コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

SC原油先物（上海のベンチマーク原油指数）は日中取引で3％超上昇し、1バレル当たり703.6元となった。一方、アスファルト先物は上げ幅を2.00％に拡大し、1トン当たり5,095元で取引されている。

米国のディーゼル価格は2026年9月4日に1ガロン当たり5.85ドルという過去最高値に達し、2022年6月に記録した1ガロン当たり5.82ドルの従来の最高値を上回りました。1年前の1ガロン当たり3.71ドルから58%上昇した背景には、2026年2 月28日に始まった米・イラン紛争による供給混乱と、ロシア・ウクライナ戦争に関連して続いているロシアの製油所への攻撃があります。米国の貨物トラック、建設機械、農業機械の大半を動かすディーゼルは、輸送コストがサプライチェーン全体に波及するため、消費者物価に直接影響します。 地政学的紛争がグローバルなディーゼル供給を混乱させる 2026年2 月28日に始まった米・イラン紛争は、ホルムズ海峡で継続的な混乱を引き起こしました。紛争前には、世界の海上輸送向けディーゼル供給の約10%が、イランとアラビア半島の間にあるこの水路を通過していました。ロシア・ウクライナ戦争に関連するロシアの製油所への攻撃が続いているため、供給はさらに制約されています。こうした複合的な影響により、原油価格と精製ディーゼル価格の差であるディーゼルのクラックスプレッドは、2026年9月

米国のディーゼル燃料の全国平均小売価格は、2026年9月4日に1ガロン当たり5.85ドルに達し、史上最高値を更新した。これは、2022年6月に記録した1ガロン当たり5.82ドルを上回る水準である。価格は過去1年間で58％急騰し、2025年9月の1ガロン当たり3.71ドルから上昇した。 この急騰は、同時進行する2つの地政学的混乱によって引き起こされた供給制約を反映している。2 月28日に始まった米国・イラン紛争は、世界の海上輸送されるディーゼル供給の約10％が通過するホルムズ海峡を混乱させている。同時に、ロシア・ウクライナ戦争に関連するロシアの製油所への攻撃が、グローバルな精製能力をさらに圧迫している。こうした圧力はサプライチェーン全体に波及し、ディーゼルに依存する運輸、農業、建設の各分野に影響を及ぼしている。

9月7日の取引時間中、低硫黄燃料油（LU）先物の主力契約は2.00％上昇し、現在は5,056元/トンで取引されている。

シンガポールの鉄鉱石先物は本日（9月7日）、1.6％上昇して1トン当たり101.10ドルとなり、初夏以来初めて、重要な心理的節目である100ドルを上回った。 S&P Globalのアナリスト、Pranay Shukla氏によると、この上昇は主にポジションの手仕舞いによるもので、トレーダーが以前の原料炭ロング・鉄鉱石ショートのスプレッド取引を解消したことで、新たな買い圧力が生じている。

欧州の国債市場は、天然ガス価格の急騰と地政学的リスクを背景に、ここ数年で最悪の売りに見舞われている。欧州の指標となるTTFハブの天然ガス価格は1メガワット時当たり75ユーロを超え、2023年初頭以来の高水準に上昇した。米国とイランの緊張の高まりによってエネルギー供給網が混乱し、価格は2026年初頭に付けた安値を大きく上回っている。ユーロ圏のインフレ率は2026年8月に3.3%に達し、エネルギー価格は前年同月比で14.3%上昇した。市場では、利下げをめぐる従来のコンセンサスが崩れ、トレーダーは現在、2026年3月に欧州中央銀行（ECB）が利上げする確率を60%以上織り込んでいる。 ドイツと英国の国債利回りが数年ぶりの高水準に到達 ドイツの10年物国債（ブンド）利回りは約3.38%から3.39%まで上昇し、2011年以来の最高水準を記録した。英国の10年物ギルト利回りは約5.1%から5.29%まで急上昇し、2007～2008年以来の高水準となった。中央銀行の金融政策見通しの変化には短期債が最も敏感に反応するため、今回の売りは満期の短い債券に特に強く及んでいる。 米国とイランの緊張が天然ガス

