立が持続的に浮上しており、ブレント原油先物は1カ月ぶりに1バレル当たり$91を上回って引け、USD/JPYも40年ぶりに163円を上回って取引された。3行の銀行ディーラーは、地政学リスクと国内のドル供給が拮抗する力学を挙げ、USD/KRWの取引レンジ予想を1,474.00〜1,488.00ウォンと提示した。 ウォンの弱さ予測の背景にある市場要因 ブレント原油先物は1バレル当たり$91を上回って引け、月内で$90台での初めての終値となった一方、USD/JPYは40年ぶりに163円を上回って取引された。為替の上方向への動きを制限する要因として、輸出企業のドル供給と、韓国株に対する海外の純買いが挙げられた。ナスダック総合指数はニューヨーク時間の前日取引で1.29%上昇し、フィラデルフィア半導体株指数は5.21%急騰した。ニューヨークのノ

中国の商務省によると、ブラジル産の牛肉の輸入はセーフガード措置の下で、7月21日に指定数量の80%に達した。商務省公告2025年第87号により、輸入が指定数量の100%に達した日から3日目以降、現在適用されている関税率に加えて55%の関税が課される。

ビットコイン（BTC）の短期反発は勢いに欠け、7月22日暫定で約66,470ドル。《CLARITY法案》の道徳条項に関する執行権の帰属をめぐって見解が割れており、民主党はトランプ大統領の譲歩の細部に不満を抱いている。トランプが支持する暗号資産の倫理規則は司法省が執行し、連邦当局者による発行を禁止する。Galaxy Digitalはビットコインの量子耐性計画を始動し、1,000万ドル規模ではなく「量子脅威」への対策として500万ドルを投入する。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目点 1、CoinDeskの報道によると、米上院の民主党員は《CLARITY法案》で最も物議を醸す道徳条項の細部に不満を示している。核心の相違は執行権の帰属であり、民主党は州の検事総長が連邦当局者に対して道徳上の制限を執行する権限を持つべきだと主張する一方、ホワイトハウスと共和党は司法長官が司法部長を最高の執行機関とすることを主張している。同条項は、議論の中心となる大統領、副大統領、そして全ての連邦議会議員を含む政府当局者と暗号資産業界との関連を制限し、法案推進の重要な障害になっている。ホワイトハウス関係者は火

Guru Clubによると、ブレント原油は7月22日に1バレル当たり92ドルを超えて急騰し、日中の上昇率は1.8%でした。WTI原油は同じ取引時間に1.59%上昇し、1バレル当たり85.68ドルまで上がりました。

ブレント原油は7月22日に1バレル当たり$90を日中に上回り、6月11日以来の最高水準となった。日中の上昇率は0.73%だった。WTI原油も日中の上昇幅を1.00%まで拡大し、現在は1バレル当たり$85.87で取引されている。

Guru Clubによると、上海の錫先物の中心限月は7月22日の日中取引で2%超上昇し、最新の気配値は422,050元/トンだった。

7月22日の取引中、SC原油先物は4%上昇して552.1元/バレルとなり、上海コンテナ貨物指数の欧州航路メイン契約も3%超上昇して2,884ポイントとなりました。

ビットコインは7月22日、66,663ドルと報じられ、日中は安値65,149ドルから66,965ドルまで上昇したものの、67,000ドルのレジスタンスを守り切れなかった。米国は連続10日目となるイランへの空爆を実行し、トランプ氏は火曜（7月21日）に、米軍がイランの「鎬山」（Pickaxe Mountain）の地下施設を攻撃すると警告した。WTI原油は約2.6%上昇して1バレル84.70ドルとなり、原油価格がもたらすインフレ懸念がビットコインの上昇余地を制限している。 トランプ氏が「鎬山」地下施設を攻撃すると警告、WTIは84.70ドルへ 米国は連続10日目となるイランの標的への空爆を実施しており、トランプ氏は火曜（7月21日）、ホワイトハウスでレバノン大統領と会談した際、「米軍はイランの『鎬山』（Pickaxe Mountain）の地下施設を攻撃する。『われわれは間もなくその地域を攻撃する可能性が高い……我々はずっと非常に自制してきた』」と述べ、「米国はこの戦争を終えているわけではない」と強調した。イスラエルは、イランが当該施設に数千基の遠心分離機を移していると情報提供している。トラ

