コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10によると、インドは7月16日に約515億ドル相当の輸入品の製造を国内化することを目指しており、海外サプライヤーへの依存を減らすことが目的だ。この取り組みは、繊維やソーラーパネルを含む複数の産業にまたがる主要な製造投入材を対象としており、即時対応のために約100の優先製品が特定されている。

2026年7月16日08:15〜08:30（UTC）の間、BTCは15分以内に穏やかに上昇し、+0.33%となりました。価格レンジは63,890.3〜64,166.4 USDT、値動き幅は0.43%です。短期では小幅に上昇したものの、24時間では依然として約0.53%下落しており、現在の提示価格は$64,250。市場全体の重さ（圧力）は明らかです。 今回の急変の中心的なドライバーは、米国とイランの軍事衝突が急激にエスカレートしたことです。米国がイランに対して海上封鎖を再実施し、さらに初めて空爆をテヘラン周辺まで拡大したことで、ホルムズ海峡の航運はほぼ麻痺状態に。原油価格は$71.51/バレルの高水準を維持し、インフレ期待が再び高まりました。同時に、ドル指数は2日連続で下落（累計約0.8%）しているものの、金価格は$4,000を上回って下支えされており、リスク回避資金は暗号資産ではなく金に向かっています。BTCには独自の強材料（上昇触媒）が欠けているため、リスク資産の下押し（圧力）を受けています。 次に、米連邦準備制度（FRB）のベージュブックは、景気は緩やかに拡大している一方で、インフ

木曜の寄り付きで米国株の先物は下落し、ナスダック先物は0.5%安、S&P 500先物は0.1%安、ダウ先物は4:00 a.m. ET時点で横ばいだった。投資家は、地政学的緊張の高まりと半導体セクターの弱さを注視していた。下げは、米国によるイランへの軍事攻撃が5日連続で続いたことを受けており、テヘランは報復をちらつかせ、世界のエネルギー供給が寸断される可能性への懸念を高めている。一方で、下落は、前の取引セッションで報告された好材料のインフレ指標や銀行の好決算があるにもかかわらず、先物に圧力がかかった。 イラン情勢と半導体の弱さの中で米国株先物が下落 4:00 a.m. ET時点で、ナスダック先物は0.5%下落、ラッセル2000先物は0.3%安、S&P 500先物は0.1%下落、ダウ先物は横ばいで弱気バイアスだった。市場は、イランへの米国の軍事攻撃が5日連続で続いていることを消化しており、テヘランは報復を脅している。投資家は、チップ（半導体）セクターの弱さと、今日予定されている新たな経済指標を見守っている。 Stocktwitsでは、SPDR S&P 500 ETF（SPY）に対する小口（

聯合ニュースによると、韓国のEcoproBMは資本金の1.2兆ウォン増額に関する懸念に対応するため、7月16日に株主総会を開催した。同社は、資金7650億ウォンを、インドネシアのBNSIニッケル製錬所における直接持分投資に充てると述べた。キム・ジャンウ最高経営責任者（CEO）は、ニッケルのサプライチェーンを直接確保することが、コスト競争力の維持と新規受注の獲得に不可欠だと強調した。これは、電池および自動車メーカーの顧客が、原材料の調達力をますます重視しているためだ。

トランプ政権は14日（現地時間）に、イランへの地上部隊派遣の可能性に関する説明を受けたとAxiosが15日（現地時間）に報じた。説明では、5か月に及ぶ紛争を解決するための選択肢の1つとして、地上での作戦が提示された。この検討は、ホルムズ海峡の支配をめぐり米国とイランが6日間にわたって空爆の応酬を行ったことに続くもので、イラン国内の各地で爆発が報告されている。 トランプ政権、地上派遣を含む軍事オプションを精査 ドナルド・トランプ大統領は、ホワイトハウスのシチュエーション・ルームで14日（現地時間）に顧問から説明を受けた。その内容には、地上部隊派遣に関する作戦も含まれていたという。これは、15日（現地時間）のAxios報道によるもの。ウォール・ストリート・ジャーナルは、精査中の選択肢として、空爆の強化、地下の核施設への爆撃、ホルムズ海峡近くの島々を奪取するための地上部隊の投入が挙がっていると報じた。 報じられた計画で、ハルク島が戦略目標として特定 ハルク島は、地上部隊が派遣される場合に最も注目される可能性のある標的として浮上している。同島はイランの石油輸出の90%を取り扱っている。トランプ