欧州の国債市場は、急騰する天然ガス価格と地政学的緊張を背景に、ここ数年で最悪の下落に見舞われている。欧州の指標であるTTFハブの天然ガス価格は、メガワット時当たり75ユーロを超え、2023年初頭以来の高水準に上昇した。その結果、国債利回りは全般的に急上昇し、ECBの金融政策に対する市場予想も大きく変化している。 ドイツの10年物国債（ブンド）利回りはおよそ3.38～3.39％まで上昇し、2011年以来の高水準に達した。一方、英国の10年物国債（ギルト）利回りは約5.1～5.29％まで急騰し、2007～2008年の金融危機以来見られなかった水準となっている。米国とイランの緊張の高まりがエネルギー供給網を混乱させ、天然ガス価格と原油価格の双方を2026年初頭の安値を大幅に上回る水準へ押し上げた。これまでECBが利下げを継続すると見込んでいた市場は、現在では利上げの可能性を織り込み始めており、トレーダーは2026年3月の利上げ確率を60％超と見積もっている。

ChainCatcherによると、土曜日（9月6日）、米中央軍がペルシャ湾地域でイランの石油タンカーを攻撃したことを受け、ビットコインは1％下落して79,700ドルとなり、WTI原油価格は1％上昇して92.72ドルとなった。ブラッド・クーパー提督は、イランが米国船舶を攻撃した場合、追加の経済的措置を科すと述べた。原油価格は9月最初の7日間で6％超上昇しており、グローバルなインフレを悪化させ、主要中央銀行による利下げを複雑にする可能性がある。 暗号資産取引所が利用する決済レイヤーのLiquid Networkが、日曜日の深夜に3億2,000万ドル規模の攻撃を受けた。

Guru Clubによると、9月7日、ブレント原油先物は1％上昇して1バレル当たり97.241ドルとなり、取引セッション中もその上昇幅をさらに拡大した。

エネルギー省は9月7日、フィリピンの燃料価格を9月8日から引き上げると発表した。値上げ幅は、ガソリンが1リットル当たりP4.69、ディーゼルがP5.18、灯油がP5.58となる。エネルギー長官のシャロン・ガリン氏は、今回の値上げについて、中東を経由するエネルギー輸送に影響を及ぼす緊張の再燃と、米ドルに対するフィリピン・ペソの下落が原因だと説明した。フィリピンは石油製品の純輸入国であるため、国内の給油所価格は、世界の原油価格の変動、為替相場の動き、域内の精製燃料価格、国際的な供給ルートの混乱の影響を受けやすい。 DOE、9月8日からの燃料価格引き上げを発表 9月7日の記者会見で、エネルギー省は9月8日から14日までの週について、以下の燃料価格調整を発表した。 ガソリン：1リットル当たりP4.69の値上げ ディーゼル：1リットル当たりP5.18の値上げ 灯油：1リットル当たりP5.58の値上げ 価格調整は9月8日から実施される。 エネルギー長官、中東の緊張とペソ下落を指摘 エネルギー長官のシャロン・ガリン氏は、今回の燃料価格引き上げについて、「中東を経由するエネルギー輸送に影響を及ぼす緊張

エネルギー省によると、フィリピンでは9月8日に燃料価格が引き上げられ、ガソリンは1リットル当たりP4.69、ディーゼルは1リットル当たりP5.18、灯油は1リットル当たりP5.58値上がりする。エネルギー相のシャロン・ガリン氏は、今回の値上げは、中東で緊張が再び高まりエネルギーの流れに影響を及ぼしていること、ならびにフィリピン・ペソが米ドルに対して下落していることが原因だと述べた。

船舶追跡データによると、9月7日時点で、カタールが運航する空荷の液化天然ガス（LNG）タンカー6隻がペルシャ湾に戻っており、輸出再開に向けた動きの可能性を示している。Kplerのデータでは、別の空船1隻も最近、カタールに向かってホルムズ海峡を通過した。世界のLNG供給の約5分の1を担うカタールは、タンカーへの攻撃を受けた7月下旬以降、輸出をほぼ停止している。こうした船舶の動きは、同国がこの戦略上重要なチョークポイントを通じた操業再開に向け、より攻めの投資家らしい戦略を採用している可能性を示唆している。

中国有色金属工業協会リチウム支部によると、9月5日、ブラジルのミナスジェライス州の裁判所は、Sigma Lithiumの操業子会社に対するすべての環境許可を停止し、同社のGrota do Ciriloリチウムプロジェクトにおけるマイニング事業の即時停止を命じる緊急命令を出した。この命令は、地元のコミュニティー団体の申し立てを受けて出された。