共同通信によると、日本の中東からの原油輸入は2026年上半期に26.4%減少した。

Jinlian Energy と Jin10 先物によると、7月22日、中国のガソリンおよび軽油の価格は 580 元/トン 上昇する見込みで、変動率は 11.07% です。参考となる原油平均は 1バレルあたり $86.49。なお、現在の価格調整の受付期間は 7月31日 24:00 に締め切られます。

韓国・麗水（ヨス）の工業団地にある4つの石油化学企業が、単一の統合体をつくる大規模な再編計画について、22日に承認を受けた。Yeocheon NCC、Lotte Chemical、Hanwha Solutions、DL Chemicalは、「Yeosu Project 1 Restructuring Plan（麗水プロジェクト1再編計画）」の最終案を通商産業エネルギー省に提出し、3社――Lotte Chemical、Hanwha Solutions、DL Chemical――が、対等な持分（エクイティ）構造の下で新たな統一法人を設立することで合意した。再編は、2月に承認されたDaesan Project 1に続くもので、韓国で2度目となる大規模な石油化学の業界統合であり、垂直統合と能力最適化によって競争力を高めることを目的としている。 通商産業エネルギー省、麗水（ヨス）石油化学再編計画を承認 通商産業エネルギー省は、22日に4社の麗水（ヨス）石油化学企業が提出した最終の再編計画を承認した。この承認により、Lotte Chemical、Hanwha Solutions、DL Chemic

韓国政府は22日、産業通商資源部によると、沿岸石油化学団地の再編事業「麗水（ヨス）石油化学工業団地」向けに7000億ウォン（7,000億ウォン）を超える支援パッケージを確認した。パッケージは、設備の統合と高付加価値化を後押しするための6500億ウォンの資金支援を中心としている。この取り組みは、麗水石油化学団地における政府初の承認された事業再編プロジェクトを意味し、財政・税制・規制面での支援措置を連携させることで、石油化学分野の競争力回復を目指す。 韓国開発銀行が4500億ウォンの資金提供と債務の繰り延べを実施 韓国開発銀行と債権者金融機関は、設備の統合と高付加価値化のための新規資金として4500億ウォンを提供する。産業通商資源部が明らかにした。合意した債務の返済は2029年末まで繰り延べる。韓国貿易保険公社は、輸入金融のためのローン保証として2000億ウォンを提供し、輸入保険料を最大30%割り引く。政府は、再編支援による金融セクターの負担を軽減するため、政策金融機関の幹部に対して行政上の制裁免除を付与する。 政府、企業再編に関する税制支援を拡大 M&Aプロセス（企業分割や合併を含む）に

韓国の産業通商資源部によると、7月22日にロッテケミカル、ハンファソリューション、DLケミカルが合併を完了し、麗水の石油化学団地内に統一企業を設立した。3社は新会社の持ち分をそれぞれ33.3%ずつ保有し、既存の債務への対応のため、ハンファとDLが合計5450億ウォンを拠出しつつ、主要な事業部門をYeocheon NCCへ移管する。 この統合には、Yeocheon NCCの第2および第3ナフサクラッカーの停止が含まれ、年間エチレン生産能力を139万トン削減する。3社は、供給網インフラおよび高付加価値製品の開発のために追加で8000億ウォンの投資を計画しており、より効率的な第1クラッカーおよびロッテの第4工場での操業は維持する。

Jin10先物によると、7月22日に原油は引き続き上昇（ラリー）し、製油所がより低い水準での販売に消極的だったことで燃料油の市場価格が押し上げられました。下流の買い手は慎重なセンチメントを維持し、購買活動も限られていたため、市場の価格変動の勢いは抑えられました。