シンガポール経済開発庁（EDB）によると、7月15日時点の週次では、シンガポールの中間留分の備蓄量が396,000バレル増の930万8,000バレルとなり、9週間ぶりの高水準を記録した。

シンガポール企業開発庁によると、7月15日までの1週間でシンガポールの燃料油在庫は62,000バレル減少し、19.115百万バレルとなった。これにより、4週ぶりの低水準を記録した。

シンガポールの企業庁（ESG）によると、軽質留分（ライトディスティレーツ）の在庫は7月15日までの1週間で417,000バレル減少し、6週間ぶりの低水準となる1,182.8万バレルに達した。

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2026年7月16日07:30-07:45（UTC）に、BTCは15分間で0.42%下落し、価格は64,208-64,501 USDTの範囲まで下げました。値幅は0.46%です。下げ幅は一見大きく見えるものの、24時間の総合的な変動は非常に小さく、-0.02%から-0.04%にとどまっています。これは値幅の狭いレンジ内での短期的な押し目であり、市場全体は様子見の状態です。 今回の急変の核心的な駆動力は、米国とイランの地政学的な紛争の激化です。米国はイランのIRGC海防および遠距離ミサイルシステムを対象に新たな空爆を実施し、イランがホルムズ海峡の商船を攻撃する能力を削ぐことを狙っています。地政学的不確実性が急激に高まりました。ホルムズ海峡の海上輸送が滞ることで原油価格が1バレル80ドルを突破し、FRBの利下げ観測が冷え込む一方で、利上げ懸念さえ生じています。流動性に敏感な資産には評価面での圧力がかかり、BTCはリスク資産として押し下げられる形で調整しました。 同時に、複数の要因が呼応して作用しています。金は依然として4,000ドル上方を維持しているものの、避難（逃避）的な急騰は見られず、

ウクライナ保安局によると、ウクライナ軍は7月16日にブラック海でMamaiの海上ドローンを使用し、ロシアの「影の艦隊」に属するタンカー2隻を攻撃した。損傷を受けたのはLouise1とBandaで、両船はいずれも定期的にロシア向けの石油を輸送している。ロシア政府は、この件について現時点でコメントしていない。

ブルームバーグによると、米国は木曜（7月16日）未明にイランへの5回連続の制裁（攻撃）を開始し、同国の主要な原油輸出ターミナル近くの軍事施設と制裁対象の石油タンカーを標的にした。イランは、クウェートとヨルダンにある米軍基地へミサイルを発射して対応し、ヨルダン当局がそのうち8発を迎撃した。 ホルムズ海峡を通じた原油輸送は、緊張の高まりのなかで大きく減少した。RBCキャピタル・マーケッツのデータによると、7日間平均の取扱量（スループット）は1日あたり460万バレルから390万バレルへと減少した。

米クリーンエネルギー系シンクタンクEmberによると、Yonhap Infomaxが日付を明示せずに報じたところでは、米国の電力供給量は2025年上半期に2,234テラワット時に達し、前年から3%増となるとともに過去最高を記録した。米エネルギー情報局（EIA）は、この成長の大部分をデータセンターの拡大に起因するとしており、同国における長期的な電力供給（発電量）の増加の主要因として浮上している。米国の電力消費（合計）は2024年に過去最高の4.195兆キロワット時を記録し、2025年は4.269兆kWh、2026年は4.399兆kWhとの見通しである。これは10年ぶりの継続的な需要の急増であり、送電網の容量と住宅向け価格への影響について政策当局者の間で疑問が生じている。 データセンターが米国の電力需要を2027年までに66ギガワットへ押し上げ 商業部門の電力販売は、今年初めて住宅向け顧客の販売を上回る見通しである。さらに、データセンターが次年に商業部門を最も大きな電力消費者にする見込みだと、出所は伝えている。ゴールドマン・サックスは、米国のデータセンターの電力需要が、2024年の31ギガ

