コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10によると、ロシアのRosneftは本日（9月24日）、北極圏にあるVostok Oilプロジェクトから原油の商業輸出を開始した。同プロジェクトは日量200万バレルの生産能力を想定して設計されており、世界の石油供給量の約2％に相当する。しかし、現在の輸出量は目標を大幅に下回っており、業界筋は、今年の1日平均輸出量を約15万バレルと推定している。その大半は、Rosneftの成熟油田であるVankor油田から供給されている。

エチオピア首相府の声明によると、エチオピア、ジブチ、ナイジェリアは、ナイジェリアの億万長者アリコ・ダンゴート氏が共同で主導する、総額6億6,000万ドル規模の石油精製パイプラインを建設する予定だ。

Jin10によると、9月24日、米国の暖房油と欧州ディーゼルのスプレッドは、トランプ政権によるディーゼル輸出禁止の可能性への懸念が強まる中、4月下旬以来の低水準に落ち込んだ。1日当たりの価格差の変動幅は、国内供給の制約への懸念を背景に、2022年以来最大となった。米国のエネルギー長官ライト氏は、小売燃料価格の上昇を受け、輸出規制の可能性に備えるよう石油業界の幹部らに伝えた。EUも、この輸出禁止の可能性に懸念を表明している。

Jin10によると、第8回中国・OPECハイレベル対話が9月23日、北京で成功裏に開催された。中国国家能源局（NEA）の王紅志局長とOPECのハイサム・アル・ガイス事務総長が共同議長を務めた。双方はグローバルなエネルギー市場、エネルギー転換、協力の深化について深い議論を交わし、幅広いコンセンサスに達した。王氏は、石油・ガス政策の調整、エネルギー転換における協力、グローバルなエネルギー・ガバナンス改革への共同参加において、OPECとのより緊密なパートナーシップに取り組む中国の姿勢を強調した。

Bybitの共同創業者兼CEOであるBen Zhou氏は木曜日、顧客がデジタル資産とともに株式、金、決済サービスへのアクセスをますます求めるようになる中、「純粋な暗号資産取引所」の時代は終わりつつあると表明した。Zhou氏の声明は、Bybitが取引所をより幅広い金融プラットフォームとして再位置付けするキャンペーン「Make Your Move」を開始したことに伴うものだった。この転換は、複数の老舗暗号資産取引所が事業を縮小・終了する中で起きている。BitMEXは11年間の取引サービスを水曜日に終了し、CoinExは取引量の減少とコンプライアンスコストの上昇を理由に、今月のサービス終了を発表した。また、BitMartは7月に閉鎖計画を発表した後、再編を検討している。 「暗号資産を取引する人々は、株式、金、外国為替、指数、デリバティブも求めています」とZhou氏はCointelegraphに語った。「同じ場所で支払い、貯蓄し、資産を増やしたいのです。」 Bybit、暗号資産以外にも商品提供を拡大 Bybitはすでに、株式、金、指数、外国為替に連動するデリバティブを提供している。これらの商品

バスラ石油会社の当局者によると、イラクは9月に入ってこれまで、南部の港を通じて1日平均約260万バレルの原油を輸出している。

トレーダーによると、サウジアラビアは先週半ば以降、アジアの買い手に約1億バレルの原油を売却しており、引き渡しは10月と11月に集中している。買い手にはインド、日本、韓国の製油所が含まれる。ホルムズ海峡の航行リスクが高まり、運賃が急騰する中、Saudi Aramcoは物流を手配して顧客に原油を直接届け、船舶、保険、航行に伴うリスクを買い手から売り手へ移転している。Windwardのデータによると、超大型タンカーの現物運賃は9月11日に1日当たり100万ドルまで急騰した。通常の範囲は1日当たり3万～5万ドルである。現在も、日量約600万～700万バレルがホルムズ海峡南側の航路を通過しており、さらに200万バレルがUAEのパイプライン経由で輸送されている。

Jin10によると、木曜日（9月24日）、イングランド銀行の金融政策委員会（MPC）メンバーであるディンゲラ氏は、今後数カ月間の冬季のエネルギー情勢が、イラン情勢の緊張が英国にもたらす長期的なインフレ圧力を理解するうえで重要になると述べた。ロシア・ウクライナ戦争に伴うエネルギーショックを受けて2022年に発生した広範な物価上昇とは異なり、現在の英国では同程度に広範なインフレは生じていない。ディンゲラ氏は、英国の労働市場も2022年当時より弱いと指摘した。賃金交渉やその他の中期的なインフレ要因に関するシグナルは、2026年末までにより明確になるはずだと述べた。

Jin10によると、木曜日（9月24日）、ドイツの10年物国債（Bund）利回りは3ベーシスポイント上昇して3.575%となり、ユーロ圏で債券売りが進む中、17年ぶりの高水準を記録した。Deutsche Bankの金利ストラテジスト、Hauke Siemssen氏によると、紛争終結を目指す米国とイランの外交交渉がほとんど進展していないことを受け、ブレント原油は1バレル＝106ドルを上回る水準まで反発し、市場センチメントを押し上げた。

Jin10によると、EU委員会は木曜日（9月24日）、米国がディーゼル輸出を制限する計画だとの報道について、両市場に悪影響を及ぼす可能性があるとして懸念を表明した。EU委員会の報道官オロフ・ギル氏は、共通市場に影響を与える措置を実施する前に、EUは米国政府と協議することを望んでいると述べた。しかし、米国エネルギー長官のライト氏は報道を否定し、政府は強制的な輸出禁止措置を導入するのではなく、自主的な措置を検討していると説明した。