Guru Clubによると、9月7日、ブレント原油は1％上昇し、1バレル当たり95.44ドルとなった。

駐インド・ロシア大使のDenis Alipovは2026年9月、モスクワはインドが必要とする量の原油を供給する用意があると表明し、西側の制裁を不当な圧力戦術だと位置づけた。インドによるロシア産原油の輸入量は2025～2026年に日量200万バレル超でピークに達し、ピーク時には同国の原油輸入総量の約55％を占めた。制裁圧力と関税調整により、輸入量は時期によって日量40万～100万バレルの間で変動し、商業的に魅力的な割引価格にもかかわらず、Reliance Industries、Nayara Energy、Indian Oil Corporationなどインドの精製業者に調達計画上の課題をもたらしている。 インドのロシア産原油輸入は2025～2026年に日量200万バレル超でピークに達した インドによるロシア産原油の輸入量は2025～2026年に日量200万バレル超でピークに達した。ピーク時には、ロシア産原油はインドの原油輸入総量の約55％を占めた。制裁圧力、関税調整、変化する規制環境により、輸入量は時期によって日量40万～100万バレルまで減少した。ロシア産原油の割引価格が商業的に魅力的

ロシアの駐インド大使デニス・アリポフによると、2026年9月、モスクワはインドに無制限の原油を供給する用意があると表明し、西側の制裁を有効な政策手段ではなく、不当な圧力だと位置づけた。インドのロシア産原油輸入は2025～2026年に1日200万バレルを超えてピークに達し、同国の原油輸入合計の約55％を占めたが、制裁圧力や規制の変化により、輸入量は1日40万～100万バレルの間で変動している。

Jin10によると、9月7日11時33分時点で、中国の先物市場では主要契約全体で注目すべき資金流入・流出が記録された。資金流入では、原油2610が7億6400万元で首位となり、ゴム2701が5億1100万元、30年物国債2612が4億7300万元で続いた。資金流出では、CSI 1000 2609が71億9800万元で1位となり、CSI 500 2609が57億4400万元、上海・深セン300 2609が40億3100万元で続いた。

Yonhapinfomaxによると、9月7日（KST）朝、予想を上回る米雇用統計と中東情勢の緊張激化を背景に、米株価指数先物は小幅に下落した。E-mini S&P 500先物は0.06％安の7,717.00、E-mini Nasdaq-100先物は0.07％安の29,544.25となった。8月の非農業部門雇用者数は162,000人増加し、市場予想の56,000人を大幅に上回った。これは106,000人のサプライズとなった。過去2か月の雇用者数の増加幅は、合計で55,000人上方修正された。失業率は予想どおり4.1％となった。投資家の関心は引き続き中東情勢の不安定化にも向けられており、イランのタンカーが攻撃されたとの報道を受け、米国とイランの緊張が続いている。West Texas Intermediate原油先物は1バレル当たり91ドルを上回る水準で取引された。

8月の砂糖価格は21.5%急騰し、2010年10月の24%上昇以来最大の月間上昇率となった。これは、欧州とアジアの異常気象により供給混乱への懸念が高まったためだ。国連食糧農業機関（FAO）の最近の報告によると、この上昇の背景には、悪天候により欧州連合（EU）のテンサイ収穫量が減少するとの予測と、エルニーニョ現象がアジアの主要生産国の生産に影響を及ぼす可能性への懸念があった。砂糖先物は年初来で約20%上昇し、同期間のS&P 500の約13%の上昇を上回った。 EUの砂糖生産予測、2026/27年度に19%減少 欧州委員会は最新の砂糖の供給・需要表で、2026/27販売年度のEUの砂糖生産量が1,340万トンに達し、2025/26年度の1,660万トンから19%減少すると推計した。CNBCは、EU全域の悪天候がテンサイの収穫量に大きな影響を及ぼし、生産量の減少予測につながっていると報じた。 アナリスト、世界の砂糖供給不足を予測 シティグループは世界の砂糖供給不足を130万トンと予測し、Green Pool Commodity Specialistsは320万トンの不足を予測した。シティグル

CNBCによると、欧州とアジアでの天候による混乱が供給懸念を高めたため、8月の砂糖価格は21.5％急騰し、2010年10月以来最大の月間上昇率となった。欧州委員会は、2026/27年のEUの砂糖生産量を1,340万トンと見積もっており、天候不順がテンサイの収穫に影響したため、前年の1,660万トンから19％減少するとしている。複数の予測機関は、グローバルな供給不足が130万～320万トンに達すると予測している。価格を押し上げる主な要因には、アジアの生産国におけるエルニーニョ現象の影響、サトウキビの収量に影響を及ぼす干ばつ、高いエネルギー価格を背景としたブラジルでのエタノール生産へのシフト、そして国内供給を強化するため、インドが最近、100万トンの粗糖の無関税輸入を承認したことが含まれる。