Oil Priceによると、Emberのリサーチと米国エネルギー情報局（EIA）のデータを引用し、アメリカの電力供給は2026年上半期に過去最高の2,234テラワット時を記録し、前年同期比で3%増加した。この急増は、発電と消費の双方において史上最高値を更新し続ける2年連続の年となる。 この成長の主なけん引役はデータセンターだ。ゴールドマン・サックスは、米国のデータセンターの電力需要が、2025年の31ギガワットから2027年には66ギガワットへと2倍以上になると予測している。さらに、これは2027年の夏季ピーク時の電力需要の8.5%を占める見通しで、昨年の4.1%から上昇する。

Jin10の先物レポートによると、上海先物取引所のデータでは7月16日時点で、パルプ先物の倉庫在庫は317,833トンまで増加し、前の取引日から2,171トン増えました。パルプ先物の工場在庫は20,000トンで横ばいでした。追跡されているその他のエネルギーおよび化学先物契約のうち、多くの倉庫・工場在庫は変わらず、官報で告示された紙の先物、燃料油、石油アスファルト、中硫黄原油、低硫黄燃料油のポジションを含みます。

Jin10によると、フランスのエネルギー大手TotalEnergiesは7月16日、中東の緊張によって引き起こされた市場の変動の中でも、第2四半期の原油取引事業が好調だった一方で、天然ガス取引は逆風に直面したと発表した。同社は、原油取引の利益が第1四半期の強さを維持すると見込んでおり、下流事業の収益とキャッシュフローは大幅に増加すると予想している。だが、統合型の液化天然ガス（LNG）事業は、欧州のLNG市場の弱さにより、顕著な減少が見込まれている。

イランの学生向けニュース通信社ISNAによると、イラン当局者は7月15日、ホルムズ海峡は米国がイランの法律を受け入れるまで閉鎖されたままだと述べた。一方、米軍は、イランの港へ向かおうとしたタンカーを攻撃したと報告した。イランの原油タンカー2隻は、米国による海上封鎖を回避するためとみられ、目的地をパキスタンに変更した。さらに、中東情勢の緊迫化を背景に、パキスタンは4年ぶりの高値で現物LNGの購入を始めている。

韓国銀行の申鉉松総裁は7月16日、実質総所得（GDI）が第1四半期に前年比13.2%増となり、大幅に3.8%の実質GDP成長を上回ったと述べた。主な要因は輸出数量の増加ではなく、半導体価格の上昇だという。申氏は、半導体価格の急騰が記録的な名目GDPの押し上げにつながっており、企業利益の増加、投資の拡大、賃金の伸びを通じて国内需要を下支えするとの見方を示した。 申氏は、株式の評価額ではなく半導体価格をこまめに注視すべきだと強調した。商品ブームによって、需要側のインフレ圧力が徐々に強まる見通しだからだ。さらに、基礎的な価格圧力は当初見込まれていたよりも長く、より大きく続く可能性があるとし、他の主要国の成長が弱い一方で韓国が回復している点と対比した。

TotalEnergiesは、中東での紛争が同社の第2四半期の事業に与える影響を、1日あたり21万0,000バレル石油換算と見積もっており、当初の第1四半期向けガイダンスで示された1日あたり36万BOEの影響から減少した。

モルガン・スタンレーによると、ECBは7月16日付のJin10報道のとおり、来週の政策会合で政策金利を据え置く見通しだという。分析では、最近の原油価格の変動が、エネルギー価格に関するファンダメンタルな不確実性を生んでおり、中央銀行が声明や記者会見で明確な政策方針を示すことを避けるのに十分な理由になるとしている。