ブレント原油は火曜日に1バレル当たり$92に向けて急騰し、米国とイランの紛争が10日目に入った。ホルムズ海峡では、7月19日までの1週間の船舶通航回数が127回にとどまり、前週の248回から約50%の減少となった。価格上昇は、イランのインフラへの米軍による攻撃と、ペルシャ湾のエネルギー施設への報復攻撃を受けて起き、インドのIndian Oil Corp.とMangalore Refineryはイラク産原油の積み込みを停止した。世界の原油供給の約5分の1を扱うホルムズ海峡は、商業事業者がイラン北部の航路へ迂回する中、1日のタンカー交通が、紛争前の基準である1日125回の水準を下回るまで落ち込んでいる。 ブレント原油が$91.63のピーク、WTIは2.3%上昇 ブレント原油は火曜日に1バレル当たり$92へ向けて急騰し、1バレル当たり$91.63のピークを一時的に付けた後、米東部時間午後5時時点で$91.26まで下落した。上昇はエネルギー市場全体に広がり、米国の指標であるウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は1バレル当たり$84.38へ2.3%上昇した。WTIは、攻撃の再開以降

Jin10によると、7月22日、マレーシアのパーム油先物は高く寄り付く可能性が高い。ブレント原油が5週間ぶりの高値に達しているほか、米国とイランの緊張や、フーシ派によるサウジアラビアへの封鎖の脅威が支えとなっている。エルニーニョに伴う気候現象は東南アジアでの生産リスクをもたらし、さらに価格の下支え要因となる。とはいえ、パーム油の輸出需要の弱さが、値動きの勢い（モメンタム）を抑える可能性がある。

韓国貿易統計促進庁によると、6月の農産物の輸入価格指数は前年同月比10.8%上昇して128.3となり、2022年12月以来で最大の月次上昇を記録した。急騰の主因はドル高で、6月のUSD-KRWの為替レートは平均で1,527.30ウォンとなり、1年前の1,366.95ウォンから160ウォン上昇した。ドル建てでは同じ指数はわずか0.1%しか上がっておらず、価格への圧力はグローバルな商品インフレではなく、通貨安によるものだと示している。

Odailyによると、米国とイランの緊張が高まる中、7月19日までの1週間でホルムズ海峡を通過する船舶交通は前週の248隻から127隻へと、ほぼ50%減少した。ブレント原油は1バレル当たり91.26ドルまで下落した一方、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は2.3%上昇して1バレル当たり84.38ドルとなった。 インドの州系精製業者であるIndian Oilとマンガルール石油化学（Mangalore Refinery and Petrochemicals）は、イラクからの原油積み込みを停止した。海上インテリジェンスのデータによれば、米海軍の護衛回廊は大半が放棄されており、運航者は北部ルートへ迂回している。ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾の原油輸出が紛争前の水準の45%未満に落ち込んだと見積もっている。

ビットコインは21日（米国現地時間）に$66,000の水準まで回復し、暗号資産への割安買いの流入が強まるなか、取引中に1カ月ぶり高値の$66,100に到達した。今回の上昇は、前週に暗号資産市場を圧迫していたアジアの半導体株の売りが緩んだことによる。MSCIアジア太平洋指数は2%上昇し、韓国と台湾の市場はそれぞれ4%急伸した。ビットコインは日次で1%上昇し、週次では5%上昇した。一方で、機関投資家による買いの勢いが戻り、5営業日連続で米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）に600百万ドル超が流入した。 ビットコインおよび主要暗号資産が記録的な価格上昇 21日（米国現地時間）にCoinDeskによると、ビットコインは取引中に$66,100の水準まで上昇した。暗号資産は日次で1%上昇し、週次で5%上昇した。 イーサリアムは$1,922に到達し、1日で3%上昇、7日で8%上昇した。リップル（XRP）も3%上昇して$1.13となり、ソラナは2%増の$78を示した。 前週に暗号資産市場を引き下げていたアジアの半導体株の売りの緩和は、プラス要因として働いた。MSCIアジア太平洋指数は2%上昇し