Jin10によると、セルビアのエネルギー相は9月24日、イランとウクライナの紛争に関連した世界的な供給不安による不足に対応するため、国の備蓄から約5,000トンのディーゼルを放出すると発表した。同相は、10月のディーゼル消費量が約205,000トンに達すると予測した。

世界鉄鋼協会によると、中国の鉄鋼生産量は2026年8月に7,461万トンとなり、前年同月比で3.7％減少した。同月の世界の粗鋼生産量は1億4,420万トンに達し、前年同期比で1.2％減少した。主要生産国では、インドの生産量が4.6％増の1,477万トンとなった一方、ベトナムは36.4％増の270万トンとなり、最も大きな伸びを記録した。ブラジルの生産量は6.2％減の269万トンとなった。

Guangdhe Futuresによると、米国とイランの交渉が停滞する中で原油価格が堅調に推移し、国内供給が逼迫したことを背景に、アスファルト先物は木曜日（9月23日）に5％超上昇した。Baichuan Yingfuのデータによると、アスファルト原料装置の稼働率は26.17％（前週比1.75％低下）、製油所在庫は15.81％（同0.33％低下）、社会在庫は14.69％（同0.52％低下）となった。伝統的な「金の9月、銀の10月」の建設シーズンに入り、需要は強まる見通しで、北部ではプロジェクトの完工に向けた作業が加速している。

サウジアラムコのアミン・ナセルCEOは9月24日、同社が操業の混乱を数日以内に収束させられるほか、原油輸出ルートの追加建設も検討していると明らかにした。同社は、地域でイランとの緊張に関連する安全保障上の脅威が高まる中、エネルギー供給の強靭性を高めるため、現在の主要な原油輸送ルート3本に加え、4本目と5本目の輸出ラインの建設を検討している。ホルムズ海峡は引き続き、同社の主要な輸出経路の一つである。

上海先物取引所（SHFE）によると、2026年9月28日午前9時から、同取引所で適格外国機関投資家および人民元適格外国機関投資家が取引できる商品が拡大される。追加されるのは、アルミナ、鋳造アルミニウム合金、ブタジエンゴム、コート紙の4つの商品先物と、これらを原資産とする4つのオプション契約だ。

鄭州商品取引所によると、9月28日から、適格外国機関投資家および人民元適格外国機関投資家を対象に、新たに6種類の商品先物契約と5種類のオプション契約の取引が認められる。新たに取引が認められる先物契約は、綿花、苛性ソーダ、プロピレン、りんご、ナツメ、綿糸。オプション契約は、綿花、苛性ソーダ、プロピレン、りんご、ナツメを対象とする。

Jin10のデータによると、欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのシュナーベル氏は9 月24日、イラン関連の紛争によって引き起こされたエネルギーショックが当初の予想を大幅に上回る期間にわたり続いており、その影響が原油だけでなく、ディーゼルや天然ガスにも及んでいると警告した。シュナーベル氏は、同行は当初、この混乱を短期間の出来事と見ていたが、影響は予想をはるかに超えて長期化し、範囲も拡大していることを認めた。

Guru ClubがChuangshi Futuresの分析を引用して伝えたところによると、炭酸リチウム先物は本日（9月24日）4.7％急落し、1トン当たり125,000元を割り込んだ。週間生産量は224トン増の27,889トンとなり、9月の生産量は前月比10％増の128,500トンに達すると見込まれている。供給の回復は、ジンバブエ産鉱石の到着、チリからの安定した出荷、さらにHuayou Cobaltによるガーナでの2億1,000万ドル規模の買収や宜春コンプレックスの操業再開など、各種プロジェクトの再開によって進んでいる。 需要は、堅調なエネルギー貯蔵需要に支えられ、10月のリチウム電池生産量が345 GWh（前月比3.9％増）に達すると予測されるなど、引き続き底堅い。一方、川上での在庫削減と川下での在庫積み増しは、供給の伸びが需要の成長を上回っていることを示しており、休日前の補充は鈍化している。

2026年9月24日08:15から08:30（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.73%急落し、価格は84,449.9 USDTから83,783.9 USDTまで下落した。値幅は0.79%となった。市場全体への売り圧力は明確で、買い注文と売り注文の板の厚さの比率はわずか0.20にとどまり、売りが著しく優勢となっている。短期的な値動きも弱含みだ。 今回の急変動の主な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的なシグナルに加え、ドル高がリスク資産に広範な圧力をかけたことにある。FRB理事のマイケル・バー氏は、インフレ率の確実な低下に向けて、さらなる利上げを行う方針を明確に示した。さらに、堅調なPMIデータを受けてドル指数は2カ月ぶりの高水準まで上昇した。同時に、原油価格が高値圏で推移したことでエネルギーインフレへの懸念が強まり、FRBが金融引き締めを継続する根拠が一段と強化された。これにより、BTCなどの利息を生まない資産も間接的に圧迫された。 このほか、金も同時に売られ、4,282ドル/オンスまで下落した。これは、「インフレヘッジ資産」というストーリーが全体として機能しなくなって

Jin10によると、オランダのTTF天然ガス契約は9月24日、冬の暖房シーズンを前に在庫水準への懸念が高まったことを受け、1メガワット時当たり74ユーロまで3％上昇した。欧州のガスインフラデータによると、EUの貯蔵率は総合で70％にとどまり、季節平均の86％を大幅に下回っている。 北西欧州への液化天然ガスの流入増加が一定の安心材料となる一方、大規模なメンテナンスによりノルウェーからのパイプラインガス供給が減少しているため、貯蔵余力は引き続き制限されていると、ANZのアナリストは指摘した。